Деньги и ценные бумаги как объекты гражданских прав

(одна акция - один голос при решении вопросов на собрании акционеров) и

участвуют в распределении чистой прибыли общества после пополнения резервов

и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Привилегированные акции

не дают право на участие в управлении, но приносят постоянный

(фиксированный) дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенными акциями

при распределении прибыли и ликвидации общества. Привилегированные акции

могут выпускаться в виде конвертируемых акций. Конвертируемые акции - это

такие привилегированные акции, которые могут обмениваться по желанию

владельца на обыкновенные акции или облигации того же эмитента в

соответствии с условиями конверсионной привилегии. Эти условия определяются

при подготовке выпуска конвертируемых акций. Конверсионная цена

устанавливается обычно с небольшим превышением над рыночной ценой

обыкновенных акций. Это делается с целью избежать преждевременной

конвертируемости акций. Конвертируемые акции являются переходной формой

между собственным и заемным капиталом.

Акционеру на все принадлежащие ему акции выделяется сертификат.

Сертификат акций — это ценная бумага, которая является свидетельством

владения поименованного в нем лица определенным числом акций. Сертификат

имеет следующие реквизиты: номер, количество акций, категория акций,

номинальная стоимость акции, подписи двух ответственных лиц общества,

печать, условия обращения, наименование и местонахождение общества и

регистратора акций. Акционеру бесплатно выделяется один сертификат на все

принадлежащие ему акции в случае их полной оплаты. Дополнительные

сертификаты выдаются за дополнительную плату. Утерянный сертификат

возобновляется за плату. Передача сертификата от одного лица к другому

означает совершение сделки и переход права собственности на акции только в

случае регистрации операции в установленном порядке.

Акция имеет номинальную и рыночную стоимость. Цена акции, обозначенная

на ней, является номинальной стоимостью акции. Цена, по которой реально

покупается акция, называется рыночной ценой, или курсовой стоимостью (курс

акции). Курс акции находится в прямой зависимости от размера получаемого по

ним дивиденда и в обратной зависимости от уровня ссудного (банковского)

процента.

Процесс установления цены акции в зависимости от реально приносимого

ею дохода называется капитализацией дохода и осуществляется через фондовые

биржи, рынок ценных бумаг.

Разница между курсами ценных бумаг, ценой продавца и ценой покупателя

носит название "маржа". К торгам на фондовой бирже допускаются только

проверенные акции. Проверка качества ценных бумаг и допуск их к биржевым

торгам производятся с помощью процедуры листинга. Листинг - это допуск

ценных бумаг эмитента к торгам на фондовой бирже путем включения их в

котировальный лист и контроль хозяйственно-финансового положения эмитента

на предмет его соответствия требованиям, предъявляемым фондовой биржей.

Листинг включает в себя комплекс мероприятий, позволяющих наладить

эффективное обращение ценных бумаг. Он состоит из процедуры включения

ценных бумаг эмитентов в листинг организации торгов ценными бумагами,

проведения их котировки, контроля за состоянием листинговых ценных бумаг и

за финансовым состоянием эмитента ценных бумаг. Включение ценных бумаг

эмитента в листинг дает преимущества как эмитентам, так и инвесторам.

Эмитентам листинг позволяет;

- поднять их престиж вследствие того, что им удалось доказать

устойчивое финансовое состояние и пройти процедуру листинга;

— осуществлять дополнительную рекламу через биржевые каналы, а также в

ведущих экономических изданиях, публикующих котировку ценных бумаг,

включенных в листинг;

— успешно размещать последующие выпуски ценных бумаг.

Инвестор выигрывает в том, что:

— прохождение процедуры листинга дает гарантию надежности ценных

бумаг;

— организация торгов листинговыми ценными бумагами на бирже позволяет

определить их объективную рыночную стоимость.

Качество акции, как и любой другой ценной бумаги, характеризуется ее

ликвидностью. Ликвидность ценной бумаги представляет ее способность быстро

и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Ценные бумаги - это

относительно легко реализуемые активы. Уровень ликвидности ценных бумаг

определяется в процессе анализа финансового состояния эмитента.

Выводы.

В казахстанском законодательстве в качестве ценных бумаг имеют

хождение акции, облигации и такой специфический вид ценной бумаги, как

коносамент. Чеки и векселя выведены отечественным законодательством из

круга ценных бумаг.

Глава III. Проблемы совершенствования законодательства о ценных бумагах

§1. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг

Бурное развитие средств информации и связи вызвало широкое

распространение и интенсивное внедрение в деловые отношения новых способов

фиксации и подтверждения прав участников сделок на имущественные блага и

активы, новых способов фиксации и подтверждения передачи таких прав другим

лицам. Это существенно изменило наше традиционное представление о таких

процессах и их привычном оформлении.

В сфере финансового, нередко - и товарного оборота, большую роль в

фиксации приобретения и передачи прав, особенно в условиях свободной

рыночной торговли, много десятков лет играли ценные бумаги, оформленные как

бумажные документы, позволявшие резко сократить непосредственно участвующую

в обороте массу наличных денег и ускорить процедуры оборотных сделок.

До сих пор еще в законодательстве сохраняется традиционное понятие

ценной бумаги как документа, удостоверяющего имущественные права,

осуществление которых возможно только при его предъявлении. При помощи

такой ценной бумаги не только подтверждается принадлежность права данному

лицу (это можно было сделать и более простым способом), но также возникает

возможность быстро, просто и надежно передавать права другому лицу, которое

тут же приобретает возможность его передачи третьему лицу и так далее. При

быстро меняющихся ценах можно незамедлительно перепродать право на товар,

передавая (продавая) ценную бумагу, подтверждающую право; быстро, просто и

надежно покупать, продавать и Перепродавать права акционера, облигационера

и т.п. И, конечно, поэтому еще в недалеком прошлом обычным средством

подтверждения принадлежности права и факта его передачи служил бумажный

документ. Отсюда и термин - «ценная бумага», то есть реальный, вполне

осязаемый предмет, содержащий записанные и легко воспринимаемые сведения и

реквизиты, который мог быть объектом права собственности, находящимся

непосредственно у собственника, овеществленным объектом передачи.

Но постоянное развитие, расширение и усложнение финансового и

товарного оборота требовали усовершенствования носителя сведений,

содержащихся в бумажном документе, а развитие электроники, информатики и

средств связи позволило такие требования удовлетворить.

С появлением же современной техники безбумажное подтверждение

принадлежности многих прав и возможности распоряжения ими при помощи

электронной регистрации, электронной памяти, электронной связи обвальными

потоками распространяются в сфере финансового оборота. Сегодня это более

всего характерно для эмиссионных (инвестиционных) ценных бумаг, прежде

всего - акций и облигаций.

В законодательстве широко применяется термин «бездокументарные ценные

бумаги», обозначающий так называемые ценные бумаги, содержание которых

фиксируется не на бумажных, а на электронных носителях. Законодательные

нормы при этом не просто признают распространенность подобных носителей, но

и явно содействуют все более широкому их распространению[37].

Замена носителей информации, которая ранее содержалась в

материализованных ценных бумагах, при их дематериализации помимо

преимуществ, вытекающих из совершенствования оборота, создает и многие

технические удобства - надежность сохранности; отказ от необходимости

затрат на изготовление документов на специальных бланках, снабженных

средствами защиты; защита от износа материалов; элементарная возможность

исправления ошибок в содержании документов и т.п. Недаром внесенное в 1997

году в статью 129 ГК дополнение гласит: «В случаях, предусмотренных

законодательными актами, для осуществления и передачи прав, удостоверенных

ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном

реестре (обычном или компьютеризированном) эмитента - лица, осуществляющего

выпуск ценной бумаги и несущего ответственность по выраженному в ней

обязательству, а также профессиональных участников рынка ценных бумаг,

осуществляющих регистрацию сделок с ценными бумагами»[38].

