Рефераты

Главная

Программирование и
комп-ры

Психология

Радиоэлектроника

Аудит

АХД экпред финансы
предприятий

Банковское дело

Биографии

Биология и химия

Биржевое дело

Финансы деньги и налоги

Философия

Физика и энергетика

Военная кафедра

Ветеринария

Валютные отношения

География и экономическая
география

Геология гидрология и
геодезия

Государство и право

Товароведение

Транспорт

Нотариат

Архитектура

Химия

Гражданское право и
процесс

Графология

Делопроизводство

Деньги и кредит

Новые и неперечисленные

Роль Евро в мировой валютно–кредитной системе (МВКО)

завершающим этапом интеграционных процессов в реальной экономике, а

предшествующая ей координация курсовой политики закладывает основы для

будущего валютного механизма.

При достижении определенного уровня развития механизмов СНГ задача

проведения согласованной политики по отношению к ключевым валютам, в том

числе евро, по-видимому, встанет в практической плоскости. Однако в

настоящее время нельзя говорить о том, что созданы необходимые условия,

обеспечивающие эффективность такой координации, даже применительно к

России, Белоруссии и Украине, сохранившим достаточно тесное переплетение

экономических связей.

В свете этого представляется вполне оправданным, что в настоящее время

отдельные страны СНГ пока ориентируются на проведение самостоятельной

политики курсообразования своих валют в отношении к евро. Положение может

измениться лишь в том случае, если межстрановые договоренности приведут к

либерализации финансовых потоков. Тогда необходимость четкой курсовой

координации станет достаточно острой, поскольку без нее могут возникать

неоправданные возможности для валютного арбитража и спекулятивного перелива

финансовых ресурсов, дестабилизирующих валютный и финансовый рынки.

Очевидно, что тесная взаимосвязь ряда стран СНГ с российским рынком и

сами масштабы этого рынка предполагают ведущую роль рубля в их

экономических и валютно-финансовых отношениях. Однако, учитывая нынешнее

неблагополучное положение в экономике России, в самом движении курса рубля

заложены определенные конъюнктурные факторы. Поэтому говорить о привязке

курсообразования валют стран СНГ к рублю было бы некорректно, поскольку это

означало бы перенос этих факторов посредством курса на внутренние цены и в

итоге на экономику этих стран в целом. Этот перенос, конечно, неизбежен, но

он должен регулироваться с целью достижения определенной оптимальности.

В то же время нецелесообразной представляется и перспектива жесткой

привязки курсов валют стран СНГ либо к доллару, либо к евро, так как это

также предполагает (в экономическом плане) перенос экономических проблем

США или ЕС на основные параметры ценовой и курсовой политики в странах СНГ,

а в политическом плане означает, что контуры такой политики будут

задаваться центральным банком “страны-якоря”.

Одной из важнейших предпосылок оптимального, экономически обоснованного

выбора странами СНГ международных валют для осуществления внешних платежей

является нормализация их взаиморасчетов. Несовершенство валютных рынков СНГ

толкает взаимный товарообмен в сторону натурализации через расширение

бартерной торговли. Представляется, что преодолению кризиса в расчетах

могла бы содействовать государственная поддержка. Так, в частности, условия

конвертации национальных валют должны быть обеспечены договоренностями

центральных банков стран СНГ с целью поощрения действующих сегментов

национальных валютных рынков для “мягких” валют.

Пробные котировки российского рубля к белорусскому рублю на базе

согласованной методики двух центральных банков в последующем могут быть

распространены на большее число участников. Чтобы избежать случайного,

опосредованного (а потому не всегда имеющего под собой экономическую

основу) характера таких котировок, введению предлагаемой системы должно

предшествовать построение индексов эффективных курсов, учитывающих основные

экономические показатели. По существу, именно в этом направлении идет

решение органов валютного регулирования Белоруссии и России об избрании в

качестве ориентира котировок Банка России, которые предполагается

использовать и внутри Белоруссии. При достижении большей курсовой

стабильности и выравнивании экономического положения от этой практики можно

будет отказаться, перейдя на непосредственное котирование валют между

собой.

