Мировая экономика (шпаргалка)

эволюцию, которая началась вслед за промышленной революцией и формированием

мировой системы хозяйства. Условно эту эволюцию можно разделить на три

этапа:

а) Первый этап

Возникновение системы «золотого стандарта» (XIX-начало XX в.), когда

центральную роль в международной валютно-кредитной системе играло золото.

Эра золотого стандарта наступила в 1822 г., когда Британская империя

объявила свою национальную денежную единицу (фунт стерлингов) свободно

обратимой в золото по установленному государственному курсу (чистое

содержание золота в фунте стерлингов составляло тогда 7,322 г).

Вслед за Великобританией золотой стандарт установили США, а затем страны

Западной Европы и Россия. Наибольшей силы и твердости золотой стандарт

достиг между 1880 и 1914 гг.

К числу явных преимуществ валютных отношений, основанных на золотом

стандарте, относится отсутствие при золотом стандарте резких колебаний

валютных курсов и низкую инфляцию. Это объясняется тем, что система

золотого стандарта требует от каждой страны-участницы обменивать свою

национальную валюту на золото (и обратно) по фиксированному курсу. Именно

фиксированное золотое содержание валютной единицы делает невозможным резкие

колебания валютного курса и крупные спекуляции на продаже-покупке

иностранных валюты.

Важно учесть и другие: поскольку золото-металл достаточно редкий, то

произвольно увеличить его количество, находящееся в распоряжении банков и

правительства, непросто (в отличие от бумажных денег, которых можно

напечатать сколько угодно). Соответственно, произвольно увеличивать

масштабы денежного обращения было невозможно. В условиях золотого стандарта

бумажные деньги свободно размениваются на золотою Следовательно, излишнее

их количество немедленно вернется в банк, который будет сам наказан за

излишнюю эмиссию: вместо золота у него останется бумага (банкноты). Это

означает, что при реальном золотом стандарте инфляции весьма незначительна.

Однако золотой стандарт имел и недостатки. Во-первых, в этой системе

существует жесткая взаимосвязь между объемом денежной массы, обращающейся в

мировой экономике, и объемом добычи и производства золота. Открытие новых

месторождений золота и рост его добычи приводили к мировой инфляции, а

отставание производства золота от роста реального производства и торговли

вело к дефициту наличных денежных средств.

Во-вторых, в условиях золотого стандарта невозможно было проводить

самостоятельную национальную кредитно-денежную политику, направленную на

решение внутренних экономических проблем своей страны. Это обстоятельство

заставило все европейские страны, включая Россию, отказаться от золотого

стандарта во время первой мировой войны. Финансовые расходы производились в

основном за счет галопирующей эмиссии бумажных денег, для конвертации

которых не хватило бы никакого золотого запаса страны. После войны

восстановить золотой стандарт так и не удалось, хотя некоторые европейские

страны (Англия, Франция) и пытались это сделать.

Золотой стандарт до сих пор кажется некоторым экономистам и политикам

наилучшим принципом организации международных валютных отношений. Главное,

утверждают они, что в условиях золотого стандарта должно исчезнуть такое

большое зло, как инфляция. В 1981 г. президент США Рейган создал даже

специальную комиссию для изучения этого вопроса. Однако, взвесив все «за» и

«против», комиссия не рекомендовала американскому правительству возврат к

золотому стандарту.

б) Второй этап

Начало второго этапа развития международной торговли датируется 1994 г.,

когда основные участники международной торговли провели конференцию в

г.Бреттон-Вуде (США). на этой конференции и было определено устройство

послевоенной валютно-кредитной системы (получившей название

«бреттонвудсской»). Для внедрения и руководства новой системой был создан

Международный валютный фонд (МВФ), штаб-квартира которого находится в

Вашингтоне.

«Бреттонвудсская» система была очень похода на систему золотого

стандарта, что придавало ей своего рода «переходный! характер. Дело в том,

что в ее основе лежал принцип двойственного обеспечения бумажных денег – и

золото, и доллар. Страны, подписавшие «бреттонвудсское» соглашение,

зафиксировали курсы своих национальных валют в долларах. Со своей стороны,

доллар получил твердое золотое содержание (35 долларов за тройскую унцию

золота, которая равнялась 31,1 г).

Таким образом, доллар признавался основной «резервной» и «расчетной»

валютной единицей, поскольку свободно обращался в золото. Легко понять, что

эта система обеспечивала доллару «монопольную» позицию в мировой валютной

системе.

Все остальные страны-участницы «бреттонвудсской» системы обязывались

поддерживать курсы своих валют по отношению к доллару на постоянном уровне.

Если в результате колебаний спроса и предложения на внешних валютных рынках

курс валюты данной страны отклонялся от постоянного более, чем на 1%, ее

центробанк обязан был вмешаться и с помощью продажи (или покупки) долларов

выровнять ситуацию.

Во время «бреттонвудсской» системы мировая экономика и торговля

развивались очень быстро. Это были годы «экономического чуда»: инфляция

сохранялась на низком уровне, безработица сократилась, рос жизненный

уровень европейцев. Однако одновременно разрушались сами основания

системы. Дело в том, что производительность труда в промышленности США

оказалась ниже, чем в Европе и Японии. Это привело к уменьшению

конкурентоспособности американских товаров, а следовательно, к снижению из

импорта в Европу и, наоборот, к росту экспорта европейских и японских

товаров в США. В результате в Европе скопилось большое количество так

называемых «евродолларов». Эти доллары западноевропейские банки, как

правило, вкладывали в американские казначейские бумаги, что привело к росту

долга США другим странам и создало громадный дефицит их госбюджета. К тому

же часть «евродолларов» была предъявлена в конце 60-х гг. центральными

банками ряда европейских стран к прямому размену на золото. Золотой запас

США начал уменьшаться. Все это сделало переоценку доллара неизбежной. В

результате двух девальваций доллара (в 1971 и 1973 гг.) «бреттонвудсская»

система фактически рухнула.

в) Третий этап.

После официального прекращения обмена доллара на золото (1971 г.)

«фиксированные» курсы валют уступили место «плавающим». Так начался третий

этап развития мировой валютной системы, который был юридически оформлен в

соглашении, подписанном в 1976г. в г. Кингстоне (о. Ямайка). По условиям

этого соглашения, валютный курс, как и всякая другая цена, определяется

рыночными силами, то есть спросом и предложением. Размер спросам на

иностранную валюту определяется потребностями данной страны в тех товарах и

услугах, которые она импортирует, расходами туристов и разными внешними

платежами. размеры предложения валюты определяются объемами экспорта

страны, полученными ею займами и т.п. Но пределы изменения цен валют

относительно друг друга не должны быть слишком большими. Для сглаживания

резких колебаний центральные банки разных стран, согласно договоренности,

обязаны покупать и продавать иностранную валюту, то есть «управлять»

краткосрочными спекулятивными изменениями курсов валют свих стран с целью

их стабилизации.