Предсказуемо внедрение дематериализованных носителей оборотной

информации в вексельное обращение, чековые расчеты, передачу

товарораспорядительных документов и т.п. Все это требует, конечно, и

внесения соответствующих изменений в правовые нормы, регулирующие

бездокументарный оборот. Пока такие изменения в наиболее общей форме

ограничиваются заменой термина «ценные бумаги» термином «бездокументарные

ценные бумаги» (см. статью 135 Гражданского кодекса) или «ценные бумаги в

бездокументарной форме» (статья 36 Закона об акционерных обществах). Чисто

технический порядок функционирования механизма безбумажного оборота

вытекает из норм законодательства о рынке ценных бумаг и регистрации сделок

с ними.[39]

Полагаем, что в этом направлении следует сделать более решительные

шаги, в том числе и в части применяемой правовой терминологии.[40]

Широкое внедрение термина «ценная бумага» объяснимо только тем, что до

недавнего времени не было более удобного и надежного носителя необходимой

информации. Но бумага при этом была и остается не сущностью, а только

носителем такой информации. Сущностью была и остается запись на бумаге. И

как только появился иной, не менее надежный, но более удобный для оборота

носитель информации, бумага, использовавшаяся ранее в этой роли, неизбежно

утрачивает значение, а термин «бездокументарная ценная бумага» выглядит по

меньшей мере странно: получается «бумага без бумаги». Более того, статья

129 ГК определяет ценную бумагу как «документ». Появляется нелепое

словосочетание - «бездокументарный документ». Гораздо точнее было бы

назвать такой инструмент товарно-денежного оборота «бездокументарной

оборотной записью», оставляя термин «ценная бумага» там, где все еще

применяются бумажные носители правопередающей информации.

Но дело не только в уточнении терминологии. Безбумажная

правопередающая технология, построенная на принципиально новой технической

основе, требует и иных нормативных методов правового регулирования и иного

содержания оборотной записи. И это неизбежно вызовет (уже вызвало)

появление нового законодательства, определяющего правовые особенности

использования вместо бумажного - электронного носителя информации.

Уже сегодня в чисто практических целях закон фактически признает, что

при электронном обороте деление ценных бумаг на именные, ордерные и

предъявительские утрачивает значение.

В бумажном обороте принадлежность права тому, у кого находится ценная

бумага, то есть осязаемая вещь, в случае спора подтверждается фактическим

нахождением вещи у владельца. При безбумажном обороте нет ни осязаемой

вещи, ни владельца в обычном понимании. Понятие предъявительской

бездокументарной ценной бумаги становится бессмысленным.

Остаются именные и ордерные записи. Но реальное различие между ними

исчезает, ибо выработанная практикой электронная запись позволяет в

негромоздкой форме, не требующей больших затрат времени, в одном месте

фиксировать и запись, подтверждающую принадлежность права, и факт передачи

этого права другому лицу со всеми оговорками, какие закон при этом

допускает. В одном месте сосредоточены обозначения и эмитента, и всех

последующих обладателей права, а также авалистов, акцептантов,

залогодержателей, гарантов и т.п. Различие между именными и ордерными

записями при бездокументарном обороте исчезает. Остается -одна форма без

необходимости деления бездокументарных записей на виды. При этом, конечно,

усиливается значение регистрации, ибо фиксация записи совпадает с

регистрацией, и последняя из правооформляющего юридического факта

превращается в правообразующий юридический факт. Утрачивает значение

нотариальное удостоверение рассматриваемых сделок. Право, зафиксированное

бездокументарной оборотной записью, считается переданным лишь с момента

регистрации акта передачи по приказу правопередающего правообладателя.

Никакая его договоренность с приобретателем права не дает последнему

основания перерегистрировать запись на свое имя.

Не лишним будет добавить, что такая форма оборота лучше позволяет

осуществлять и государственный учет, государственный контроль за

законностью сделок, фиксируемых оборотными записями. Такая форма оборота

позволяет сосредоточить в одном месте и всю информацию об обязанностях,

обременяющих права держателя записи, и о переходе этих прав вместе с

обременениями от одного держателя к другому. Разумеется, требуется

надлежащее обеспечение анонимности держателей оборотной записи, и

соблюдение коммерческой тайны при совершении сделок. Об этом прямо

говорится в статье 28 Закона о регистрации сделок с ценными бумагами в

Республике Казахстан от 5 марта 1997 г.[41]

Достаточным подтверждающим документом должна быть признана выписка из

реестра регистрации, которая может содержать не только наименование

последнего держателя (номинального держателя), но и всех его

предшественников вплоть до первоначального. Вместе с этим в пункте 2 статьи

26 Закона о регистрации сделок с ценными бумагами говорится, что такая

выписка - это не ценная бумага, ее передача не является совершением сделки

и не влечет перехода прав.

Практика несомненно потребует и других законодательно закрепленных

правил выпуска и движения бездокументарных оборотных записей и оформления

таких действий по различным видам невещественных, бездокументарных

правоотношений.

Мы привычно говорим о собственнике ценных бумаг, собственнике акций и

т.п. С таким же основанием можно говорить о собственнике бездокументарной

оборотной записи. Признание бездокументарной оборотной записи особым

объектом гражданских правоотношений, а держателя такой записи - субъектом

права собственности требует более точного выяснения правовых особенностей и

такого объекта, и такого собственника.

Объектами права собственности и других вещных прав мы считаем и вещи,

и их осязаемые символы, и осязаемые символы прав (деньги, ценные бумаги,

иные осязаемые предметы). И если законодательство и правовая психология еще

со времен римского права признали деление вещей на телесные и бестелесные,

то сейчас пора уже причислять к бестелесным объектам права собственности и

бездокументарные оборотные записи о правах.[42]

При этом неизбежно возникает вопрос о природе права акционера,

облигационера или другого держателя того, что в качестве носителя их права

заменило им осязаемую ценную бумагу как таковую, то есть о природе права

хозяина бездокументарной оборотной записи на эту запись. Ответ на вопрос

имеет не только теоретическое, но и непосредственно практическое значение.

Если мы отнесем такое право к праву собственности, то есть абсолютному

праву на запись, то выраженными ею правомочиями будет обладать только

держатель записи. Для всех же других лиц, регистрирующих запись, хранящих

ее, совершающих с ней оборотные операции, она будет оставаться чужим

имуществом, действия с которым они совершают лишь по поручению или с

согласия собственника. Это значит, что, обращая взыскание на имущество

регистратора, депозитария, кастодиана или другого аналогичного лица,

изыскатель не может включать запись в объем этого имущества. При

банкротстве регистратора, депозитария и т.п. держатель записи не будет

входить в число конкурирующих кредиторов, напротив, - в полном объеме

сохранит свое право на запись, которая не должна включаться в состав

конкурсной массы.

Таким образом, права хозяина записи по отношению к регистратору,

депозитарию, кастодиану, брокеру, дилеру носят обязательственный характер.

Исходя из реального характера отношений, мы считаем обоснованным

признание владельца бездокументарной оборотной записи полным хозяином тех

прав, которыми обладает держатель бездокументарных акций, облигаций и т.п.,

то есть признание такого хозяина собственником. Тем самым мы расширяем круг

объектов права собственности, прежде всего в их бестелесной части.