Выводы и предложения.

1. Появление евро — важная веха в развитии мировой политики и

экономики. Лежащий в основе новой европейской валюты Экономический и

валютный союз 11 государств — членов ЕС представляет собой высшую форму

международной экономической интеграции, итог почти полувекового процесса

интеграционного строительства в Западной Европе. Впервые за последние

полвека на мировых валютных и финансовых рынках появилась реальная

альтернатива доллару США. В мировой валютной системе происходит сдвиг в

сторону биполярности.

2. Введение евро непосредственно затрагивает стратегические интересы

России и меняет условия ее интеграции в мировую экономику. В целом

последствия происходящих перемен благоприятны для нашей страны. Во всех

областях валютных отношений и валютной политики открываются более широкие

возможности для решения стоящих перед Россией внешнеэкономических задач.

Геополитическое положение России и интересы ее экономической

безопасности диктуют необходимость максимального использования этих

возможностей. Вместе с тем практическая политика Российской Федерации в

отношении евро должна строиться с учетом как геополитической

целесообразности, так и объективных экономических возможностей, в увязке

стратегических целей и тактических задач. В связи с этим все шаги в

направлении диверсификации валютных отношений должны быть осмотрительными и

постепенными, ориентированными на поступательное решение конкретных

экономических задач, должны предприниматься по мере накопления необходимых

объективных предпосылок.

3. Работа с единой европейской валютой в России начинается в условиях

кризисного состояния национальной кредитно-денежной системы, слабости рубля

и глубокой долларизации экономики. Главной задачей экономической политики

правительства являются завершение реформ в валютно-финансовой сфере и

последовательное укрепление национальной валюты. Этой задаче и должны быть

подчинены все шаги в отношении евро. Главный принцип государственной

политики на этом направлении должен состоять в том, чтобы последовательно

преодолевать фактическое неравенство евро (как и других валют) в отношении

доллара США на внутреннем валютном рынке России.

4. В стратегической перспективе использование евро в России пройдет, по-

видимому, через несколько этапов.

Первоначально должен возрасти удельный вес евро во внешнеторговых

расчетах. Масштабы и скорость этого процесса будут определяться в первую

очередь тем, насколько успешно пойдет утверждение новой валюты на мировых

рынках в ближайшие несколько лет. Роль Правительства и Центрального банка

Российской Федерации на этом направлении ограничена и сводится в основном к

информационному обеспечению и совершенствованию расчетных механизмов,

способствующих использованию евро.

Рано или поздно возобновится процесс государственных и частных

заимствований на западноевропейских финансовых рынках. Возможности этих

заимствований зависят в первую очередь от решения проблемы внешних

заимствований России, улучшения хозяйственной конъюнктуры внутри страны и

восстановления национального кредитного рейтинга. Вместе с тем

Правительство Российской Федерации располагает определенными возможностями,

чтобы в рамках этого процесса вести переговоры со странами ЭВС о создании

дополнительных финансовых инструментов, способствующих российским

заимствованиям в евро.

Третьим сегментом расширяющихся операций в евро может стать досрочная

конвертация российских долгов в национальных валютах стран ЭВС в евро. Эта

операция носит по преимуществу технический характер: условия частных займов

не подлежат пересмотру, а возможность ревизии условий суверенных

заимствований должна быть предметом дополнительных переговоров. Поэтому

было бы неправильно форсировать этот процесс. В то же время при прочих

равных условиях не следует его и затягивать. В пользу этого говорят

политическая целесообразность и вероятные экономические выгоды для

государства в связи с неизбежным увеличением доли евро в валютной выручке.

Что касается долларовой части задолженности, то экономических оснований

добиваться ее перевода в евро пока не прослеживается. Любые шаги в области

внешнего долга и внешних заимствований, связанные с введением евро, должны,

разумеется, планироваться и осуществляться в строгом соответствии с общей

линией Российской Федерации на переговорах о реструктуризации российского

долга.

