Ценные бумаги - сущность и роль в рыночной экономике

существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы), д)

регистрационная сеть.

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

1) эмитенты - государство в лице уполномоченных им органов,

юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных

бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени

предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

2) инвесторы (или их представители, не являющиеся

профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане или

юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность,

полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью

осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных

прав (население, промышленные предприятия, институциональные

инвесторы - инвестиционные фонды, страховые компании и др.);

3) профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические

лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной

профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды

деятельности).

Виды фондовых рынков.

Рынок ценных бумаг можно представить в виде следующей схемы /16а

С.10/:

| |Первичный| | | | | |организов|

| | | | | | | |анный |

| | | | |Рынок | | | |

| | | | |ценных | | | |

| | | | |бумаг | | | |

| |Вторичный| | | | | |неорганиз|

| | | | | | | |ованный |

| | | | | | | | |

| | | | | | | | | |

| | | | | | | | |

| |денежный рынок | |рынок капиталов |

Денежный рынок – рынок краткосрочных финансовых требований (со сроком

до 1 года). Рынок капиталов – это рынок ценных бумаг со сроком действия

более 1 года. Хотя такое деление и является довольно условным, в нем есть

определенный смысл, т.к. на денежном рынке удовлетворяются потребности,

главным образом в оборотном капитале, а на рынке капиталов потребности в

основном капитале.

В цепочке сделок по купле-продаже ценной бумаги одна всегда является

первой (первичной), обеспечивающей поступление фондовой ценности на рынок.

Все остальные носят вторичный (производный) характер, ибо они связаны с

перепродажей уже поступившего на рынок инструмента другим субъектам.

Учитывая существенные различия в способах первоначального размещения ценных

бумаг и их последующего обращения, выделяют первичный и вторичный рынки

ценных бумаг.

Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как

отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг)

или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами,

принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми

инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также

их представителями.

Таким образом, первичный рынок - это рынок первых и повторных

эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение

среди инвесторов.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие

информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор

ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на

первичном рынке служит для раскрытия информации: подготовка

проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами

с позиций полноты представленных данных, публикация проспекта и итогов

подписки и т.д.

Существует две формы первичного рынка ценных бумаг: частное

размещение и публичное предложение.

Частное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных

бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без

публичного предложения и продажи.

Публичное предложение - это размещение ценных бумаг при их

первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному

числу инвесторов.

Соотношение между публичным предложением и частным размещением

постоянно меняется и зависит от типа финансирования, который

избирают предприятия в той или иной экономике, от структурных

преобразований, которые проводит правительство, и других факторов. Так,

в России в 1990-1992 гг. преобладало (до 90%) частное размещение акций

(создание открытых акционерных обществ). Основная часть публичного

предложения акций приходилась на банки и инвестиционные институты. С

началом масштабного процесса приватизации в конце 1992 г. и

централизованным преобразованием многих государственных предприятий

в акционерные общества открытого типа, доля публичного предложения акций

резко увеличилась.

Вторичный рынок.

Под вторичным фондовым рынком понимаются отношения,

складывающиеся при обращении ранее эмитированных на первичном рынке ценных

бумаг.

Важнейшая черта вторичного рынка - это его ликвидность, т.е.

возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать

значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших

колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на: организованный

(биржевой) рынок и неорганизованный (внебиржевой или "уличный") рынок.

Биржевой рынок

Организованный или биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой

биржи, как особого, институционально организованного рынка, на котором

обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции на

котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа - это организованный рынок для торговли стандартными

финансовыми инструментами, создаваемая профессиональными

участниками фондового рынка для взаимных оптовых операций.

Функции фондовой биржи: а) создание постоянно действующего

рынка; б) определение цен; в) распространение информации о товарах и

финансовых инструментах, их цена и условия обращения; г) поддержание

профессионализма торговых и финансовых посредников; д) выработка правил;

е) индикация состояния экономики, её товарных сегментов и фондового

рынка.

Фондовая биржа, по российскому законодательству, определяется

как организация, исключительным предметом деятельности которой

является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных

бумаг, определение их рыночных цен и надлежащее распространение информации

о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка

ценных бумаг.

К котировке на фондовой бирже допускаются только ценные бумаги,

которые прошли листинг, т.е. удовлетворяют определенным

требованиям, предъявляемым к ценным бумагам данной биржей. На разных

биржах существуют различные критерии допуска ценных бумаг к котировке.