Определенному пересмотру, по нашему мнению, следует подвергнуть и круг

правомочий собственника на бездокументарные оборотные записи: из такого

круга, полагаем, должно быть исключено правомочие владения как реального

обладания имуществом. С отказом от реального владения вещью мы сейчас

нередко встречаемся и при осуществлении некоторых других общепризнанных

вещных прав - аренда машинного времени, аренда радиочастот и т.п. Правда,

Гражданский кодекс Республики Казахстан и в 1999 году определил аренду как

договор передачи имущества во временное владение и пользование (см. статью

540 ГК[43]), а вот Гражданский кодекс Российской федерации во второй части,

вступившей в действие в 1996 году, определяет аренду как передачу имущества

во временное владение и пользование или во временное пользование (без

владения) (статья 606). Ю. Г. Басин считает это более точным.[44]

Поэтому содержание права собственности на бездокументарные оборотные

записи следует, очевидно, определять через правомочия пользования и

распоряжения.

Заново, следует продумать вопрос о возложении риска случайной гибели

(утраты) бездокументарной оборотной записи. Поскольку таковая ведется

определенным лицом (определенными лицами), которое, как правило, не

меняется с момента перехода права собственности на запись от одного

собственника к другому, следует признать, что риск случайной гибели

(случайной утраты) записи должен нести тот, кто ведет такую запись:

регистратор, депозитарий и т.п. Актуальность решения данного вопроса

усиливается таким недавно появившимся явлением как действия хакеров, то

есть незаконное использование электронных средств с целью распоряжения

деньгами или иными благами бездокументарного характера. Это, кстати

сказать, соответствует принципам ответственности при нарушении

обязательства, вытекающего из предпринимательской деятельности (статья 359

ГК[45]). Приблизительно то же, что предусмотрено при регулировании договора

хранения (статья 779 ГК[46]).

Как же быть, если запись безвозвратно утрачена вследствие, например,

непреодолимой силы? Здесь мы не видим иного выхода кроме того, какой

предусмотрен Гражданским процессуальным кодексом Республики Казахстан:

каждый должен доказывать то, на что ссылается, обосновывая свои требования

и возражения (статья 65 ГПК РК[47]). Наиболее надежным подтверждением

принадлежности права может служить документ, выдаваемый организацией,

получившей на это специальную лицензию (пункт 1 статьи 135 ГК, пункт 2

статьи 26 Закона о регистрации сделок с ценными бумагами[48]).

Таковы в общих чертах правовые особенности бездокументарных оборотных

записей.

Ю. Г. Басин предлагает такое определение этого понятия:

«бездокументарная оборотная запись - это установленным образом

зафиксированная и зарегистрированная электронная запись о принадлежности

определенного права определенному лицу, которая обеспечивает ему

возможность осуществления предусмотренного записью права и передачи этого

права другим лицам.»[49] Определение, конечно, спорное, но потребность в

его разработке представляется бесспорной.

§2. Некоторые особенности исполнения по ценной бумаге

Исполнение по ценной бумаге заключается в совершении лицом,

обозначенным ценной бумагой в качестве исполнителя, тех действий, какие

указаны в ценной бумаге. В большинстве случаев такие действия заключаются в

передаче держателю ценной бумаги определенной денежной суммы, по

товарораспорядительным ценным бумагам - в передаче товароматериальных

ценностей, при некоторых иных видах ценных бумаг (например, акциях) - в

совершении других действий, вытекающих из содержания ценной бумаги либо

прямого указания законодательства. При завершении исполнения держатель

обычно передает ценную бумагу исполнителю. Нахождение ценной бумаги у

последнего служит достаточным подтверждением полного исполнения

обязанности, вытекающей из ценной бумаги. Исполнение может подтверждаться и

иным образом, вытекающим из существа ценной бумаги либо указаний

законодательства: письменного подтверждения, передаваемого исполнителю,

уничтожения документа, указания об исполнении (частичном исполнении) в

самой бумаге и т.п. Иногда исполнение достигается лишь действиями лиц,

обеспечивающих таковое.

Всякое завершенное исполнение ведет к утрате ценной бумагой

юридической силы. Если ценная бумага на один и тот же объект издана в

нескольких экземплярах (например, коносамент), то полное исполнение

обязательства по одному документу прекращает юридическую силу всех

экземпляров.

В некоторых случаях, обозначенных в ценной бумаге или

законодательстве, исполнение может ограничиваться или приобретать

специфический характер. Так, индоссант по ценной бумаге вправе ограничить

возможность предъявления к нему регрессного иска при неисполнении

обязанностей, выраженных ценной бумагой. Такое ограничение не

распространяется на других индоссантов, не делавших подобных записей при

передаче ордерной ценной бумаги.

Если исполнение по ценной бумаге связывается с условием, указанным в

бумаге (например, вступление в брак), то исполнение должно производиться

при наступлении условия.

Индоссант, передающий ценную бумагу, вправе не указывать имени

индоссата-приобретателя бумаги. Такая ценная бумага называется бланковой. В

дальнейшем она передается как предъявительский документ. Но индоссанты,

передававшие такую бумагу до ее превращения в бланковую, несут

ответственность за исполнение в обычном порядке.

Индоссант, передавая ценную бумагу, вправе, сделав перепоручительский

индоссамент, ограничить действия индоссата выполнением поручения. При

совершении действий, направленных к получению исполнения, такой индоссат

превращается в поверенного индоссанта и действует от имени последнего;

передача исполненного не порождает никаких прав для самого индоссата. В

соответствии с законодательством о поручении и доверенности индоссант,

сделавший перепоручительский индоссамент, вправе во всякое время отменить

его, сохраняя возможность передачи ценной бумаги другому лицу по общим

правилам передачи ордерной ценной бумаги.

Лицо, обязанное по ценной бумаге, должно исполнить ее требование, не

ссылаясь ни на отсутствие его основания, ни на недействительность сделки,

послужившей таким его основанием (пункт 2 статьи 133 ГК[50]).

Права по ценной бумаге, находящейся у незаконного владельца, не

подлежат осуществлению (пункт 4 статьи 133 ГК). Но такая незаконность в

случае спора может быть установлена только судом. Если же сама по себе

ценная бумага не признается недействительной, то незаконное действие одного

из предшественников может препятствовать осуществлению права, вытекающего

из бумаги лишь при условии, что ее держатель знает или должен знать о

незаконности.

Место и время исполнения обязательства, вытекающего из ценной бумаги,

определяются реквизитами ценной бумаги либо специальными указаниями

законодательства, а при отсутствии такого определения - по общим правилам

исполнения обязательства ( глава 17 ГК).

Помимо исполнения юридическая сила ценной бумаги может прекратиться

невосстановимой утратой, неустранимой невозможностью исполнения как со

стороны исполнителя, указанного ценной бумагой, так и лиц, обязанных

обеспечивать такое исполнение. При этом восстановление утраченных именных

ценных бумаг возможно путем выдачи дубликата документа либо установления

судом факта утраты такой бумаги. Здесь применим общий порядок,

установленный гражданским процессуальным законодательством (глава 31 ГПК

РК[51]).

Что же касается восстановления прав по утраченным предъявительским или

ордерным ценным бумагам, то порядок такого восстановления предусмотрен

специальной главой 39 ГПК РК, которая именует его вызывным

производством.[52]

Согласно статье 324 ГПК лицо, утратившее ордерную или предъявительскую

ценную бумагу, вправе обратиться в суд с заявлением об утрате. Суд выносит

по заявлению определение о публикации в местном органе печати, содержащей

предложение лицу, у которого находится документ, обратиться в суд с

заявлением о своих на него правах. Если такой держатель документа

обнаружен, то первоначальный заявитель, считающий себя законным

собственником документа, вправе в установленном порядке предъявить

виндикационный иск к держателю документа, и решение по такому иску

окончательно устанавливает собственника документа.