По мере развития этих процессов будет расширяться и использование евро

в межбанковских платежах, прежде всего в отношениях российских банков и их

западноевропейских партнеров.

5. Лишь после того, как на товарных и финансовых рынках накопится

определенная “критическая масса” операций в евро, возникнут объективные

предпосылки для изменения положения на валютных рынках и соответственно

коррекции механизма курсообразования и курсовой политики.

Пока операции с евро не достигли необходимых объемов во

внешнеэкономических и валютных операциях России, курс единой европейской

валюты к рублю следует по-прежнему определять на основе кросс-курса к

доллару. По мере расширения валютных операций в евро представляется

целесообразным переход к непосредственному установлению котировок рубля к

евро, минуя доллар. В дальнейшем следовало бы проработать механизмы

использования более широкой корзины “курсообразующих” валют.

6. В рамках общих стратегических целей в отношении евро можно было бы

предложить Европейскому Союзу и государствам-членам провести переговоры по

всему спектру конкретных вопросов, связанных с внедрением единой

европейской валюты (сотрудничество в информационном обеспечении работы с

евро в России; развитие и углубление связей между центральными банками;

взаимодействие спецслужб, правоохранительных органов и органов валютного

контроля в борьбе с попытками транснациональных криминальных сообществ

использовать введение евро в своих интересах; содействие возвращению

российских заемщиков на западноевропейские финансовые рынки;

заблаговременное согласованное решение вопросов, связанных с появлением

наличных евро, и т.д.).

7. На базе уже принятых нормативных документов Банку России предстоит

продолжить отслеживание и решение возникающих в практической деятельности

правовых проблем, связанных с распространением евро в России:

49. Было бы целесообразно, в частности, провести ревизию действующего

российского законодательства и международных договоров России в валютно-

финансовой сфере с целью определения их соответствия правовым нормам

Европейского Союза, касающимся евро.

50. Должна быть окончательно определена стоимость обмена 11 национальных

валют стран — членов ЕС на евро на российском внутреннем валютном

рынке. (Банк России в своем инструктивном письме от 30 декабря 1998 г.

рекомендовал российским банкам осуществлять конверсию средств в евро

без взимания комиссии. Эта рекомендация не вызвала возражений со

стороны представителей банков, но, разумеется, следовать ей или нет,

решают сами банки).

51. Как уже отмечалось, заключенные экономическими операторами сделки в 11

национальных валютах стран — членов ЕС как до введения евро, так и

после остаются действительными для сторон. После прекращения хождения

11 национальных валют стран — членов ЕС платежи должны быть переведены

исключительно в евро с применением установленных обменных соотношений.

Российские валютные власти должны будут принять организационные и

экономические меры для обеспечения выполнения этих норм.

52. Расхождения вследствие округления, возникающие при использовании

национальных валют региона евро для “закрытия” сделок и других

обязательств в евро, устраняются в соответствии с правовыми актами ЕС.

При этом расходы на покрытие таких расхождений берет на себя банк-

бенефициар, то есть банк получателя средств. Этот принцип также

нуждается в организационном подкреплении.

53. После того как в январе 2002 г. станет возможным приобретение банкнот и

монет в евро, станет актуальным вопрос о том, будут ли российские банки

взимать комиссию при обмене наличных евро. Необходимо будет также

отработать порядок действий в том случае, если российский гражданин или

другое лицо, постоянно проживающее в Российской Федерации, по какой-

либо причине не обменяет наличную валюту 11 стран — членов ЕС на

наличные евро и предъявит свои требования на это в России после 1 июля

2002 г.

8. В плане информационно-разъяснительной работы было бы полезно

осуществить следующие меры:

54. Создать на сервере (сайте) Банка России в Интернете страницу информации

по евро, где бы размещались материалы Европейского центрального банка,

Европейской комиссии и Совета ЕС на английском языке, а также переводы

основных документов на русский язык. На этой же странице было бы

полезно организовать сбор вопросов, возникающих у российских

юридических и физических лиц в связи с использованием евро. В

дальнейшем итоги такой “инвентаризации” позволили бы более “прицельно”

строить переговоры с ЕС, организовать подготовку и информационную

работу среди предприятий и населения.