Это правовой статус ценных бумаг, степень капитализации рынка,

минимальное количество акций, способы распределения акций у акционеров

и т.п.

Внебиржевой рынок

Внебиржевой рынок охватывает рынок операций с ценными бумагами,

совершаемых вне фондовой биржи.

Через этот рынок проходит а) большинство первичных размещений;

б) торговля бумагами худшего качества (в сравнении с зарегистрированными на

бирже).

Вместе с тем, существуют переходные формы, так называемые

"прибиржевые" рынки, которые размывают четкую границу между биржевыми и

внебиржевыми рынками. Это "вторые", "третьи", "параллельные" рынки,

создаваемые фондовыми биржами и находящиеся под их регулирующим

воздействием. Как правило, подобные рынки имеют более низкие

требования к качеству ценных бумаг, включают в себя акции малых и

средних компаний, поддерживая при этом регулярность торговли,

котировки и единство правил.

Следует отметить, что до 1993г. российский внебиржевой рынок

отличался спекулятивностью и большим количеством афер, и только с 1993

г. он стал приобретать оптовый характер (торговля крупными

партиями акций для установления контролирующего влияния и

т.п.) и развиваться по цивилизованному пути.

Список использованных источников.

1. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива,

1995.- 550 с.

2. Основы рынка ценных бумаг./Под ред. А.П.Шихвердиева. – Сыктывкар.:

Пролог, 1996. – 387 с.

3. Об утверждении положения о выпуске и обращении ценных бумаг и

фондовых биржах в РСФСР: Постановление Правительства РФ от 28.12.91 № 78//

Финансовая газета, 1992, №5.

4. Об утверждении положения об акционерных обществах и обществах с

ограниченной ответственностью и положение о ценных бумаг: Постановление

Совмина СССР от 19.06.90 № 590// СП СССР, 1990, №15.

5. Бригхем Ю., Гаспенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х

т./Пер. с англ. под. ред. В.В.Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 1997.

Т.1, – 497С.

6. Об акционерных обществах: Федеральный Закон от 26.12.95 № 208-Ф3

(ред. от 13.06.96)// Российская газета.- 29.12.95. - № 248.

7. О рынке ценных бумаг: Федеральный Закон от 22.04.96 № 39-Ф3//

Собрание законодательства РФ. – 22.04.96. – №17. – ст. 1918.

8. Об утверждении положения об акционерных обществах: Совет Министров

РСФСР Постановление от 25 декабря 1990г № 601// СП СССР, 1991, №6.

9. Положение о порядке и условиях выдачи лицензий на производство и

ввоз на территорию Российской Федерации бланков ценных бумаг: Письмо

Министерства Финансов РФ от 17 сентября 1992г. № 05-01-04 (в ред. письма

Минфина РФ от 19.10.92 № 97)// Бюллетень нормативных актов министерств и

ведомств РФ, 1993, №1.

10. Гражданский кодекс РФ (часть первая) от 30.11.94 № 51–ФЗ //

Собрание законодательства РФ, 05.12.94, № 32, ст. 3301

11. "Основы гражданского законодательства Союза ССР и республик" (утв.

ВС СССР 31.05.91, № 2211-1) // Ведомости СНД и ВС СССР, 26.06.91 №26 ст.

733

12. ЦБ РФ Письмо от 09.09.91 №14-3/30 "О банковских операциях с

векселями" // Вестник ВАС РФ, №5, 1993

13. А.И. Мелуа. Вексель. – СтП.: Наука, 1994. - С.57

14. "Конвенция о Единообразном законе о переводном и простом векселе"

(заключен в Женеве 07.06.30)(Вступила в силу для СССР 25.11.36) // Собрание

Законов 1937, отд. II, №18, ст.108

15. Рынок ценных бумаг.: Учебник/ Под ред. В.А.Галанова, А.И.Басова. –

М.: Финансы и статистика, 1996. – 352 с.

16. Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа – М.:

Информационно-издательский дом "Филинъ", 1998. – 232с.

17. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И.Колесникова,

В.С.Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 416с.: ил.

18. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: Виды и разновидности. – М.: Русская

деловая литература, 1997. – 256 с.

19. Остапенко В.В. Акционерное дело и ценные бумаги. – М.: Экономика,

1992. – 127 с.

20. Доронин И.Г., Семилютина Н.Г. Что нужно знать о ценных бумагах. –

М.: Россия молодая, 1992. – 48 с.

21. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. –М.: Финансы и статистика, 1992.