Таким образом, новая система построена на принципе долгосрочной гибкости

валютных курсов и одновременно их краткосрочной стабильности (в интересах

международной торговли и финансов). На деле, однако, все обстоит несколько

сложнее. Утеряв единый стержень, роль которого играл в предыдущей системе

американский доллар,, представлявший золото, мировая валютная система как

бы раздробилась на ряд фрагментов. Ведущие валюты (американский и канадский

доллары, японская иена, британский фут стерлингов) колеблются в

соответствии с меняющимися спросом и предложением. Слаборазвитые страны

стараются привязать свою валюту к валюте какой-либо ведущей промышленно-

развитой страны, чаще всего – к американскому доллару. Что касается

большинства стран европейского Общего рынка, то они пытаются взаимно

укрепить свои валюты.

В практике международных расчетов стали использоваться особые

международные деньги – «СДР» («специальные права заимствования») в

Международном валютном фонде, призванные заменять золото и резервные валюты

в качестве главного средства мировой ликвидности. Идеологи СДР планировали

придать этой валюте функцию мирового платежного средства, заменяющего все

прочие резервные валюты. Однако практика показала, что СДР не смог заменить

доллар и другие валюты в качестве универсального средства расчетов – страны

предпочитали известные валюты. Поэтому МВФ смог провести всего несколько

эмиссий СДР с 1970 года, и к настоящему времени доля коллективной валюты в

общей сумме резервов стран МВФ составляет около 2-3%. Цена СДР определяется

на основе корзины ведущих валют в соответствии с долей каждой страны в

мировом экспорте.

Одно из наиболее заметных явлений послевоенной валютной жизни – появление

еврорынка валют – это совокупность операций с валютами, которые действуют

вне страны происхождения. Еврорынок – часть мирового рынка ссудных

капиталов, на которых банки осуществляют депозитные операции в евровалютах.

Не следует путать евровалюты с новой денежной единицей европейских стран.

Евро – единая валюта стран-членов ЕС вошла в безналичный оборот с 1999 года

и должна заменить европейские национальные валюты с 1 июля 2002 года. С 1

января 2002 года евро выпущены в наличное обращение в виде монет и банкнот.

Это выдающееся событие в истории мировой экономики, так как впервые

монетарное объединение предшествует политическому объединению государств. В

случае успешного завершения данного проекта мировая экономика получит еще

одну сильную валюту, способную соперничать с долларом в иерархии резервных

валют.

Вопрос 26. ТНК в мировом хозяйстве.

ТНК – хозяйственные объединения, состоящие из головной компании и

зарубежных филиалов. Головная компания контролирует деятельность входящих в

объединение предприятий путем владения долей (участием) в их капитале. В

зарубежных филиалах ТНК на долю родительской компании – резидента другой

страны – обычно приходится более 10% акций или их эквивалента.

Сейчас наблюдается беспрецедентный размах внешнеэкономической деятельности

(международных экономических операций), в которой ТНК являются торговцами

(коммерсантами), инвесторами, распространителями современных технологий и

стимуляторами международной трудовой миграции. Они во многом определяют

динамику и структуру, уровень конкурентоспособности на мировом рынке

товаров и услуг, а также МН движение капитала и передачи технологий. ТНК

играют ведущую роль в интернационализации производства, получающем все

более широкое распространение в процессе расширения и углубления

производственных связей между предприятиями разных стран.

Основным фактором эффективной деятельности ТНК выступает МН производств

товаров и услуг, которое представляет собой выпуск продукции материнскими

компаниями ТНК и их зарубежными филиалами на базе интернационализации

производства. К концу 90-х гг. МН производство товаров и услуг достигло 7%

мирового ВВП.

Почти все крупнейшие ТНК по национальной принадлежности относятся к

«триаде» - трем экономич. центрам нашей планеты: США, ЕС и Япония. В

последние годы активно развивают свою деятельность на мир. рынке ТНК новых

индустриал. стран. Отраслевая структура ТНК диверсифицирована: 60% МН

компаний заняты в сфере пр-ва (они специализ-ся на электронике, автом.-

строении, хим. и фармацевтической пром-ти), 37% - в сфере услуг и 3% - в

добывающей пром-ти и с/х.

Вопрос 28. Научные ресурсы мира.

научные ресурсы определяют возможности той или иной страны осуществлять у

себя научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР).

На научно-технич. потенциал страны, его состояние и тенденции развития

влияют 2 группы факторов:

- количественные – наличие в стране подготовленных науч. исследователей,

а также матер.-технич. обеспечение НИОКР, прежде всего объем

выделяемых на науку и науч. обслуживание финансовых рес-сов.

- качественные – система орагнанизации НИОКР, приоритеты науч.

разработок, уровень развития такой отрасли, как научное обслуживание.

Основные науч. ресурсы сосредоточены в небольшом числе развитых стран и в

России. Почти половина общемировых расходов на НИОКР приходится на долю

США. России в связи с длительной нехваткой фин. ресурсов пришлось

отказаться от проведения науч. исследований по всему фронту НИОКР и перейти

к тактике прорывов на отдельных направлениях.

Международ. технологический обмен осуществляется как на коммерческой

(продажа лицензий, патентов), так и на некоммерческой (публикации,

конференции, «утечка умов») основе. Крупнейшими экспортерами технологий

являются США, Япония, германия.

Вопрос 29. Глобализация финансовых ресурсов мира.

Фин. ресурсы – наиболее глобализированный экон. ресурс мира. об этом

говорят громадные обороты на некоторых сегментах мир. финансового рныка,

прежде всего на валютном рынке и рынке деривативов, а также все

мозрастающее присутствие нерезидентов на рынках кредитов и акций. Высокий

уровень глобализации фин. рес-сов объясняется тем, что это наиболее

мобильный вид экон. ресурсов (точнее, наиболее мобильная часть такого экон.

рес-са, как капитал).

+ последствия глоб-и фин. рес-сов:

Смягчение нехватки фин. ресурсов в мире, в результате чего в современных

условиях, особенно в развитых и нек. развив-ся странах, капитал (прежде

всего в ден. форме) уже не является дефицитным ресурсом. Глобализация также

усиливает конкуренцию на нац. фин. рынках и тем самым снижает стоимость

фин.-кредит. посредничества.