55. Министерству экономики, Министерству торговли и Торгово-промышленной

палате при содействии Банка России и Российской академии наук

целесообразно было бы подготовить методические рекомендации для

российских участников внешнеэкономической деятельности, изложив в них

основы правового статуса евро, права и обязанности российских

участников внешнеэкономических связей при переходе на евро, а также

принципы перевода в евро долгосрочных контрактов (со сроком исполнения

после 2002 г.).

56. Торгово-промышленной палате можно было бы рекомендовать провести

консультации со своими партнерами из стран ЭВС о последствиях введения

евро, обобщить полученные материалы и довести их содержание до своих

коллективных членов. Следовало бы, в частности, заранее выяснить сроки

и порядок перевода торговли в евро на западноевропейских товарных

биржах и аукционах и информировать об этом российских поставщиков и

покупателей соответствующих товаров.

57. Стимулировать введение в учебные планы государственных и частных высших

учебных заведений, особенно готовящих кадры по экономическим

специальностям, занятий по проблематике евро с тем, чтобы молодые

специалисты быстрее овладевали навыками ведения операций в единой

европейской валюте.

58. На государственном уровне обеспечить заблаговременное ознакомление

юридических и физических лиц во всех без исключения регионах России, в

том числе отдаленных и с разреженным населением, с порядком обмена

наличных банкнот стран ЭВС в евро в 2002 г. Подобная мера позволит

избежать паники и махинаций, нередко связанных с обменом наличных

денег.

9. Введение евро затрагивает не только Россию, но и все другие

государства СНГ. Хотя в силу объективных причин предпосылки для эффективной

координации их валютной, в частности курсовой, политики в отношении евро

еще не созрели, создание западноевропейского Экономического и Валютного

союза, исторический опыт валютной интеграции в рамках ЕС содержат ценные

уроки для совместной разработки перспективных проблем экономической

интеграции в “постсоветском” пространстве. В связи с этим представляется

своевременным провести консультации центральных банков государств СНГ по

принципиальным вопросам, связанным с появлением единой европейской валюты.

П Р И Л О Ж Е Н И Я

Приложения №1.

Таблица 1. Основные экономические показатели Евроленда в 1997—1999 гг. и

прогноз на 2000 гг.79

| |1997 |1998 |1999 |2000 |

|ВВП (проц. к пред. году) |2,5 |2,9 |2,0 – 2,2 |2,8 |

|Инвестиции (проц. к пред, |2,1 |4,0 |3,6 – 3,8 |4,5 |

|Инфляция (проц.) |1,6 |1,1 |1,0 – 1,5 |1,8 |

|Бюджетный дефицит (проц. |-2,5 |-2,2 |-2,1 – 2,2 |-1,9 – 2,0 |

|Экспорт (проц. к пред. |10,1 |5,2 |2,5 – 3,6 |4 – 6,8 |

|Импорт (проц. к пред. |8,9 |7,4 |3 – 5,1 |5 – 6,8 |

|Торговый баланс (млрд. |143 |148 |128 |137 |

|Платежный баланс (млрд. |98 |81 |66 |72 |

|Безработица (проц. в |11,7 |11,1 |10,5 |10,3 |

Таблица 2. Темпы роста ВВП в странах Евроленда, %79.