– 352 с.

22. Борисов Е.Ф. Экономическая теория. – М.: Юристъ, 1997. – 568 с.

23. Курс экономики./Под ред. Б.А. Райзберга. – М.: Инфра–М, 1997. –

720 с.

24. Малая советская энциклопедия. – М.: Большая советская

энциклопедия, 1960. – 1277 с.

25. Никитин П.И. Основы политической экономии. 3–е изд. – М.: Мысль,

1964. – 407 с.

26. Сакс Дж. Д., Ларрен Ф.Б. Макроэкономика. Глобальный подход: Пер. с

англ. – М.: Дело, 1996. – 848 с.

27. Финансово–экономический словарь. / Под ред. М.Г. Назарова. – М.:

Финстатинформ, 1995. – 224 с.

28. Лозовский Л.Ш., Райзберг Б.А., Ратновский А.А. Универсальный

бизнес–словарь. – М.: Инфра–М, 1997. – 640 с.

29. Фондовый портфель/ Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. – М.:

Соминтэк, 1992. – 752 с.

31. Большой экономический словарь. / Под ред. А.Н. Азриляна. – 2–е

изд. доп. и перераб. – М.: Институт новой экономики, 1997. – 864 с.

32. Экономическая энциклопедия. Политическая экономия. Т. 4. – М.:

Советская энциклопедия, 1980. – 672 с.

33. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный

экономический словарь. – М.: Инфра–М, 1996. – 496 с.

34. Большая советская энциклопедия. – М.: Советская энциклопедия,

1934. – 800 с.

35. Буренин А.Н. Введение в рынок ценных бумаг. – М.: ВНИИОЭНГ, 1992.

– 48 с.

36. Советский энциклопедический словарь / Гл. ред. А.М.Прохоров. 2–е

изд. – М.: Сов. энциклопедия, 1983. – 1600 с.

37. Политическая экономия / Медведев В.А., Абалкин Л.И., Ожерельев

О.И. и др. – М.: Политиздат, 1990. – 735 с.

38. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии./ Под ред. Ф.

Энгельса. – М.: Политиздат, 1970. – 1084 с.

39. Политическая экономия. Докапиталистический и капиталистический

способы производства. / Под ред. Брегель Э.Я., Смирнова А.Д. 2–е изд.

перераб. и доп. – М.: Высшая школа, 1971 . – 568 с.

40. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: Пер. с англ. со 2–го

изд. – М.: Дело ЛТД, 1995. – 864 с.

41. Политическая экономия: Словарь / Под ред. О.И. Ожерельева и др. –

М.: Политиздат, 1990. – 607 с.