- последствия:

Усиление нестабильности нац. фин. рынков, которая происходит из-за 1) фин.

кризисы в разл. регионах (особенно при наличии крупных фин. центров)

сильнее сказываются на других странах и регионах;

2) вследсвие либерализации нац. фин. рынков, что делает их более доступными

для «горячих денег».

Другое отриц. последсвие – все большая зависимость мир. экономики от

функционирования финансового, а не реального капитала. Это процесс, давно

начавшийся в развитых странах, все больше распространяется на всю мир.

экономику. Суть его в том, что во взаимосвязи денеж. и реального капитала

первый становится вс менее зависимым от второго и даже начинает преобладать

над ним. В результате состояние нац. экономик все больше зависит от

состояния их финансов.

Однако в условиях глобализации состояние национальных финансов все больше

зависит от поведения нерезидентов, которые все активнее присутствуют на

национальных финансовых рынках, а также от состояния рынков финансов в

других странах и регионах мира, особенно от положения дел в МН фин.

центрах. Так, начавшийся в 1997 г. неуверенный рост российского ВВП был

остановлен в 1998 г. фин. кризисом, во многом (но не только)

спровоцированным поведением нерезидентов на фин. рынке России, которые были

напуганы фин. кризисом на нарождающихся рынках Азии.

Глобализация фин. ресурсом мира приводит к тому, что сила воздействия

национальных правтительств на нац. финансы ослабевает. Одновременно во всех

странах усиливается воздействие на нац. фин. рынки ТНК, а также МН

институциональных инвесторов и МН спекулянтов. На финансы стран – участниц

МН интеграционных объединений усиливается возд-е принятых общих решений или

вообще их общей фин. политики (ЕС). В развив-ся странах и гос-вах с

переходной эк-кой растет воздействие на их рынки кап-ла МН экон. органи-ий

(прежде всего МВФ и Всем. банка). Более того, фин. кризис 1997-1999 гг.

укрепляет некоторых экономистов во мнении, что мир. фин. система должна

активнее регулироваться МВФ или даже нойо МН фин. орг-ей с намного большими

правами и ресурсами, чем МВФ.

Вопрос 30.МЕРКОСУР

К крупнейшим и наиболее динамичным торгово-политическим союзам Лат. Амер.

следует отнести Южноамериканский общий рынок в составе Аргентины, Бразилии,

Парагвая и Уругвая (МЕРКОСУР) с населением 200 млн. чел. и более 1 трлн.

долл. ВНП. В нем сосредоточено 45% населения этого континента, свыше 50%

совокупного ВВП, 40% прямых иностр. инвестиций, более 60% совокупного

объема товарооборота и 33% объема внешней торговли стран Лат. Амер.

Договором о создании МЕРКОСУР, заключенным в 1991 г., предусматривалась

отмена в перспективе всех пошлин и тарифных ограничений во взаимной

торговли между 4-мя странами, установление единого таможенного тарифа в

отношении третьих стран, свободное движение капитала и раб. силы,

координация политики в области промышленности, с/х, транспорта и связи,

согласование стратегии в валютно-фин. сфере.

Для руководства процессом интеграции были созданы наднациональные органы

управления: Совет общего рынка в составе мин.иностранных дел;

исполнительный огран – Группа общего рынка, функционирующая постоянно, со

штаб-квартирой в Монтевидео; 10 технологич. комиссий, подчиняющихся Группе

общего рынка, в функции кот. входят вопросы внешней торговли, таможенное

регулирование, технические нормы, валютно-фин. и макроэкон. политика,

наземный и морской транспорт, промыш. технологии, с/х и энергетика.

Предпринимаются меры по созданию спец. трибунала для разрешения торговых

конфликтов между странами-участницами.

Итоги функционирования МЕРКОСУР свидетельсвуют об определнных успехах

интеграционной группировки, несмотря на незавершенность становления

таможенного союза. Объем внутриблокового экспорта в 1991-1997 гг.

увеличился почти в 4 раза, в то время как суммарный экспорт государств-

участников в третьи страны за этот период возрос немногим более, чем на

30%. При этом доля внутриблокового экспорта в общем объеме вывоза товаров

из МЕРКОСУР за этот же период возросла с 9 до 20%. Расширение взаимных

внеш.-эконом. связей в рамках МЕРКОСУР распространяется на ии. инвестиции

из третьих стран.

Интеграционные процессы в МЕРКОСУР развиваются не без трудностей и

противоречий между странами-участницами. Так, они не сумели прийти к

согласию о полной отмене тарифов во внутрирегиональной торговле к

первоначально намеченному сроку – 1 янв. 1995г. Не удалось им также

согласовать в установленные сроки единые внешние тарифы на импорт товаров

из третьих стран.

Перспективы МЕРКОСУР южноамериканские аналитики оценивают как

благоприятные. на пути дальнейшего развития странам-участницам предстоит

преодолеть существенные противоречия, значительную разницу в экон.

потенциалах, найти оптимал. сочетания рыночных механизмов с регулирующей

ролью гос-ва в условиях специфики латин-амер. региона, еще недавно

находившегося под властью авторитарных режимов и под сильным влиянием

корпораций США.

Вопрос 31. Место и роль МН валютно-фин. и банковских организаций в системе

МЭО.

Функции:

1) Их деятельность позволяет внести необходимое регулирующее начало и

опред. стабильность в функционирование вал-расчетных отношений.

2) Они признаны служить форумом для налаживания вал.-расчетных отношений

между странами, причем эта их функция неизменно усиливается.

3) Возрастает значение МН вал.-фин. и кредитных организаций в сфере

изучения, анализа и обобщения информации о тенденциях развития и

выработки рекомендаций по важнейшим проблемам мирового хозяйства.

К ведущим многосторонним вал.-фин. и кредитным организациям относятся МВФ,

группа Всемирного банка, включ. МБРР, МН ассоциацию развития (МАР), МН фин.

корпорацию (МФК), Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций

(МАГИ), МН центр по урегулированию инвест. споров (МЦУИС), а также Банк МН

расчетов (БМР), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).

Прочитать про разные организ-ии.

Вопрос 32. Золотовалютные резервы

Физические лица, компании, организации и государство часть своих фин.

ресурсов обращает в резервы, т.е. активы, сберегаемые для возможных будущих

расходов. при анализе мир. эк. внимание удаляют прежде всего резервам,

которые состоят преимущественно из ин. валюты и золота, и особенно тем из

них, что принадлежат гос-ву. Их называют офиц. золотовалютными резервами;

они хранятся в центр. банке, других фи. органах страны и в МВФ (как взнос

страны).