|Страна |1997 |1998 |1999* |2000** |

|Евроленд |2,5 |2,9 |2,0 |2,8 |

|Германия |2,2 |2,8 |1,6 |2,7 |

|Франция |2,3 |3,2 |2,1 |2,4 |

|Италия |1,5 |1,4 |1,7 |2,8 |

|Испания |3,5 |3,8 |3,3 |3,6 |

|Нидерланды |3,6 |3,7 |3,2 |2,7 |

|Бельгия |3,0 |2,9 |1,5 |2,5 |

|Австрия |2,5 |3,1 |2,0 |2,6 |

|Финляндия |6,0 |4,9 |2,5 |3,3 |

|Португалия |3,5 |4,0 |2,8 |3,3 |

|Ирландия |9,8 |9,0 |7,0 |7,0 |

*предварительные данные

** прогноз (Deutsche Bank Research)

Таблица 3. Классификация государств по группам и их доле в совокупном ВВП*,

экспорте товаров и услуг, численности населения (в % на конец 1999 г.) 93

| | |страны |мир |страны |мир |страны |мир |

|Развитые |28 |100 |57,4 |100 |77,6 |100 |15,5 |

|Крупные |7 |79,8 |45,8 |61,3 |48,9 |74,4 |11,6 |

|США | |38,2 |21,9 |18,0 |14,0 |29,6 |4,6 |

|Япония | |13,3 |7,6 |8,6 |6,7 |13,7 |2,1 |

|Германия | |8,2 |4,7 |11,6 |9,0 |8,9 |1,4 |

|Франция | |5,7 |3,3 |7,1 |5,5 |6,3 |1,0 |

|Италия | |5,5 |3,2 |5,6 |4,4 |6,1 |1,0 |

|Великобритани| |5,6 |3,2 |6,9 |5,4 |6,3 |1,0 |

|я | | | | | | | |

|Канада | |3,4 |2,0 |5,1 |4,0 |3,3 |0,5 |

|Остальные |21 |20,2 |11,6 |36,9 |28,7 |25,6 |4,0 |

|Справочно |

|Развитые |23 |93,8 |53,9 |87,1 |67,6 |90,8 |14,1 |

|ЕС |15 |35,3 |20,3 |50,6 |39,3 |40,3 |6,3 |

|Зона ЕВРО |11 |27,6 |15,8 |40,2 |31,2 |31,3 |4,9 |

|Азиатские |4 |5,7 |3,3 |12,2 |9,5 |8,6 |1,3 |

* Доля ВВП основана на оценке паритета покупательной способности ВВП

каждой страны.

Таблица 4. Суммарный прирост мирового ВВП* (в % за год) 93

| | |г. | |

|Доллар США |76,1 |71,1 |61,5 |

|Евровалюты* |14,3 |15,8 |20,1 |

|Из них немецкая |7,1 |11,7 |14,2 |

|Японская йена |0,1 |4,9 |7,4 |

* Английский фунт стерлингов, немецкая марка, французский франк,

голландский гульден.

|Б. Число валют, |198|199|1994 (% от мирового |

|привязанных к: |3 |4 |ВНП). |

|Доллару США |34 |25 |1,53 |

|Евровалютам (включая |18 |19 |0,25 |

|ЭКЮ) | | | |

1) Доля валют в мировой торговле.

| |1980 |1992 |

| |% от |Уровень |% от |Уровень |

|Доллар США|56,4 |4,5 |47,6 |3,6 |

|Немецкая |13,6 |1,4 |15,5 |1,4 |

|Японская |2,1 |0,3 |4,8 |0,6 |

* Уровень интернационализации определяется как отношение мирового

экспорта в данной валюте к экспорту страны происхождения данной валюты.

Принимается что уровень интернационализации ЕВРО равен уровню

интернационализации немецкой марки.

2) Транзакции на валютных рынках.

|Разбивка по валюте транзакции* |

| |1989 |1992 |1995 |

|Доллар США |90 |82 |83 |

|Немецкая |27 |40 |37 |

|Японская |27 |23 |24 |

|Остальные |56 |55 |56 |

|Итого в %**|200 |200 |200 |

* Валовый оборот по дневным средним.

** Т.к. в транзакциях на валютном рынке участвуют две валюты, то итог по

транзакциям равен 200%.