Приложения

|Определение |Источник |

|Ценные бумаги служат титулами собственности, |Маркс К. Капитал. |

|представляющими капитал. Однако данный капитал не |Критика политической |

|существует в двойне, – один раз как капитальная |экономии./ Под ред. |

|стоимость титула собственности, акций, и другой |Ф. Энгельса. – М.: |

|раз как капитал, действительно вложенный или |Политиздат, 1970. – |

|подлежащий вложению... Капитал существует лишь в |С. 515–527. |

|этой последней форме... есть лишь титул | |

|собственности... на реализуемую прибавочную | |

|стоимость. | |

|В действительности все эти бумаги суть не что | |

|иное, как накопленные притязания, юридические | |

|титулы на будущее производство. | |

|Ценные бумаги – "денежные дубликаты |Большая советская |

|действительного капитала", дающие "юридически |энциклопедия. – М.: |

|санкционированное притязание на получение |Советская |

|прибавочной стоимости, добываемой этим капиталом".|энциклопедия, 1934. –|

| |С. 474. |

|Ценные бумаги – свидетельства об участии в |Малая советская |

|капитале предприятия или о предоставлении денег в |энциклопедия. – М.: |

|ссуду, дающие право на регулярное получение |Большая советская |

|дохода. |энциклопедия, 1960. –|

|Ценные бумаги выступают как капитал для их |С. 222. |

|владельцев, т.к. дают возможность присваивать | |

|прибавочную стоимость. Однако это фиктивный | |

|капитал, поскольку ценные бумаги не являются | |

|продуктом труда, не имеют стоимости. | |

|Капитал, существующий в виде ценных бумаг (акций, |Никитин П.И. Основы |

|облигаций) и приносящий доход их владельцам, |политической |

|называется фиктивным капиталом, потому что ценные |экономии. 3–е изд. – |

|бумаги сами по себе стоимостью не обладают. Они |М.: Мысль, 1964. – С.|

|лишь косвенно отражают движение действительного |111. |

|капитала. | |

|В отличие от действительного капитала, |Политическая |

|воплощенного в машинах, сырье, материалах, |экономия. |

|фиктивный капитал представляет собой лишь титул |Докапиталистический и|

|собственности, дающий право на присвоение |капиталистический |

|прибавочной стоимости в форме процента или |способы производства.|

|дивиденда. Если действительный капитал – это |/ Под ред. Брегель |

|стоимость, воплощенная в средствах производства и|Э.Я., Смирнова А.Д. |

|приносящая –прибавочную стоимость, то фиктивный |2–е изд. перераб. и |

|капитал не создает прибавочной стоимости и вообще |доп. – М.: Высшая |

|не представляет из себя реального богатства. |школа, 1971 . – 229 |

| |с. |

|Ценные бумаги – документы, выражающие право |Экономическая |

|владения или отношения по займу. |энциклопедия. |

| |Политическая |

| |экономия. Т. 4. – М.:|

| |Советская |

| |энциклопедия, 1980. –|

| |С. 373. |

|Ценные бумаги, документы, содержащие какое–либо |Советский |

|имущественное право, реализация которого возможна |энциклопедический |

|только при условии их предъявления. |словарь / Гл. ред. |

| |А.М.Прохоров. 2–е |

| |изд. – М.: Сов. |

| |энциклопедия, 1983. –|

| |С. 1462. |

|Ценные бумаги – важный элемент денежной сферы |Политическая |

|экономики, базирующийся на принципах товарного |экономия: Словарь / |

|производства. |Под ред. О.И. |

| |Ожерельева и др. – |

| |М.: Политиздат, 1990.|

| |– С. 554 – 556. |

|Ценные бумаги – это фиктивный капитал, поскольку |Политическая экономия|

|они не имеют стоимости, хотя продаются и |/ Медведев В.А., |

|покупаются на биржах, их цены носят иррациональный|Абалкин Л.И., |

|характер. |Ожерельев О.И. и др. |

| |– М.: Политиздат, |

| |1990. – С. 232. |

|Фиктивный, то есть мнимый, капитал – это капитал, |Буренин А.Н. Введение|

|представленный в ценных бумагах. |в рынок ценных бумаг.|

| |– М.: ВНИИОЭНГ, 1992.|

| |– С. 5. |

|Ценная бумага – источник формирования уставного |Остапенко В.В. |

|капитала АО и финансирования расходов государства,|Акционерное дело и |

|территориально–административных органов |ценные бумаги. – М.: |

|управления, муниципалитетов; форма вложения |Экономика, 1992. – С.|

|денежных средств физическими и юридическими лицами|6. |

|и способ получения ими доходов от их вложения. | |

|Ценная бумага – воплощение абстрактного |Доронин И.Г., |

|имущественного права, которое может передаваться |Семилютина Н.Г. Что |

|от одного лица к другому посредством передачи |нужно знать о ценных |

|самой ценной бумаги. |бумагах. – М.: Россия|

| |молодая, 1992. – С. |

| |4. |

|Ценная бумага представляет собой документ, который|Алексеев М.Ю. Рынок |