Офиц. золотовалютные резервы (ЗВР) предназначены для обеспечения

платежеспособности страны по ее МН фин. обязательствам, прежде всего в

сфере валютно-расчетных отношений. Другая важная задача ЗВР – воздействие

на макроэкономическую ситуацию в своей стране, для чего на внутр. валютном

рынке гос-во продает и покупает ин. валюту. Такие сделки называются вал.

интервенциями и предназначены для изменения рыночного спроса и предложения

на нац. и ин. валюту и поддержания/изменения на этой основе их обменного

курса.

Существует общепринятый минимум офиц. ЗВР – трехмесячный объем импорта

товаров и услуг. В России ЗВР в последние годы колеблются в диап. 12-24

млрд. долл., т.е. = 2-3месячной величине российского импорта товаров и

услуг.

Величина всех ЗВР мира составляет 1,7 трлн долл. Примерно половина их

сосредоточена в развитых странах, прежде всего в США (свыше 70 млрд),

Японии (свыше 225 млрд), Германии (80 млрд.). Из развив. стран наиболее

крупные зВР имеются у Бразилии (50 млрд), Мексики (25 млрд). Одним из

крупнейших ЗВР в мире располагает Китай (его 140 млрд. + 80 млрд.

Гонконга).

Около 30 тыс. чистого золота составляет такая часть ЗВр как монетарное

золото, т.е. золото в гос. хранилищах. Этот офиц. золотой запас медленно

сокращается в послед. десятилетия, т.к. золото почти вытеснено из МН вал.-

расчетных отношений, хотя и остается высоколиквидным товаром, кот. можно

быстро обратить в любую валюту. Если в начале векаЗВР мира состояли

преимущественно из золота, то сейчас на него приходится незначит. часть

офиц. ЗВР. Наибольший золотой запас имеют США, однако он уменьшился с 15

тыс. т. в 1961 до 8 тыс. т в последние годы. Золотой запас в 2,5-2,5 тыс. т

имеют Германия, Фр, Швейцария. В Японии и Китае – неск. сотен тонн.

В россии – ок. 300 тонн.

Еще меньшая часть ЗВР состоит из особой МН валюты – специальных прав

заимствования и так называемой резервной позиции в МВФ. СДР (от special

drawing rights) были эмитированы МВФ для стран – участниц фонда в кач-ве

спец. МН валюты для расчетов между гос-вами. Однако СДР не смогли потеснить

доллар и другие ключевые валюты в МН вал.-расчетных отношениях и в офиц.

резервах, поэтому их было выпущено в 70-80 гг. немного – 21,4 млрд., т.е.

на сумму, примерно равную 30 млрд. долл., а затем их выпуск вообще

прекратился. Более узкие цели преследует резервная позиция в МВФ, т.е.

право на получение от него кредита по первому требованию в счет доли страны

в резервах Фонда. Общая величина этой рез. позиции близка к 70 млрд. долл.

Таким образом, офиц. ЗВР мира на ѕ состоят из ин. валют. Часть этой валюты

хранится без движения, часто вложена в высоколиквидные ин. государственные

центральные бумаги или на депозиты в и. банках, что приносит доп. доход

владельцам и распорядителям офиц. ЗВР (обычно это центр. банки и/или мин-ва

финансов). В России основ. часть офиц. ЗВР находится в распоряжении

Центрального банка России, меньшая – распоряжении Мин-ва финансов РФ

(преимущественно это монетарное золото).

В случае нехватки фин. рес-сов в стране, в том числе из-за отриц. сальдо

платежного баланса (т.е. когда страна переводит за рубеж больше средств,

чем зарабатывает там), гос-во предпочитает не расходовать свои ЗВР, а

заимствовать за рубежом ссудный капитал. Подобные заимствования сост-ют

значит. часть МН движения капитала. Они осущ-ся на коммерческих или

льготных условиях. В последнем случае говорят о фин. помощи (внешней

помощи). К ней прибегают преимущественно развив. страны и гос-ва с

переходной эк-кой, хотя фин. кризис конца 90-х гг. вынудил прибегнуть к

такой помощи и новую развитую страну – Южную Корею.

Вопрос 34. Специальные экономические зоны

СЭЗ – территориальные комплексы с особо льготным режимом для иностранных

инвесторов, существующие на юго-вост. побережье Китая. Экспортная

направленность промышленности здесь сочетается с развитием с/х, фин.

сектора, туризма и т.д.

Вопрос 35. Портфельные зарубежные инвестиции.

Портфельные инвестиции – вложение капитала в ин. ценные бумаги, не дающие

ивестору право реального контроля над объектом инвестирования.

Виды:

1) Инвестиции в акции

2) Долговые ценные бумаги

Долговые ЦБ могу выступать в форме:

1. Облигаций простого векселя долговой расписки.

2. Казначейского векселя, депозитных сертификатов, банковских

акцептов – ден. инструментов, дающих их держателю безусловное

право на гарант. ден. доход на определенную дату.

3. Группа фин. дериватов. В их числе – опционы, фьючерсы, варранты,

свопы.

Опцион – ц.б., дающая покупателю право купить или продать опред. ц.б. или

товар по фиксированной цене в определенное время.

Покупатель опциона выплачивает премию его продавцу взамен на его

обязательства реализовать вышеуказанное право.

Варрант – разновидность опциона, дающего возможность его владельцу

приобрести у эмитента на льготных условиях определенное количество акций в

течение некоторого периода.

Фьючерс – обязательные для исполнения стандартные краткосрочные контракты

на покупку или продажу определенных ЦБ, валты или товара по опред. цене на

опред. дату в будущем.

Своп – соглашение, предусматривающее обмен через определенное время и на

основе согласованных правил обязательство по одной и той же задолженности.

Вопрос 37. Экономические эффекты миграции.

Влияние миграции раб. силы на страны-импортеры в целом положительное.

Страны, принимающие ин. раб. силу, используют ее как важный фактор развития

производства, особенно отраслей. недостаточно привлекательных для местных

работников.

Иммигранты во многих странах заняты на тяжелых, вредных, низкооплачиваемых

работах, на которые нет претендентов среди местного населения. В Зап.

Европе доля иностранцев в таких отраслях очень велика, и порой доходит до

70% рабочей силы. Нередко без привлечения иммигрантов невозможно

нормальное функционирование некоторых отраслей национальной экономики –

строительства, автомобильной пром-ти, сферы услуг.