Судебное дело решается по общим нормам, которые учитывают

добросовестность держателя документа (ответчика по виндикационному иску).

Поскольку при виндикационном споре действует презумпция признания права

собственности за тем, кто фактически владеет спорным имуществом, бремя

доказывания своих прав на ценную бумагу, находящуюся у ответчика,

возлагается на истца. При этом учитываются и такие вопросы, как выбытие

ценной бумаги из рук собственника по его воле либо без его воли, и

добросовестность нынешнего держателя ценной бумаги (статья 261 ГК). Следует

иметь в виду, что предъявительская ценная бумага не может быть изъята у

добросовестного приобретателя, даже если она вышла из рук собственника

помимо его воли (статьи 262 ГК). На период рассмотрения спора суд своим

определением запрещает производить по спорному документу платежи и выдачи

(статья 328 ГПК).

Если же после публикации заявителя об утрате им ордерной либо

предъявительской ценной бумаги фактический держатель документа установлен

не будет, суд выносит решение о признании утраченного документа

недействительным (статьи 329, 330 ГПК). Такое решение служит основанием для

совершения действия, предусмотренного ценной бумагой, и (или) для выдачи

лицу, утратившему бумагу, нового документа взамен признанного

недействительным (статья 330 ГПК).

Если же ценная бумага сохранилась как бумажный документ, но утратила

свою юридическую силу вследствие износа или иных неисправимых существенных

повреждений, в суд предъявляется подлинный документ, и по заявлению его

держателя суд после проведения проверки, которую он сочтет необходимой,

выносит решение о признании поврежденного документа недействительным и его

замене, как об этом говорилось выше.

§3. Обеспечение осуществления права, выраженного ценной бумагой

Полезность ценной бумаги как очень важного элемента финансового и

товарного оборота заключается прежде всего в том, что через нее закон

создает максимально простой и максимально надежный механизм осуществления

права, выраженного ценной бумагой. Достаточно предъявить бумагу обязанному

лицу и идентифицировать личность предъявителя бумаги для того, чтобы

обязанность подлежала исполнению.

При закреплении права бездокументарной оборотной записью достаточно

предъявления выписки из регистрационного реестра и также, конечно,

идентификации личности предъявителя.

Исполнитель обязанности, вытекающей из ценной бумаги, не вправе

отказываться от исполнения, ссылаясь на незаконность нахождения ценной

бумаги у ее предъявителя, на отпадение либо дефекты основания выдачи или

передачи ценной бумаги, на обременение ценной бумаги правами других лиц.

При установлении какого-либо из подобных фактов судом или иным компетентным

органом потерпевший вправе предъявить претензии, обеспечивающие защиту его

законных интересов, но до признания ценной бумаги недействительной она

сохраняет свою юридическую силу, и исполнитель не может быть привлечен к

ответственности за исполнение. Более того, даже признание недействительной

сделки, во исполнение которой была выдана либо передана ценная бумага, как

правило, не влияет на ее действительность либо исполнимость.

Исключения могут, по мнению Ю. Г. Басина, охватывать следующие случаи:

А) Сама ценная бумага является поддельным либо подложным документом.

При доказанности этого факта она лишается юридической силы.

Б) Ценная бумага обозначает лицо (банк, например), которое не связано

с первоначальным эмитентом обязательством исполнения. В банке нет счета

эмитента либо на этом счете нет денег. Для предупреждения подобных ситуаций

законодательство выработало дополнительные средства, обеспечивающие

исполнение: введение в обязательство фигур поручителя, (авалиста) и

акцептанта. Поручители прямо названы ценной бумагой и подтверждают свои

обеспечительные функции, а акцептант прямо в бумаге подтверждает свои

обязанности исполнителя.

В) Выдача ценной бумаги недееспособным (несделкоспособным) лицом либо

лицом, волеизъявление которого не соответствовало истинному содержанию его

воли (подросток, угроза, ошибка, заблуждение, насилие и т.п.). Это

обстоятельство лишает ценную бумагу юридической силы, но лишь в отношении

тех получателей ценных бумаг, которые заведомо знали или должны были знать

об отсутствии законного волеизъявления, выраженного в ценной бумаге.[53]

Все названные дефекты имеют одно общее объединяющее значение - сделка,

выраженная бумагой, не исполняется, значит право, выраженное ценной

бумагой, не осуществляется. В итоге держатель ценной бумаги не получает

того блага, за которое он предоставил предшествующему держателю,

передавшему бумагу, денежный либо иной имущественный эквивалент. Налицо

-нарушение обязательства, которое возникло между индоссантом (должник) и

индоссатом (кредитор). Но ведь и непосредственный индоссант сам получил

переданную бумагу, оставшуюся без исполнения, от своего

правопредшественника. И эта возвращающаяся цепь нарушений может быть

замкнута на эмитенте ценной бумаги, сделавшем на ней первоначальную

передаточную запись. Подобный процесс возможен и при отказе исполнителя от

обязанности, вытекающей из ценной бумаги, от исполнения по любой причине

либо объективно возникшей невозможности исполнения (банкротство

исполнителя, признание исполнителя - физического лица безвестно

отсутствующим и т.п.). Такая конструкция особенно четко определяется

законодательством о вексельном обращении. Это законодательство

устанавливает механизм ответственности перед держателем ценной бумаги,

исполнение по которой оказалось невозможным, всех предшествующих

индоссантов.

Как же при этом защищаются интересы держателя ценной бумаги в прошлом,

с которого взыскана сумма, неполученная в порядке исполнения обязанности с

конечного должника по ценной бумаге?

Допустим, такая сумма была взыскана с четвертого последовательного

держателя из общего числа таковых, составляющего 5 лиц. Этот четвертый

держатель вправе, в свою очередь, потребовать в порядке регресса

солидарного возмещения выплаченной суммы со всех предшествовавших ему

держателей, которые ранее индоссировали ценную бумагу. Те же, кто

фактически возместил сумму четвертому держателю, вправе обратиться с

подобным требованием к своим предшествовавшим индоссантам. И этот процесс

может продолжаться, пока требование не дойдет до того, кто первоначально

запустил в оборот ценную бумагу, оказавшуюся обесцененной. Но и это не все.

Выпускаемая в оборот ценная бумага может быть дополнительно обеспечена

поручительством или гарантией (аваль) третьего лица, не входившего в число

индоссантов, либо должником-исполнителем по ценной бумаге путем

подтверждения согласия на будущее исполнение (акцепт). В этом случае

авалист и акцептант отвечают при неисполнении перед заключительным

индоссатом, предъявившим бумагу к исполнению, солидарно (или субсидиарною -

в зависимости от способа обеспечения либо указания законодательства) со

всеми предшествующими индоссантами. Закон не запрещает обеспечение

исполнения ценной бумаги также залогом, в том числе - залогом недвижимости

(ипотекой). Залогодержатель, если иное не предусмотрено в залоговом

обязательстве, отвечает перед кредитором-держателем ценной бумаги в

субсидиарном (восполнительном) порядке.

Такая система ответственности всех, кто передавал бумагу, которой

оплачивалось полученное благо, либо обеспечивал исполнение по ней,

справедливо возмещает потери того, кто принимал обесцененную бумагу за

действительно ценную, повышает доверие к ценной бумаге, вращающейся в

обороте, при ее к тому же абстрактном (безусловном) основании. Возникает

вопрос: вправе ли лицо, возместившее последующему индоссату сумму,

обозначенную в ценной бумаге (номинальная стоимость), требовать не только

адекватной компенсации, но и возмещения убытков? Ответ представляется

достаточно сложным. Бумага в обороте приобретает реальную рыночную

(средневзвешенную, котировочную) стоимость, ориентированную на ту сумму

(или иное материальное благо), которая должна быть получена при исполнении

(погашении бумаги) конечным должником. Этой суммой при неисполнении

обязательства должна, по нашему мнению, определяться сумма возмещения, то

есть размер убытков держателя бумаги, обязательство по которой не

исполняется. Но, если потерпевший держатель докажет, что его убытки

превышают такую сумму, то вправе, как нам кажется, требовать их возмещения.