|отражает связанные с ним имущественные права, |ценных бумаг. – М.: |

|может самостоятельно обращаться на рынке и быть |Финансы и статистика,|

|объектом купле–продажи и иных сделок, служит |1992. – С. 5. |

|источником получения регулярного или разового | |

|дохода, выступает разновидностью денежного | |

|капитала. | |

|Ценные бумаги – документальные свидетельства об |Финансово–экономическ|

|участии в капитале акционерного общества или |ий словарь. / Под |

|предоставлении займа, а также долгосрочные |ред. М.Г. Назарова. –|

|обязательства эмитентов выплачивать их владельцам |М.: Финстатинформ, |

|доход в виде дивиденда или процента. |1995. – С. 216. |

|Ценная бумага – это право на ресурсы, |Миркин Я.М. Ценные |

|обособившиеся от своей основы и даже имеющие |бумаги и фондовый |

|собственную материальную форму (например, в виде |рынок. – М.: |

|бумажного сертификата, записи по счетам и т.п.). |Перспектива, 1995.- |

| |С. 66. |

|Ценные бумаги представляют собой контрактные права|Сакс Дж. Д., Ларрен |

|на получение будущих платежей при оговоренных |Ф.Б. Макроэкономика. |

|контрактом условиях. |Глобальный подход: |

| |Пер. с англ. – М.: |

| |Дело, 1996. – С. 676.|

|Ценные бумаги – денежные или товарные документы, |Райзберг Б.А., |

|дающие их обладателю имущественные права и право |Лозовский Л.Ш., |

|на получение определенных денежных сумм, доходов. |Стародубцева Е.Б. |

| |Современный |

| |экономический |

| |словарь. – М.: |

| |Инфра–М, 1996. – С. |

| |377. |

|Ценная бумага – это форма существования капитала, |Рынок ценных бумаг. /|

|отличной от его товарной, производственной и |Под ред. В.А. |

|денежной формы, которая может передаваться вместо |Галанова, А.И. |

|него самого, обращаться на рынке как товар и |Басова. – М.: Финансы|

|приносить доход. |и статистика, 1996. –|

| |С. 9. |

|Ценные бумаги, входящие в фиктивный капитал, |Борисов Е.Ф. |

|служат, по сути дела, лишь знаком, титулом |Экономическая теория.|

|(основанием права на имущество) собственности на |– М.: Юристъ. 1997, –|

|денежный капитал. Титул собственности |С. 333–334. |

|предоставляет его владельцу право присваивать | |

|часть прибыли в форме процента или дивиденда. | |

|Ценная бумага представляет собой документ, имеющий|Курс экономики./Под |

|юридическую силу, составленный по установленной |ред. Б.А. Райзберга. |

|форме и дающий их владельцу односторонний |– М.: Инфра–М, 1997. |

|стандартизированный набор прав по отношению к |– С. 368. |

|лицу, выпустившему этот документ, возможность | |

|передачи данного документа при соблюдении заранее | |

|оговоренных условий, но без согласия эмитентов | |

|другому лицу вместе со всем комплексом заключенных| |

|в них прав. | |

|Ценные бумаги – это особая инвестиционная |Каратуев А.Г. Ценные |

|стоимость: |бумаги: Виды и |

|отражающая имущественные, заемные, |разновидности. – М.: |

|обязательственные отношения между участниками |Русская деловая |

|фондового рынка; |литература, 1997. – |

|самостоятельно (вне оборота базисной |С. 19. |

|авансированной стоимости) обращающаяся на рынке и | |

|поэтому имеющая собственный курс; | |

|обладающая свойствами ликвидности, надежности, | |

|доходности (и другими инвестиционными свойствами).| |

| | |

|Соединяя экономическое и юридическое определение, | |

|получаем, что ценная бумага – документированная | |

|инвестиционная стоимость или документированные | |

|инвестиции (вложения) | |

|Ценные бумаги – денежные и товарные документы, |Лозовский Л.Ш., |

|объединяемые общим для них признаком – |Райзберг Б.А., |

|необходимостью предъявления для реализации |Ратновский А.А. |

|выраженных в них имущественных, как правило, |Универсальный |

|обязательственных прав. |бизнес–словарь. – М.:|

| |Инфра–М, 1997. – С. |

| |205. |

| |Фондовый портфель/ |

| |Отв. ред. Рубин Ю.Б.,|

| |Солдаткин В.И. – М.: |

| |Соминтэк, 1992. – С. |

| |739. |

|Ценные бумаги – документы, имущественного |Большой экономический|

|содержания, с которыми какое–либо право связанно |словарь. / Под ред. |

|так, что оно без этих документов не может быть ни |А.Н. Азриляна. – 2–е |

|осуществлено, ни передано другому лицу. |изд. доп. и перераб. |

| |– М.: Институт новой |

| |экономики, 1997. – С.|

| |812. |

|Определения, содержащиеся в нормативно–правовых актах |

|Ценные бумаги представляют собой |Об утверждении |

|удостоверяющие право владения или отношения |положения об |

|займа денежные документы, определяющие |акционерных обществах|

|взаимоотношения между лицом, выпустившим эти |и обществах с |