Приток ин. рабочей силы позволяет развитым странам проводить перемещение

нац. рабочей силы в высокотехнологичные отрасли без ущерба для работы тех

секторов, откуда уходят местные работники. Работники-иммигранты в

большинстве принимающих стран рассматриваются как определенный амортизатор

в периоды ухудшения экон. конъюнктуры – иностранцы теряют работу первыми.

Предприниматели стран, принимающих ин. раб. силу (реципиентов), выигрывают

от притока иммигрантов еще и потому, что готовность иммигрантов трудиться

за сравнительно низкую по стандартам данной страны з/пл позволяет

сдерживать рост оплаты труда местных работников. Во многих развитых странах

функционирует двойной рынок труда: на одном идет купля-продажа нац. раб.

силы – квалифицированной и высокооплачиваемой, а на другом – ин., которая

согласна выполнять тяжелые и непрестижные работы, к тому же по более низким

расценкам.

Разв. страны охотно привлекают из-за рубежа высококвал. спец-тов

технического профиля (программистов, электронщиков, ученых в области ест.

наук). При этом страны-реципиента исходят из того, что высококвал. ин. спец-

ты и исследователи могут повысить конкурентоспособность их продукции,

способствовать освоению новых производств.

Иммиграция высококвал. кадров позволяет принимающим странам экономить

значит. средства на подготовку спец-тов. За счет привлечения ин. спец. США

сэкономили в сфере образования и науки за период 1965-1990 гг. не менее 15

млрд. долл.

К числу негат., с т.з. стран-реципиентов, последствий иммиграции следует

отнести усиление конкуренции на рынке неквалиф. силы, ведущее к снижению

реальной з/пл соответствующих категорий местных работников.

Страны-экспортеры имеют, в свою очередь, ряд выгод. Они получают доп.

доходы от экспорта раб. силы в форме ден. переводов от эмигрантов. Причем

некоторые страны-экспортеры получают в виде вал. поступлений от занятых за

рубежом граждан значительные суммы (Португалия, Египет, Испания, Индия,

Пакистан, Турция). Общая сумма переводов труд. мигрантов только из развив.

стран на родину оценивалась в 40 млрд. долл. К тому же труд. мигранты

привозят на родину ценности, сбережения и средства производства на сумму,

примерно равную прежним переводам.

Вместе с тем труд. эмиграция обычно сопровождается «утечкой умов», массовым

отъездом наиболее образованных и квал. работников. Нередко такая форма

эмиграции носит безвозвратный характер и ведет к ослаблению

интеллектуального потенциала страны-донора.

Вопрос 38. Развитые страны в мировой экономике.

В группу развитых стран (промыш. развитых, индустриал.) входят гос-ва с

рын. экономикой и высоким уровнем социально-экон. развития, у которых ВВП

на душу нас. по ППС (паритет покупательной способности) сейчас составляет

не менее 12 тыс. долл. МН валют. фонд включает в число развитых стран и

территорий (т.е. тех стрна, кот. имеют особый статус, например, Гонконг и

Гренландия) все страны Зап. Европы, США, Канаду, Японию, Австралию и Новую

Зеландию, а с 1997 г. – также Ю.Корею, Сингапур, Гонконг и Тайвань,

Израиль. ООН добавляет к ним ЮАР. Организация экон. сотрудничества и

развития относит к их числу также Турцию и Мексику, которые являются

членами этой организации, хотя скорее это развив. страны, но они вошли в

нее по территориальному признаку (Турции принадлежит часть Европы, а

Мексика входит а Североамерикан. соглашение о свободной торговле – НАФТА).

Таким образом, в число развитых стран включено около 30 стран и территорий.

Вероятно, что после офиц. присоединения к Европейскому союзу Польши,

Венгрии, Чехии, Словении, Кипра и Эстонии они также будут включены в число

развитых стран.

Возможно, что в будущем в группу развитых стран войдет и Россия. Однако для

этого ей предстоит пройти длительный путь преобразования своей экономики в

рыночную и увеличения производства ВВП на душу населения хотя бы до

дореформенного уровня.

Развитые страны являются главной группой стран в мировом хозяйстве. В конце

90-х гг. на них приходилось 55% мир. ВВП и большая часть мир. торговли и МН

движения капитала. В самой группе развитых стран выделяют «семерку» с

наибольшим объемом ВВП (США, Япония, Германия, Франция, GB, Канада). На эти

страны приходится более 44% мирового ВВП, в том числе на США – 21%, Японию

– 7, Германию – 5%. Большинство развитых стран входит в интеграционные

объединения, из которых наиболее мощными являются ЕС (20% мир. ВВП) и

Североамер. соглашение о свободной торговле – НАФТА (24%).

Вопрос 39. Тенденции развития мирового хозяйства на рубеже XX-XXI вв.

Главной тенденцией мир. экон. на рубеже 20-21 вв. является

постиндустриализация, т.е. переход от индустриального общества к

постиндустриальному. Это общество обладает такими чертами, как преобладание

услуг в производстве и потреблении, высокий уровень образования, новое

отношение к труду, повышенное внимание к окр. среде, гуманизация

(социализация) экономики, информатизация общества, ренессанс малого

бизнеса.

Постиндустриализация ведет к глубоким изменениям в мир. хозяйстве. так,

изменяется структура производства и потребления мирового ВВП за счет

увеличения доли услуг. Упор на использование знаний и труд. рес-сов,

переход на наукоемкие технологии замедляет спрос на природные ресурсы,

особенно в развитых странах. Обилие и доступность экономич. информации в

сочетании с удешевлением средств связи и транспорта стало мощным стимулом

для МН движения капитала.

В соврем. мире сохраняется (и будет сохраняться) разрыв в уровнях соц.-

экон. развития между странами и регионами мира, но состав отстающих и

лидирующих по уровню развития стран меняется. Причем во второй пол-не ХХ

в., когда были достигнуты рекордные в истории чел-ва темпы экон. развития,

этот процесс ускорился. В результате вслед за Японией в число развитых

стран вошли Ю.Корея, Сингапур и Тайвань, а в будущем, возможно, войдут и

другие новые индустриальные страны и, предположительно, Китай. Одновременно

наблюдается катастрофическое снижение уровня соц.-экон. развития России и

др. стран-членов СНГ.

Если в пред. столетия в мире росла экономич. мощь стран Запада, а затем

России и Японии, то в последние десятилетия идет обратный процесс – в

мировом ВВП растет доля развив. стран и Китая. Внутри группы развитых стран

сложилась «триада» из США, ЕС и Японии. Среди развив. стран по своей экон.

динамике выделяются новые индустриальные страны, в то время как наименее

развитые страны все больше отстают. В группе стран с переходной экономикой

место главной по экон. мощи державы занял Китай. Экон. ядром мира может

стать Вос. и Юго-Вост. Азия, превращающаяся в центр огромного Азиатско-

Тихоокеанского макрорегиона.