3) Валюта, в которой выражены финансовые активы и обязательства.

|А. Доля выпущенных международных облигаций |

| |1981 |1992 |1995 |

|Доллар США |52,6 |40,3 |34,2 |

|Евровалюты |20,2 |33,0 |37,1 |

|Из них немецкая |нет |10,0 |12,3 |

|Японская йена |6,9 |12,4 |15,7 |

|Б. Доля в мировом частном портфеле. |

| |1981 |1992 |1995 |

|Доллар США |67,3 |46,0 |39,8 |

|Евровалюты |13,2 |35,2 |36,9 |

|Из них немецкая |нет |14,7 |15,6 |

|Японская йена |2,2 |6,9 |11,5 |

Таблица 6. Страны с развитой экономикой: реальный ВВП и внутренний спрос.93

|Страна |1991|1992|1993|1994|1995|1996|1997|1998|1999 |

|Австрия |0,53|0,53|0,52|0,51|0,50|0,49|0,49|0,49|0,48 |

|Бельгия |0,68|0,68|0,66|0,65|0,64|0,63|0,62|0,62|0,62 |

|Финляндия |0,30|0,28|0,28|0,28|0,28|0,28|0,28|0,29|0,29 |

|Франция |3,63|3,63|3,52|3,48|3,42|3,32|3,26|3,29|3,28 |

|Германия |5,34|5,37|5,21|5,16|5,07|4,91|4,79|4,78|4,69 |

|Ирландия |0,16|0,17|0,17|0,17|0,18|0,19|0,20|0,21|0,22 |

|Италия |3,62|3,59|3,49|3,45|3,43|3,32|3,24|3,21|3,15 |

|Люксембург|0,03|0,03|0,04|0,04|0,04|0,04|0,04|0,04|0,04 |

|Нидерланды|0,94|0,94|0,93|0,93|0,92|0,91|0,91|0,92|0,92 |

|Португалия|0,40|0,40|0,39|0,39|0,38|0,38|0,38|0,39|0,38 |

|Испания |1,86|1,85|1,79|1,77|1,76|1,73|1,72|1,75|1,76 |

|США |20,9|21,3|21,3|21,5|21,3|21,2|21,3|21,7|21,91|

| |3 |0 |8 |0 |5 |6 |5 |5 | |

|Япония |8,89|8,85|8,70|8,47|8,31|8,38|8,18|7,79|7,61 |

|Инфляция, изменение за год в % |

| |1998 |1999 |2000 |1998 |1999 |2000 |

|Зона евро |2.9 |2.5 |2.7 |1.6 |1.5 |1.6 |

|Германия |2.7 |2.2 |2.5 |1.1 |1.3 |1.4 |

|Австрия |3.1 |2.4 |2.6 |1.0 |1.2 |1.4 |

|Бельгия |2.9 |2.3 |2.3 |1.3 |1.4 |1.4 |

|Испания |3.8 |3.4 |3.4 |2.6 |2.4 |2.4 |

|Финляндия |5.0 |3.2 |3.0 |3.2 |1.6 |2.6 |

|Франция |3.1 |2.4 |2.6 |0.7 |1.0 |1.3 |

|Ирландия |9.1 |6.7 |6.5 |3.9 |2.9 |2.9 |

|Италия |1.6 |2.2 |2.4 |2.7 |1.9 |1.5 |

|Люксембург |4.7 |3.4 |3.5 |1.5 |1.4 |1.6 |

|Нидерланды |3.8 |2.7 |2.5 |1.9 |2.1 |2.3 |

|Португалия |4.0 |3.3 |3.2 |2.7 |2.7 |2.5 |

| |Уровень безработицы, % |Сальдо госбюджета, % к ВВП |

| |1998 |1999 |2000 |1998 |1999 |2000 |

|Зона евро |11.7 |11.3 |10.8 |2.3 |-1.9 |-1.6 |

|Германия |11.2 |10.8 |10.3 |-2.4 |-2.1 |-1.8 |

|Австрия |6.1 |6.0 |5.6 |-2.2 |-2.2 |-2.1 |

|Бельгия |11.8 |11.5 |11.3 |-1.5 |-1.3 |-1.1 |

|Испания |19.1 |17.8 |16.8 |-1.9 |-1.8 |-1.5 |

|Финляндия |10.9 |9.7 |8.8 |0.8 |1.9 |1.8 |

|Франция |11.8 |11.2 |10.6 |-2.9 |-2.4 |-1.9 |

|Ирландия |9.1 |8.4 |7.9 |2.5 |2.8 |2.8 |

|Италия |12.2 |12.1 |11.9 |-2.6 |-2.2 |-1.8 |

|Люксембург |3.1 |3.2 |3.0 |нет данных |

|Нидерланды |4.1 |4.2 |4.0 |-1.2 |-1.3 |-1.4 |

|Португалия |5.1 |5.3 |5.3 |-2.3 |-2.0 |-2.1 |