Подобными убытками, например, при обороте товарораспорядительного документа

(складского свидетельства, коносамента) могут быть, полагаем, потери,

вызванные неисполнением кредитором своих обязанностей поставки товаров

третьим лицам, в том числе - доказанная упущенная выгода.

При предъявлении требования о возмещении убытков следует исходить из

того, что обязанность такого возмещения служит универсальным способом

защиты права (привлечения нарушителя права к ответственности), и запрет его

применения в конкретных случаях должен прямо указываться законом либо

соглашением сторон (см. пункт 4 статьи 9 ГК РК[54]).

Рассмотренные способы обеспечения исполнения применяются только при

обороте ордерных ценных бумаг. К именным и предъявительским ценным бумагам

меры обеспечения применяются лишь тогда и те, что обозначены в ценной

бумаге.

В некоторых предусмотренных законодательством или содержанием ценной

бумаги случаях обеспечительные обязанности лиц, участвующих в

обязательствах, вытекающих из ценной бумаги, могут ограничиваться (запреты

на предъявление регрессных требований к регрессатам, ограничение таких

требований).

§4. Защита прав собственников (держателей) ценных бумаг

Собственники (держатели) ценных бумаг пользуются всеми средствам

защиты прав, предусмотренными гражданским законодательством.

Собственник вправе предъявлять иски о возмещении вреда к лицам,

которые своими незаконными действиями уничтожили ценную бумагу либо

воспрепятствовали ее использованию, причем в виде общего правила здесь

возможно предъявление требования о взыскании убытков в полном объеме. В

случае незаконного получения тех благ, которые предоставляются держателям

ценных бумаг, даже при невиновности получателя блага, он обязан

удовлетворить требование, вытекающее из неосновательного обогащения.

В отношениях же между лицами, связанными одной ценной бумагой

(эмитент, индоссант, индоссат, авалист, акцептант, акционер, облигационер,

коносаментодержатель и т.п.), защита прав заключается в требовании об

осуществлении прав (исполнении обязанностей), вытекающих из каждого факта

приобретения, передачи либо предъявления к исполнению ценной бумаги. При

неисполнении подобного требования в его реальном содержании лицо,

нарушившее то или иное обязательство (передать бумагу, выдать груз,

выплатить деньги), может быть привлечено к ответственности в форме полного

возмещения убытков, уплаты неустойки и т.п.

Формой защиты права служит и предъявление регрессных требований

держателя неисполненной ценной бумаги к правопередатчику либо обеспечителю.

Защита права законного держателя ценной бумаги может сводиться к

восстановлению права на ценную бумагу как материальный документ. Требования

подобного рода принято называть вещно-правовыми способами защиты права

собственности путем восстановления возможности в полном объеме осуществлять

правомочия собственника как такового. Это общеизвестные иски: о признании

права собственности, виндикационный и негаторный.

Иск о признании права на ценную бумагу как таковой не требует

включения дополнительного требования о передаче вещи, устранении

препятствий к свободной возможности пользования и распоряжения ею. Сам факт

признания вытекает либо из оспаривания права другим лицом, либо из

стремления предотвратить возможные нарушения, связанные с недостаточной

достоверностью фактов, подтверждающих право. Например, именная ценная

бумага имеет расхождения с обозначением ее держателя в тексте бумаги и

тексте документа, удостоверяющего личность. В бумаге -Аленко, а в

документе, удостоверяющем личность, - Аленков. В Казахстане возможно

расхождение между русской и казахской транскрипцией имени, и т.п. Возможно

признание на ценную бумагу не только права собственности, но и иного

вещного права (залога, хранения, хозяйственного ведения, оперативного

управления). Вполне возможным является иск об изъятии ценной бумаги

собственником у незаконного владельца. Именно такой способ защиты права

собственности на ордерную или предъявительскую ценную бумагу предусмотрен

пунктом 2 статьи 328 ГПК РК.[55]

Некоторыми заметными особенностями должны отличаться вещные иски о

защите права собственности на бездокументарную оборотную запись.

Если предположить, как предлагает Ю. Г. Басин, что правомочия такого

собственника не охватывают владения, то к данным отношениям не может

применяться виндикационный иск, все буквальное содержание которого

направлено на защиту нарушенного права владения путем передачи вещи от

незаконного владельца невладеющему собственнику[56]. В казахстанских судах

были случаи предъявления и даже удовлетворения виндикационных исков при

спорах о законности права собственности на бездокументарные ценные бумаги.

Во всех подобных случаях было явное нарушение названия иска.

Что же касается другого иска, специально направленного на защиту

нарушенного права собственности, - негаторного иска, то его применение в

рассматриваемых отношениях вполне допустимо. Более того, он может послужить

действенным средством устранения всяких ограничений со стороны третьих лиц

в пользовании или распоряжении бездокументарными оборотными записями,

например, устранения препятствий участию акционера в общем собрании.

Но наиболее важным в защите права собственности на рассматриваемые

записи представляется предусмотренный статьей 259 ГК иск о признании права

собственности. Подобный иск может быть предъявлен в споре между двумя

лицами, претендующими на признание их собственниками записи (например,

акционерами). Примерами исков о признании могут служить судебные требования

об освобождении бездокументарных оборотных записей (по традиционной

терминологии - бездокументарных ценных бумаг) от ареста. Если же возникают

иные, связанные с этим, требования, например, - о выплате дивидендов, о

законности передачи записи другому лицу и т.п., то до их удовлетворения

необходимо выяснить, кто из участников спора должен быть признан

собственником акций, облигаций и пр. В такой ситуации требование о

признании права в форме самостоятельного иска обычно не рассматривается, он

соединяется с иском о защите права.

Однако поскольку речь идет о вещном иске как способе защиты

передаваемого права собственности, мы должны определить юридические

последствия действий лица, незаконно передающего другому лицу право

собственности на бездокументарную оборотную запись. Здесь очевидна

ситуация, сходная с той, какая возникает при виндикационном иске,

предъявляемом к добросовестному приобретателю виндицируемого имущества.

Согласно статье 261 ГК имущество всегда должно быть изъято у

недобросовестного приобретателя, но если приобретатель добросовестный, то в

иске может быть отказано. То есть добросовестный приобретатель может быть

признан собственником, если имущество вышло из рук первоначального

собственника по его воле (пункт 1 указанной статьи). Иначе говоря,

непосредственный продавец имущества может оказаться не собственником, но

получивший от него имущество добросовестный приобретатель может быть

признан собственником. Здесь мы видим действующее уже тысячелетия

исключение из общего правила – «никто не может передать другому больше

прав, чем сам имеет.»

Опираясь на аналогию, в случаях спора о признании права собственности

на бездокументарную оборотную запись, суд должен признавать такое право за

добросовестным приобретателем, даже если оно перешло к нему от лица, не

имевшего права на такую передачу.