Усиление участия страны в мир. хоз-ве, называемое интернационализацией ее

хоз. жизни, измеряется рядом показателей: экспортная квота, доля ин.

товаров на внутреннем рынке, объемом экспорта товаров и услуг на душу

населения, отношением ин. капиталовложений к ВВП страны, их долей в ее

ежегодных инвестициях, долей ин. рабочей силы в общем числе занятых, долей

иностранных патентов и лицензий в общем числе зарегистрированных в стране

патентов и лицензий.

Рост уровня интернационализации во многом определяется деятельностью ТНК,

число и размах хозяйствования которых особенно быстро увеличиваются во

второй пол-не ХХ в. Их деятельность базируется на прямых инвестициях,

принимающих форму заруб. филиалов.

Деятельность ТНК все больше превращает мир. хозяйство в единый рынок

товаров, услуг, раб. силы и капитала. Подобный процесс называют

глобализацией, которая, в сущности, является более высокой стадией

интернационализации.

Глобализация осуществляется через регионализацию, когда внешнеэконом. связи

страны ориентируются на свой и соседние регионы. На базе регион-ии идет МН

экономическая интеграция, т.е. срастание экономик соседних стран в единый

региональный хоз. комплекс на основе глубоких и устойчивых экон. связей

между их компаниями. Так возникают интеграционные объединения, призванные

регулировать интеграционные процессы между странами-участницами.

Хотя на протяжении большей части ХХ века гос. регулир-е экономики

усиливалось, в последнее десятилетие преобладает тенденция к ее дерегуляции

(либерализации). Различают внутр. и внешнеэкон. либерализацию. Внешнеэкон.

либ-я начала сменять внешнеэкон. протекционизм как главное направление во

внешнеэкон. деятельности развитых стран еще в 50-60 гг., а в остальных

группах стран – позже. В рез-те экономика большинства стран мира

превращается во все более открытую, характеризующуюся значительно большими

темпами роста по сравнению с закрытой.

Вопрос 40. Внешний долг России.

Внешняя задолженность соврем. России является одной из самых сложных

проблем, которая резко обострилась после девальвации рубля в 1998 г.

Внешний долг России на 1 янв. 1999 г. с учетом доли ностр. инвесторов во

внутригос. займах достиг 151 млрд. долл., а общая задолж-ть с учетом долгов

частных рос. банков и компаний, региональных и мун. властей – 213,8 млрд.

долл.

Долги бывшего СССР – 79,9 млрд. долл.

В т.ч. Парижскому клубу – 40,2

Лондонскому клубу – 26,1

облигации внутреннего вал. займа («вэбовки») 9,6

прочие сов. долги – 4

Долги России – 70,7

В т.ч. еврооблигации – 16,0

задолженност МН фин. организациям – 25,4

прочие доги – 29,3.

С 1992 г. Россия не могла полностью производить платежи в счет обслуживания

своего внеш. долга (фактические платежи в 1995-1997 гг. составляли около 7

млрд. долл. в год). В период 1999-2010 гг. ежегодные платежи Росси по

обслуживанию внеш. долга должны составить 15-20 млрд. долл. Эта сумма

превышает возможности рос. экономики (без нанесения неоправданного ущерба

для инвестиций и потребления населения), поэтому жизненно важной для России

является реструктуризация внешнего долга.

Вопрос 41. Теневая экономика мира.

Теневая экономика – всякая экон. деятельность, не зарегистрированная

официально уполномоченными органами. Это такой уклад в экономике, который

складывается в обществе вопреки правовым нормам и формальным правилам хоз.

жизни.

Теневая экономика включает три сегмента:

- неофициальная (неформальная, сарая) – не запрещенные заоном легальные

виды экон. д-ти, в рамках которой имеют место не фиксируемое офиц.

статистикой производство товаров и услуг, сокрытие этой деятельности

от налогов. Она возможна практически во всех отраслях экономики.

- подпольная (криминальная, черная) - запрещенные законом виды экон.

деятельности. Например, производство и сбыт оружия или наркотиков,

контрабанда; врачи, практикующие без лицензии; рэкет, бандитизм,

воровство.

- фиктивная – экономика взяточничества и всякого рода мошенничества,

связанного с получением и передачей денег; сюда же относится и

деятельность, направленная на получение необоснованных выгод и льгот

экономическими агентами на основе организованных коррупционных связей.

Последние 2 сегмета отличаются от первого тем, что они не создают, а только

перераспределяют ВВП. Поэтому их нередко объединяют в один.

Теневая экономика имеется в любой стране, независимо от типа экономики

страны.

На масштабы и динамику ТЭ определяющее влияние оказывают след. факторы:

- тяжесть налогообложения;

- размеры получаемого дохода;

- масштабы безработицы;

- общее состояние экономики;

- роль и величина ограничений для бизнеса;

- эффективность институтов гос. власти.

В развитых странах главной причиной развития ТЭ выступает крайне высокий

уровень налогообложения (например, в странах З.Европы на налоги уходит 40-

50% ежемесячного заработка среднего гражданина). нелегальный наемный труд в

З.Е. распространен преимущественно в строительстве и сфере обслуживания. В

ТЭ развитых стран заняты главным образом работники, которые стремятся

увеличить свой доход, выполняя обычную (некриминальную) работу, и

укрываются при этом от налогов. Подобная занятость обеспечивает не

основной, а доп. дохо и чаще всего является временной. Индикатором

неформальной экономики в этих странах выступает отношение недекларируемых

доходов ВВП. По оценке за 1997 г. уровень укрытых от налогообложения

доходов в странах ЕС составлял от 7 до 16% среднеевроп. ВВП.

В целом в развитых странах доля теневой эк-ки оценивается в 5-10% ВВП, а в

Италии, Испании, Греции этот пок-ль достигает 20-30%.

В развивающихся странах доля неформального сектора колеблется от 5 до 355

ВВП. В этот сектор сходят очень мелкие предприятия (с одним-двумя занятыми)

по производству товаров и оказанию услуг, а также индивид. торговцы и

ремесленники в городах развив-ся стран. В неформ. секторе этих стран занято

свыше 300 млн. человек, в т.ч. около 75 млн. человек – на мельчайших пром.

предприятиях, что превышает численность занятых на легально действующих

предприятиях.

Темпы роста в неформ. секторе нередко выше, чем в мелкой и особенно крупной

промышленности. Это связано во многих развив. странах с притоком в крупные

города разорившихся крестьян. Для многих их них уход в ТЭ связан с тем, что

издержки соблюдения существующих законов при ведении обычной хоз.