|документы, и их владельцами и предусматривающие, |ограниченной |

|как правило, выплату дохода в виде дивидендов |ответственностью и |

|или процентов, а также возможность передачи |положение о ценных |

|денежных и иных прав, вытекающих из этих |бумаг: Постановление |

|документов, другим лицам. |Совмина СССР от |

| |19.06.90 № 590 // СП |

| |СССР, 1990, №15. |

|Ценной бумагой признается документ, удостоверяющий|"Основы гражданского |

|имущественное право, которое может быть |законодательства |

|осуществлено только при предъявлении подлинника |Союза ССР и |

|этого документа. |республик" (утв. ВС |

| |СССР 31.05.91, № |

| |2211-1) // Ведомости |

| |СНД и ВС СССР, |

| |26.06.91 №26 ст. 733 |

|Ценная бумага - денежный документ, |Об утверждении |

|удостоверяющий имущественное право или |положения о выпуске и|

|отношение займа владельца документа по отношению |обращении ценных |

|к лицу, выпустившему такой документ. |бумаг и фондовых |

| |биржах в РСФСР: |

| |Постановление |

| |Правительства РФ от |

| |28.12.91 № 78// |

| |Финансовая газета, |

| |1992, №5. |

|Ценная бумага – документ с соблюдением |Гражданский кодекс РФ|

|установленной формы и обязательных реквизитов, |(часть первая) от |

|удостоверяющий имущественные права, осуществление |30.11.94 № 51–ФЗ // |

|или передача которых возможны только при его |Собрание |

|предъявлении. |законодательства РФ, |

| |05.12.94, № 32, ст. |

| |3301. |

|Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в|О рынке ценных бумаг:|

|том числе бездокументарная, которая |Федеральный Закон от |

|характеризуется одновременно следующими |22.04.96 № 39-Ф3// |

|признаками: |Собрание |

|закрепляет совокупность имущественных и |законодательства РФ. |

|неимущественных прав, подлежащих удостоверению, |– 22.04.96. – №17. – |

|уступке и безусловному осуществлению с соблюдением|ст. 1918. |

|установленных настоящим Федеральным законом формы | |

|и порядка; | |

|размещается выпусками; | |

|имеет равные объем и сроки осуществления прав | |

|внутри одного выпуска вне зависимости от времени | |

|приобретения ценной бумаги. | |

|Определения, содержащиеся в иностранной литературе |

|Ценные бумаги – инвестиции, принимаемые форму |Perrick G. Hanson. |

|акции или облигации.* |Dictionary of Banking|

| |and Finance. – |

| |London, Pullman |

| |Publishing Ltd. – |

| |1985. – p. 575. |

|Ценные бумаги – сертификаты, представляющие |Securities Market in |

|собственность на имущество и на основе которых |Japan. – Tokyo, Japan|

|может произойти передача или исполнение прав на |Securities Research |

|имущество.* |Institute. – p. 251. |

|Ценные бумаги – документы, которые представляют |Бригхем Ю., Гаспенски|

|требования к реальным (физическим) активам. |Л. Финансовый |

| |менеджмент: Полный |

| |курс./Пер. с англ. |

| |под. ред. |

| |В.В.Ковалева. – СПб.:|

| |Экономическая школа, |

| |1997. Т.1, – С. 92. |

|Ценные бумаги – письменные документы, являющиеся |Banking Terminology. |

|долевыми бумагами корпорации (акции) или |– Wash., American |

|свидетельствующие о задолженности (облигации, |Bankers Association. |

|ноты, сертификаты).* |– 1989. p. 319. |

|Ценные бумаги – документы, являющиеся титулом |World Bank Glossary. |

|собственности или правом на получение дохода.* |– Wash., The World |

| |Bank. – 1991. – p. |

| |93. |

* Определения взяты из Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.:

Перспектива, 1995.- С. 70.

Классификация ценных бумаг.

|Признак классификации |Виды ценных бумаг |

|По способу легитимации управомоченного |– именные |

|лица. |– ордерные |

| |– предъявительские |

|В зависимости от формы удостоверения |– бланковые (документарные) |

|прав, закрепленных ценной бумагой. |– бездокументарные |

|По сфере обращения. |– денежные |

| |– капитальные, которые |

| |делятся на: |

| |– долговые |

| |– долевые |

|По основанию происхождения. |– первичные |

| |– производные |

|В зависимости от способа размещения. |– эмиссионные |

| |– единичные |

|По срокам обращения. |– бессрочные |

| |– краткосрочные |

| |– среднесрочные |

| |– долгосрочные |

|По возможности быть отозванными эмитентом|– отзывные |

|до срока наступления исполнения |– безотзывные |

|обязательства. | |

|По кругу обращения. |– обращающиеся |

| |– не обращающиеся |

| |– ограниченно обращающиеся |

|По жесткости фиксации дохода. |– фиксированный доход |

| |– колеблющейся доход |

|По субъектам эмиссии. |– государственные |

| |– корпоративные |

| |– частные |

Страницы: 1, 2