Вот пример из практики. При приватизации в 1996 году предприятия,

преобразованного для этой цели в акционерное общество, в договор купли-

продажи акций фирме «Экспресс» было включено условие, что она до 2005 года

не будет продавать более 75% этих акций. Однако покупатель в 1996 году

продал акции, превышающие этот предел, фирме «Прогресс» (названия фирм

условны). Акции в бездокументарной форме в соответствии с правилами были

зарегистрированы на приобретателя. Возник спор о законности их приобретения

фирмой «Прогресс» и, следовательно, - о возможности их изъятия у

приобретателя. Спор по существу сводился к записи у регистратора о том, кто

является их собственником. Полагаем, что, поскольку акции перешли из рук

эмитента по его воле, а фирма «Прогресс» является их законным

приобретателем, эта фирма и должна быть признана собственником. Что

касается действий фирмы «Экспресс», то только она должна отвечать перед

первоначальным продавцом акций. ; Таким образом, при рассмотрении спора о

признании права собственности на бездокументарную оборотную запись следует

учитывать выражение воли продавца на перевод права собственности на запись

к ее покупателю и добросовестность конечного приобретателя записи.

При разрешении всех споров о признании права собственности на

бездокументарную оборотную запись, рассматриваемых как самостоятельно, так

и в соединении с требованием о защите от нарушений, возникает проблема

презумпции, аналогичная проблеме определения собственника в спорах о праве

собственности на вещь. В последнем случае, как известно, собственником

предполагается владелец.

Но выше уже говорилось, что в спорах о праве на запись нет владельца в

строгом правовом понимании. Поэтому при спорах о признании права

собственности на данный объект должна, по нашему мнению, применяться

презумпция принадлежности права тому, кто зарегистрирован в надлежащем

реестре в качестве фактического собственника. Ему в этой части не нужно

ничего доказывать. Его же противнику, напротив, чтобы добиться признания

права, на которое он претендует, нужно доказать, что регистрационная запись

ошибочна либо совершена злоумышленно и т.п.

Важным способом защиты права собственников (законных держателей)

ценной бумаги служит восстановление прав на утраченный документ. Порядок

восстановления таких прав - вызывное производство - регламентирует глава 39

ГПК РК[57].

Но для восстановления прав на бездокументарную оборотную запись этот

порядок не применим. Дело в том, что ГПК по его точному тексту применяет

вызывное производство только для ордерных и предъявительских, но не для

именных ценных бумаг. Но такого деления не может быть в классификации

бездокументарных оборотных записей. Бездокументарные оборотные записи

вообще не могут быть предъявительскими. А бездокументарный процесс,

удостоверяющий принадлежность тех или иных записей определенным лицам либо

переданного права на запись другим лицам, не проводит каких-либо различий

для именных и ордерных способов фиксации. И это вызывает определенные

текстуальные затруднения. Так, законодательство об организованном рынке

ценных бумаг допускает выпуск акций и облигаций только в виде именных

ценных бумаг (см., например, пункт 5 Положения о порядке регистрации

выпуска и погашения облигаций[58]) и при этом только в дематериализованной

(то есть бездокументарной) форме (см. пункт 6 Правил выпуска, обращения и

погашения специальных валютных государственных облигаций со сроком

обращения пять лет[59]).

Глава 29 ГПК не допускает вызывного производства для восстановления

прав на утраченные именные ценные бумаги, полагая, очевидно, что здесь

должен применяться общий порядок признания права и выдачи дубликата

утраченного документа. Это вполне возможно при применении ценной бумаги,

содержание которой закреплено традиционным бумажным носителем, но при

дематериализации носителя держатели прав и акты передачи прав и на именную,

и на ордерную ценную бумагу (в привычной терминологии) фиксируются

одинаково, и выдача дубликата, равносильного по своей юридической силе

утраченной именной ценной бумаге, невозможна.

Выход один: при утрате именной ценной бумаги, эмитированной в

бездокументарной (дематериализованной) форме, она может быть восстановлена

так же, как и утраченная бездокументарная ордерная бумага.

Выводы.

Термин «бездокументарные ценные бумаги» обозначает ценные бумаги,

содержание которых фиксируется не на бумажных, а на электронных носителях.

Чаще всего это инвестиционные (эмиссионные) ценные бумаги – акции и

облигации. Их оборот расширяется, и это требует внесения соответствующих

изменений в правовые нормы.

В судебной практике до сих пор вызывают затруднение решение дел,

связанных с исполнением по ценной бумаге. Следует заметить, что исполнитель

обязанности, вытекающей из ценной бумаги, не вправе отказываться от

исполнения, ссылаясь на незаконность нахождения ценной бумаги у ее

предъявителя, на отпадение либо дефекты основания выдачи или передачи

ценной бумаги, на обременение ценной бумаги правами других лиц.

Собственник же вправе предъявлять иски о возмещении вреда к лицам,

которые своими незаконными действиями уничтожили ценную бумагу либо

воспрепятствовали ее использованию, причем в виде общего правила здесь

возможно предъявление требования о взыскании убытков в полном объеме.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение можно сделать следующие выводы.

Главная особенность денег как объекта гражданских прав заключается в

том, что они, будучи всеобщим эквивалентом, могут заменить собой почти

любой другой объект имущественных отношений, носящих возмездный характер.

Специфический объект гражданских прав – безналичные деньги. Мы

придерживаемся мнения, что безналичные деньги есть ничто иное, как право

требования клиента к банку. Это право носит обязательственный характер

Значение ценной бумаги проявляется в подтверждении, закреплении и

переносе возможности распоряжения предметами и правами. Признание ценной

бумаги объектом права собственности (либо иного права - например, залога)

по существу означает признание права собственности (либо иного права) на

предмет, обозначенный ценной бумагой.

С позиций усиления оборотоспособности и обеспечения условий защиты

против возможных незаконных действий предшествующих держателей закон

(статья 130 ГК) проводит деление ценных бумаг на именные, ордерные и

предъявительские.

По эмитенту выделяют государственные и негосударственные ценные

бумаги.

По выполняемым функциям все ценные бумаги также могут быть разбиты на

несколько групп:

а) расчетные (например, чеки);

б) кредитные (например, векселя, облигации);

в) товарораспорядительные (например, складские свидетельства,

коносаменты);

г) инвестиционные (акции, облигации).

Представляется, несмотря на исключение правила об отнесении векселях

ценным бумагам из текста Гражданского кодекса, вексель был и остается

разновидностью ценных бумаг.

Облигация является долговой ценной бумагой наряду с векселем и чеком.

Коносамент является ценной бумагой, которая выражает право

собственности на конкретный указанный в ней товар.

Согласно ст. 139, «Акцией признается ценная бумага, удостоверяющая

право ее держателя (акционера) на получение части чистого дохода

акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении делами

акционерного общества и на часть имущества, оставшегося после его

ликвидации».

Расширение оборота бездокументарных ценных бумаг ставит вопрос об их

правовой природе. Ю. Г. Басин предлагает такое определение этого понятия:

«бездокументарная оборотная запись - это установленным образом

зафиксированная и зарегистрированная электронная запись о принадлежности

определенного права определенному лицу, которая обеспечивает ему

возможность осуществления предусмотренного записью права и передачи этого

права другим лицам.»[60] Определение, конечно, спорное, но потребность в

его разработке представляется бесспорной.

Таковы общие правила, определяющие правовой режим ценных бумаг и

направления желательного уточнения такого режима, целесообразные для

повышения эффективности применения ценных бумаг.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

НОРМАТИВНЫЕ ПРАВОВЫЕ АКТЫ:

1. Гражданский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г. (Общая

часть)

2. Гражданский кодекс Республики Казахстан от 1 июля 1999 года N 409-1 ЗРК

(Особенная часть) (с изменениями, внесенными в соответствии с Законами РК

от 29.11.99 г. N 486-1; от 29.03.2000 г. N 42-II; от 5.07.2000 г. N 75-

II; от 18.12.2000 г. N 128-II)

3. Гражданский процессуальный кодекс Республики Казахстан от 13 июля 1999

года N 411-1 ЗРК (с изменениями, внесенными Законами РК от 29.03.2000 г.