деятельности (затраты времени и денег на получение разрешения, величина

налогов) превышают выгоды от достижения своих целей (доходы от торговли в

уличном киоске или от ремесленной мастерской).

работники неформ. сектора в развив. странах осуществляют производство

товаров и оказание услуг в основном не на рынок, а на конкретного

заказчика. Эти люди имеют, как правило, низкий нерегулярный доход, часто в

натур. форме, дающий им возможность выжить в условиях, когда так называемый

формальный (т.е. учитываемый офиц. статистикой) сектор не в состоянии

обеспечивать оплачиваемую занятость.

Неформ. сектор (обычно в виде работы на дому) усиливает свои позиции в

обрабатывающих отраслях с преобладанием трудоемких операций. К таким

отраслям относятся текстильная, кожевенная, швейная, ковроткацкая и др.

Значительное рапространение неформального сектора является одной из причин

низкой производительности труда в развив. странах.

В странах с переходной экономикой неформ. экономику можно условно разделить

на две части. первая – сфера вторичной занятости, позволяющая гражданам

выжить в трудной экономич. ситуации. Многие люди работают по

совместительству в нескольких местах без офиц. оформления с уклонением от

налогообложения дополнит. заработков. Так, в россии доля людей, имеющих

доп. занятость, оценивалась в 1997 г. в 15-18 % взрослого населения страны.

Вторая часть – сфера примитивных услуг, стихийной торговли, что обусловлено

неспособностью экономики обеспечить занятость в современных отраслях.

Одновременно это показатель низкого дохода значит. слоев населения, причем

как самих агентов неформального сектора, так и обедневших слоев,

вынужденных ориентироваться на него в удовлетворении своего спроса.

Опыт сран с перех. экон. показывает, что чем глубже экон. спад, тем выше

уровень теневой активности. Преобладающие формы – торговля, незарегист.

ремесло, сдача квартир.

Подпольная (криминальная) экономика

Среди официально запрещенных видов экон. деятельности – тайное производство

и реализация оружия, боеприпасов, наркотиков, нелегальный игорный бизнес,

проституция. Подпольная эк-ка развив-ся главным образом в рамках

организованных преступных группировок и сообществ. Общий объем доходов

организованной преступности мира в 1996 г. оценивался в 1 трлн. долл.;

около половины этой суммы преступники получили на территории США.

Что касается способов отмывания преступных денег, то чаще всего они

вкладываются в покупку фьючерсов на мировых фин. рынках, обыкновенных (не

именных) акций, страховой бизнес, переводятся через банковские счета.

Фиктивная экономика часто связана со стремлением экон. агентов получить

«ренту», т.е. выгоды, обусловленные особым положением в системе экон.

связей. Важнейшее место в фиктивной экономике занимает административная

рента – извлечение прибыли за счет использования субъектом своего положения

в системе государственного управления (например, таможенник получает ренту

в виде поборов).

Коррупция среди чиновников – самая массовая по числу участников

разновидность фиктивной экономики. Наименее коррумпированными странами, по

данным многолетних опросов, являются Н.Зеландия, Дания, Швеция, Финляндия,

Канада, Норвегия, Сингапур, Швейцария; наиболее подверженные коррупции –

Нигерия, Пакистан, Бангладеш, Китай, Индия, а также Россия.

Вопрос 42. Перспективы сотрудничества ЕС и России.

Долговременной целью России должно быть не вступление в ЕС, а развитие

отношений ассоциации с ним, существенное углубление инвестиционного и

научно-технического сотрудничества с Союзом. В отдаленной перспективе может

стать актуальным вопрос о подключении России к европ. экон. пространству.

Вопрос 43. Развивающиеся страны.

Развив. страны – особая категория гос-в, сохраняющих, хотя и в разной

степени, определенные общие признаки соц.-экон. отставания, в т.ч.

многоукладность хозяйства, традиционные формы собственности и общественных

институтов, низкую производит-ть общественного труда.

В ходе соц.-экон. развития эта общность претерпевает существенные

изменения, усиливается расслоение на подгруппы.

Метод преодоления отсталости – индустриализация по двум моделям:

импортозаменяющей и экспортоориентированной.

Реализация стратегии в развив. странах объективно во многом зависит от роли

гос-ва в эк-ке, его способности мобилизовать внутренние ресурсы, повысить

норму накопления и привлечь заруб. инвестиции в целях модернизации

хозяйства.

Эта группа стран весьма заметно увеличила свой вес в мир. эк-ке – с 21,7 до

31,4% (по данным МВФ до 28%). Очень высокие темпы экон. роста

демонстрировали прежде всего новые индустриальные страны (Малайзия,

Тайланд, Индонезия и Филиппины; Турция; Чили, Бразилия). Возможно, что в

будущем в эту группу войдут и такие огромные страны, как Бразилия и Индия,

на которых уже сейчас приходится соответственно 3 и 4% мирового ВВП. В

будущем увеличение экон. динамики этих гигантов может существенно изменить

соотношение сил в мировой экономике. Но одновременно вот уже третье

десятилетие ухудшается положение в мире наименее развитых стран, особенно

стран Тропической Африки. Что касается другой подгруппы третьего мира –

стран-энергоэкспортеров, то хотя они и увеличили свою долю в мировом ВВП,

но перспективы их дальнейшего развития сильно зависят от того, как будут

складываться мировые цены на энергоносители.

Вопрос 45. Проблема преодоления бедности и отсталости.

В современном мире бедность и отсталость характерны прежде всего для развив-

ся стран, где проживает почти 2/3 населения Земли. Поэтому данную

глобальную проблему часто называют проблемой преодоления отсталости развив-

ся стран.

Для большинства этих стран, особенно наименее развитых, типична сильная

отсталость, если судить по уровню их социально-экономического развития. В

результате для многих из этих стран характерны ужасающие масштабы нищеты.

Так, ј населения Бразилии, 1/3 жителей Нигерии, Ѕ населения Индии

потребляют товаров и услуг менее, чем на 1 долл. в день.

В результате от недоедания в мире страдает около 800 млн человек. К тому же

значит. часть нищих людей неграмотна.

Огромные масштабы бедности и отсталости вызывают сомнения в том, возможно

ли вообще говорить о нормальном развитии и программе человеческого

общества, когда большая часть жителей планеты оказывается за чертой

достойного человеческого существования.

Большинство экономистов сходятся в том, что определяющее значение в решении

проблемы бедности и отсталости имеет разработка в развив. странах

эффективных нац. стратегий развития, опирающихся на внутренние экон.

ресурсы на основе комплексного подхода. При таком подходе в качестве

предпосылок для создания современной эк-ки и достижения устойчивого экон.

роста рассматриваются не только индустриализация и постиндустриализация,

либерализация хоз. жизни и преобразование аграрных отношений, но и реформа

образования, улучшение системы здравоохранения, смягчение неравенства,

проведение рац. демографич. политики, стимулирование решения проблем

занятости.

Однако многие развив. страны не могут полностью изменить свое положение без

МН содействия.

Оно осуществляется по линии т.н. офиц. помощи развитию со стороны развитых

стран в виде предоставления фин. ресурсов. Для самых бедных стран офиц.

помощь составляет 3-5% от их собственного ВВП, но даже этого очень мало.

Еще большие возможности для преодоления отсталости обеспечивают

привлекаемые ин. частные инвестиции – прямые и портфельные, а также

банковские займы. Приток этих фин. рес-сов в развив. страны растет особенно

быстро и является в настоящее время основой внешнего финансирования стран 3-

го мира. Однако эффективность всех фин. потоков часто сводится на нет

коррумпированностью и простым воровством, достаточно широко

распространенными в развив. странах, а также неэффективностью использования

получаемых средств.

Вопрос 46. Прямые зарубежные инвестиции.

Прямые инвестиции – вложения капитала с целью приобретения долгосрочного

экон. интереса в стране приложения капитала, обеспечивающие право контроля

инвестора над объектом размещения капитала.

Теоретически прямые инв. должны составлять 51%, если у фирмы 2 партнера. В

действительности прямые инвестиции < 51%, т.к.:

1) собственников в акционерном или уставном капитале – множество;

2) ин. инвестор наряду с участием в капитале предлагает фирме – объекту

его прямых инвестиций ряд услуг, усиливающих влияние (лизинг

оборудования, услуги собственной сбытовой сети, доступ к кредитным

ресурсам, помощь кадрами и др.);

3) капитал обладает и качественными характеристиками – нац.

организованность;

4) неформальная сила ин. капитала заключается также в экон. роли

государства.

Предприятие с ин. инвестициями может иметь форму:

1) дочерней компании – предприятия, в кот-м прямой инвестор – нерезидент

владеет более 50% к-ла;

2) ассоциированные – владеет менее 50% капитала;

3) отделение – предприятие полностью принадлежит инвестору (филиал).

В результате заруб. инвестиций образовались МН корпорации (МК).

МК бывают 2-х осн. видов: ТНК и многонац. корпорации (головная компания

принадлежит капиталу двух и более стран, а филиалы находятся в разных

странах). ТНК широко используют внутрикорпорационные цены при перемещении

товаров – трансфертные цены. Они существенно искажают мир. статистику,

т.к. отличаются от рын. цен.

Вопрос 47. Оффшорные центры.

Оффшорные центры – территории, где действуют налоговые, валютные и др.

льготы для тех нерезидентов, которые базируют свои счета и фирмы на этих

территориях, но осуществляют хоз. операции исключительно с другими

странами. Это преимущественно островные государства, некоторые из которых

уже превратились в региональные финансовые центры (Кипр и др.), а некоторые

расположены рядом с мировыми фин. центрами (Лихтенштейн, Ирландия,

Нормандские о-ва и др., особенно в бассейне Карибского моря) или на

территории стран – важных участников мир. фин. рынка (так, отдельные штаты

США и кантоны Швейцарии представляют оффшорные льготы тем компаниям,

которые на их территории осуществляют хоз. операции исключительно с другими

странами).

Вопрос 48. Инструменты рынка евродолларов.

Евродоллары – фин. рес-сы, которые поступили из одних стран в банки других

стран и обслуживают исключительно МН экономические отношения и поэтому

потеряли свою национальную принадлежность. В основном это средства в

долларах и европ. валютах, хотя значит. часть валютных ресурсов вращается в

фин. центрах и других регионов мира.

Одним из главных фин. инструментов рынка евродолларов являются

еврооблигации (евробонды), выпускаемые МН банковскими консорциумами

(объединениями банков) по просьбе зарубежных заемщиков (эмитентов). Для

этого заемщик вначале обращается в евробанк, который становится ведущим

банком (ген. управляющим) консорциума. Этот банк изучает фин. положение и

перспективы заемщика, а затем обсуждает с эмитентом условия выпуска

(эмиссии) облигаций будущего займа: его сумму, срок, проценты по купонам

облигаций, цену эмиссии, т.е. комиссионные за выпуск и размещение

облигаций. Потом банк подбирает остальных участников консорциума в

зависимости от их возможностей по размещению эмиссии. Консорциум нужен и

самим банкам, т.к. риск банкротства эмитента распределяется между ними и

эмитенту, т.к. консорциум обычно сам сразу покупает значит. часть

выпускаемых облигаций.

Еврооблигации бывают с фикс. ставкой (процентам по купонам облигаций) и

плавающей. Ставка обычно ориентирована на LIBOR плюс надбавка (spread)

LIBOR (London Unterbank Borroved Rate) – это лондонская межбанковская

кредитная ставка, устанавливаемая в главном центре банковских кредитов.

Капитализированная стоимость еврооблигаций близка к 3 трлн. долл., а

средний срок этих евробондов – немногим более 5 лет.

Другим важным фин. инструментом на еврорынке являются еврокредиты.

Преимущественно это синдицированные еврокредиты, т.е. заемщик берет из у

создаваемого под этот кредит синдиката банков, во главе кот. также

становится ведущий банк, который и определяет условия кредита при участии

заемщика. Между собой участники синдиката определяют, кто какую часть

кредита предоставит.

В отличие от еврооблигаций еврокредиты выдаются только под плавающую

банковскую ставку, размер которой обычно пересматривается каждые полгода и

ориентируются при этом не только на LIBOR, но и на другие учетные ставки,

например, франкфурдскую FIBOR или амер. prime rate, или же ставки других

фин. центров мира. Если еврооблигации выпускаются на срок от 5 до 15 лет,

т.е. являются долгосрочными ценными бумагами, то еврокредиты –

среднесрочные ссуда, т.к. выдаются обычно на срок от 10 мес. до неск. лет.

К тому же по величине они больше траншей еврооблигаций и их выдача

осуществляется гораздо быстрее.

Выпускается в евродолларах такой вид цен. бумаг, как евровексели (евроноты)

– краткосрочные облигации, а также евроакции, кот. размещаются ТНК

одновременно в неск. странах. Однако величина их капитализированной

стоимости лишь приближается к 1 трлн. долл.

Страницы: 1, 2