N 42-II; от 05.07.2000 г. N 75-II; от 02.03.01 г. N 162-II; от 11.07.01

г. N 238-II)

4. Закон Республики Казахстан от 30 марта 1995 года N 2155 О Национальном

Банке Республики Казахстан

5. Закон Республики Казахстан от 10 июля 1998 г. N 281-1 Об акционерных

обществах (с изменениями, внесенными в соответствии с законами РК от

16.07.99 г. N 436-1; от 15.12.99 г. N 497-1)

6. Закон Республики Казахстан от 28 апреля 1997 года N 97-1 О вексельном

обращении в Республике Казахстан

7. Указ Президента Республики Казахстан, имеющий силу закона, от 23 декабря

1995 г. «Об ипотеке недвижимого имущества»

8. Закон Республики Казахстан от 5 марта 1997 года N 78-1 О регистрации

сделок с ценными бумагами в Республике Казахстан (с изменениями,

внесенными Законами РК N 154-1 от 11.07.97 г., N 282-1 от 10.07.98 г.; N

162-II от 02.03.2001 г.; от 11.07.01 г. N 237-II)

ЛИТЕРАТУРА:

9. Агарков М. А. Учение о ценных бумагах. М., 1994

10. Басин Ю. Г. Вытеснение бумажного носителя из оборота ценных бумаг.

//Предприни-матель и право. 2001 г.. №3

11. Басин Ю. Г. Совершенствование законодательства о ценных бумагах.

//Гражданское законодательство РК. Статьи, комментарии, практика. Вып.

11. Алматы, 2001. С.35

12. Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., 1998

13. Гражданское и торговое право капиталистических государств. М., 1993

14. Гражданское право в 3-ех т. /Под. ред А. П. Сергеева и Ю. К. Толстого.

Т. 1 М., 1998

15. Гражданское право России. Курс лекций. /Под ред. О.Н.Садикова. –

М.:Юридическая литература, 1996.

16. Ефимова Л. Г. Правовые проблемы безналичных денег. //Хозяйство и право,

1997, NN 1-2

17. Ибрагимов М. А. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Алматы, 1995

18. Карагусов Ф. Негосударственные долговые ценные бумаги в Республике

Казахстан: Алматы, 2000

19. Карагусов Ф. С. Вещные права на ценные бумаги. //В кн. Вещные права в

Республике Казахстан. /Под ред. М.К. Сулейменова. Алматы, 1999

20. Карагусов Ф. С. Ценные бумаги и регулирование их обращения в РК.

Алматы, 1995

21. Комментарии ГК РК. Общая часть. Алматы, 1997

22. Комментарии части 1 ГК РФ. Для предпринимателей. М., 1996

23. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ. Части второй (постатейный) /

Отв. ред. О. Н. Садиков. М., 1996

24. Крашенинников Е. А. Ценные бумаги на предъявителя. Ярославль, 1995

25. Лунц Л.А. Деньги и денежные обязательства в гражданском праве, М. 1999

26. Нерсесов И. О. Представительство и ценные бумаги в гражданском праве.

М., 1998

27. Новоселова Л. А. Денежные расчеты в предпринимательской деятельности.

М., 1996

28. Новоселова Л.А. О понятии и правовой природе безналичных расчетов.

//Законодательство, 1999, N 1

29. Сизов Р. Государственное регулирование на рынке ценных бумаг. М., 1993

30. Советское гражданское право Казахской ССР. В. 2 / Под ред. Ю. Г.

Басина и М. А. Ваксберга. Алма-Ата. 1969

31. Сулейменов М. К. Развитие института права собственности в

законодательстве Казахстана. Научные труды «Эдiлет», 1997, №1

32. Толкование Гражданского кодекса Республики Казахстан. (Общая часть),

т.1. Алматы, 1998

33. Трофимов К. Безналичные деньги. Есть ли они в природе? (Заметки

банкира)// Хозяйство и право, 1997, N 2

34. Чуваков В. Г. Именные и обыкновенные ценные бумаги. Правоведение, 1992,

№4

35. Шершеневич Г. Учебник русского гражданского права. М. 1995

-----------------------

[1] Шалаев К. Б. Рынок ценных бумаг в Казахстане. А., 1997 и др.

[2] Журналы «Рынок ценных бумаг Казахстана, Законодательство,

Предприниматель и право, Хозяйство и право и др.

[3] Гражданский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г. (Общая

часть)

[4] Закон Республики Казахстан от 30 марта 1995 года N 2155 О Национальном

Банке Республики Казахстан

[5] Новоселова Л.А. О понятии и правовой природе безналичных расчетов.

//Законодательство, 1999, N 1

[6] Ефимова Л. Правовые проблемы безналичных денег. //Хозяйство и право,

1997, NN 1-2

[7] Новоселова Л.А. О понятии и правовой природе безналичных расчетов.

//Законодательство, 1999, N 1

[8] Лунц Л.А. Деньги и денежные обязательства в гражданском праве, М. 1999,

стр. 152

[9] Гражданский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г. (Общая

часть)

[10] Лунц Л.А. Деньги и денежные обязательства в гражданском праве, М.

1999, стр. 152

[11] Трофимов К. Безналичные деньги. Есть ли они в природе? (Заметки

банкира)// Хозяйство и право, 1997, N 2

[12] Ефимова Л. Г. Правовые проблемы безналичных денег. //Хозяйство и

право, 1997, NN 1-2

[13] Новоселова Л.А. О понятии и правовой природе безналичных расчетов.

//Законодательство, 1999, N 1

[14] Там же

[15] См.: Агарков М. Учение о ценных бумагах. М. 1927. Гражданский кодекс

РСФСР. 1922. Советское гражданское право Казахской ССР. В. 2 / Под ред. Ю.

Г. Басина и М. А. Ваксберга. Алма-Ата. 1969. С. 78.

[16] Вещные права в Республике Казахстан. Алматы, 1999, с. 221

[17] Гражданский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г. (Общая

часть)

[18] См.: Шершеневич Г. Учебник русского гражданского права. М. 1995. С.

94.

[19] Басин Ю. Г. Совершенствование законодательства о ценных бумагах.

//Гражданское законодательство РК. Статьи, комментарии, практика. Вып. 11.

Алматы, 2001. С.35

[20] Закон Республики Казахстан от 10 июля 1998 г. N 281-1 Об акционерных

обществах (с изменениями, внесенными в соответствии с законами РК от

16.07.99 г. N 436-1; от 15.12.99 г. N 497-1)

[21] Гражданский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г. (Общая

часть)

[22] Басин Ю. Г. Совершенствование законодательства о ценных бумагах.

//Гражданское законодательство РК. Статьи, комментарии, практика. Вып. 11.

Алматы, 2001. С.35

[23] Указ Президента Республики Казахстан, имеющий силу закона, от 23

декабря 1995 г. «Об ипотеке недвижимого имущества»

[24] Пошелюжная Л. А. Управление государственным долгом и развитие рынка

государственных ценных бумаг. /Рынок ценных бумаг Казахстана, № 5 , 1998

год

[25] Карагусов Ф. Негосударственные долговые ценные бумаги в Республике

Казахстан: Алматы, 2000

[26] Басин Ю. Г. Совершенствование законодательства о ценных бумагах.

//Гражданское законодательство РК. Статьи, комментарии, практика. Вып. 11.

Алматы, 2001. С.40

[27] См. Положение о порядке выпуска, обращения и погашения государственных

казначейс-ких обязательств, утвержденное постановлением Правительства РК от

25 июня 1996 г. № 786; Положение о порядке выпуска обращения и погашения

государственных среднесроч-ных казначейских обязательств Республики

Казахстан, утвержденное постановлением Пра-вительства РК от 10 июня 1997 г.

№ 945; Положение о порядке выпуска, обращения и пога-шения государственных

специальных казначейских обязательств Республики Казахстан, утвержденное

постановлением Правительства РК от 30 декабря 1997 г. № 1859; Правила

выпуска, обращения и погашения специальных валютных государственных

облигаций, ут-вержденные постановлением Правительства РК от 5 апреля 1999

г. № 363; Правила разме-щения, обращения и погашения краткосрочных нот

Нацбанка Республики Казахстан , ут-вержденные постановлением Правления

Нацбанка от 30 июня 1997 г. № 246.

[28] Карагусов Ф. Негосударственные долговые ценные бумаги в Республике

Казахстан: Алматы, 2000

[29] Закон Республики Казахстан от 28 апреля 1997 года N 97-1 О вексельном

обращении в Республике Казахстан

[30] См. И.О. Нерсесов. Представительство и ценные бумаги в гражданском

праве. М., 1998, с. 143.145,167; М.А. Агарков. Учение о ценных бумагах. М.,

1994, с. 185, 191

[31] Гражданское и торговое право капиталистических государств. М., 1993,

с. 203-208

[32] См. например, статьи 196, 197 Модельного Гражданского кодекса СНГ,

статью 143 Гражданского кодекса Российской Федерации

[33] Гражданский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г. (Общая

часть)

[34] Утратило силу

[35] Юридический энциклопедический словарь. М : Сов энциклопедия С. 147-148

[36] Гражданский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г. (Общая

часть)

[37] См.. например, статьи 129, 135 Гражданского кодекса; статьи 7, 8

Закона о ценных бума-гах Республики Казахстан от 5 марта 1997 г.; Закон о

регистрации сделок с ценными бума-гами в Республике Казахстан от 5-марта

1995 г.; статью 36 Закона об акционерных обще-ствах от 10 июля 1998 г.;

Положение о порядке выпуска, обращения и погашения государственных

краткосрочных казначейских обязательств, утвержденное постановлени-ем

Правительства Республики Казахстан от 13 июня 1996 г. (пункт 3); Правила

выпуска, обращения и погашения специальных государственных облигаций со

сроком погашения 5 лет. утвержденные постановлением Правительства РК от 5

апреля 1999 г. (пункт 6); Вре-менные правила проведения аукциона

государственных краткосрочных казначейских обя-зательств, утвержденные

Министерством финансов РК и Национальным банком РК от 9 марта 1994 г.

(пункт 1.1) (в редакции от 7 апреля 1997 г.) и др

[38] Гражданский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г. (Общая

часть)

[39] См. Ф.С. Карагусов. Вещные права на ценные бумаги. В кн. «Вещные права

в Республике Казахстан», отв. ред. М.К. Сулейменов. Алматы, 1999, с. 311-

312

[40] См. Ю.Г. Басин. Вытеснение бумажного носителя из оборота ценных бумаг.

«Предприни-матель и право». 2001 г.. №3

[41] Закон Республики Казахстан от 5 марта 1997 года N 78-1 О

регистрации сделок с ценными бумагами в Республике Казахстан (с

изменениями, внесенными Законами РК N 154-1 от 11.07.97 г., N 282-1 от

10.07.98 г.; N 162-II от 02.03.2001 г.; от 11.07.01 г. N 237-II)

[42] См. Ю.Г. Басин. Вытеснение бумажного носителя из оборота ценных бумаг.

«Предприни-матель и право». 2001 г.. №3

[43] Гражданский кодекс Республики Казахстан от 1 июля 1999 года N 409-1

ЗРК (Особенная часть) (с изменениями, внесенными в соответствии с Законами

РК от 29.11.99 г. N 486-1; от 29.03.2000 г. N 42-II; от 5.07.2000 г. N 75-

II; от 18.12.2000 г. N 128-II)

[44] Басин Ю. Г. Совершенствование законодательства о ценных бумагах.

//Гражданское законодательство РК. Статьи, комментарии, практика. Вып. 11.

Алматы, 2001. С.40

[45] Гражданский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г. (Общая

часть)

[46] Гражданский кодекс Республики Казахстан от 1 июля 1999 года N 409-1

ЗРК (Особенная часть) (с изменениями, внесенными в соответствии с Законами

РК от 29.11.99 г. N 486-1; от 29.03.2000 г. N 42-II; от 5.07.2000 г. N 75-

II; от 18.12.2000 г. N 128-II)

[47] Гражданский процессуальный кодекс Республики Казахстан от 13 июля 1999

года N 411-1 ЗРК (с изменениями, внесенными Законами РК от 29.03.2000 г. N

42-II; от 05.07.2000 г. N 75-II; от 02.03.01 г. N 162-II; от 11.07.01 г.

N 238-II)

[48] Закон Республики Казахстан от 5 марта 1997 года N 78-1 О

регистрации сделок с ценными бумагами в Республике Казахстан (с

изменениями, внесенными Законами РК N 154-1 от 11.07.97 г., N 282-1 от

10.07.98 г.; N 162-II от 02.03.2001 г.; от 11.07.01 г. N 237-II)

[49] Басин Ю. Г. Совершенствование законодательства о ценных бумагах.

//Гражданское законодательство РК. Статьи, комментарии, практика. Вып. 11.

Алматы, 2001. С.46

[50] Гражданский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г. (Общая

часть)

[51] Гражданский процессуальный кодекс Республики Казахстан от 13 июля 1999

года N 411-1 ЗРК (с изменениями, внесенными Законами РК от 29.03.2000 г. N

42-II; от 05.07.2000 г. N 75-II; от 02.03.01 г. N 162-II; от 11.07.01 г.

N 238-II)

[52] См. Ф.С. Карагусов. Вещные права на ценные бумаги. В кн. «Вещные права

в Республике Казахстан», отв. ред. М.К. Сулейменов. Алматы, 1999, с.309-

311

[53] См. Ю.Г. Басин. Вытеснение бумажного носителя из оборота ценных бумаг.

«Предприни-матель и право». 2001 г.. №3

[54] Гражданский Кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994 г. (Общая

часть)

[55] Гражданский процессуальный кодекс Республики Казахстан от 13 июля 1999

года N 411-1 ЗРК (с изменениями, внесенными Законами РК от 29.03.2000 г. N

42-II; от 05.07.2000 г. N 75-II; от 02.03.01 г. N 162-II; от 11.07.01 г.

N 238-II)

[56] Басин Ю. Г. Совершенствование законодательства о ценных бумагах.

//Гражданское законодательство РК. Статьи, комментарии, практика. Вып. 11.

Алматы, 2001. С.48

[57] Гражданский процессуальный кодекс Республики Казахстан от 13 июля 1999

года N 411-1 ЗРК (с изменениями, внесенными Законами РК от 29.03.2000 г. N

42-II; от 05.07.2000 г. N 75-II; от 02.03.01 г. N 162-II; от 11.07.01 г.

N 238-II)

[58] утвержденно постановлением Национальной ко-миссии Республики Казахстан

по ценным бумагам от 12.12.1996 г. № 156

[59] утверждены постановлением Правительства Республики Казахстан от

5.04.1999 г. №363

[60] Басин Ю. Г. Совершенствование законодательства о ценных бумагах.

//Гражданское законодательство РК. Статьи, комментарии, практика. Вып. 11.

Алматы, 2001. С.46

Страницы: 1, 2, 3