|Процентные ставки по краткосрочным кредитам |

| |1998 |1999 |2000 |

|Зона евро |3.9 |3.0 |3.1 |

Источник: ОЭСР, Доклад “Экономические перспективы”

БИБЛИОГРАФИЯ:

1. “Экономические перспективы” Доклад ОЭСР, 01/2000. Стр. 39 – 46.

2. Борко Ю. «Россия и Европейский союз определяются в выборе

стратегического партнера» ЕВРО, © "Хроникер", 04/1999. Стр. 11 - 19.

3. Делягин М. «Заряд ЕВРОоптимизма» Эксперт, Москва, 28/02/2000. Стр. 27.

4. Макаревич Л. «Доллар идет в бой против евро.» ЕВРО, ( “Хроникер”,

Москва, 02/1999. Стр. 11.

5. Макаревич Л. «Евро свое возьмет» Коммерсант, Москва, 25/02/2000. Стр.

6. Малаха В. «Кризис вынуждает Россию и ЕС менять ориентиры программы

технического содействия», ЕВРО, © "Хроникер", 02/1999. Стр. 44 – 49.

7. Руджеро Р., «Глобальной экономике нужна глобальная стабильность»

доклад в Институте международных банкиров (Нью-Йорк) 11/01/1999. ©

"Колумб-медиа", 1999. Стр. 25.

8. Сорос Дж. «Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности»

М.: Инфра – М, 1999.

9. Статья 8 (4) Регламента Совета о введении евро. Москва, Консалтбанкир,

1998. Стр. 78 – 96.

10. Шемятенков В., Буторина О., Бутаков Д., Ершов М «Доклад для

Правительства и ЦБ РФ «Единая европейская валюта ЕВРО и национальные

интересы России», Деп. МФЭО ЦБ РФ, Москва, 07/1999. Стр. 1 – 33.

12. "The World Economic Outlook” , Statistical Appendix, IMF 1999, стр 101

– 145.

13. "The World Economic Outlook” Ch.1 Countries on the European Union

Accession Track, IMF 1999. Стр 12 – 27.

14. "The World Economic Outlook”, IMF 2000. Стр. 1-173.

15. “Annual Report 1994”, ECI April 1995. Стр. 11.

16. “Annual Report 1995”, ECI April 1996. Стр. 3.

17. “Annual Report 1996”, ECI April 1997. Стр. 43.

18. “Annual Report 1997”, ECI June 1998. Стр. 14.

19. “Common market standards for money market and foreign exchange

transactions: Updated policy messages”, ECB July 1997. Стр. 1.

20. “Common market standards for money market and foreign exchange

transactions: Updated policy messages”, ECI, July 1998. Стр. 1.

21. “Convergence Report - Report required by Article 109j of the Treaty

establishing the European Community”, EU Press March 1998. Стр. 9.

22. “Differences between national changeover scenarios and the potential

need for harmonized action: Common policy messages”, ECI March 1997. Стр.

9-11.

23. “EU securities settlement systems - Issues related to Stage Three of

EMU”, ECI February 1997. Стр. 51.

24. “Europe: external aspects of economic and monetary union.” Commission

of the European Communities, Brussels, 23.04.1997 SEC(97) 803. Стр. 19.

25. “European Union Balance of Payments (Capital and Financial Account)

Statistical Methods”, EU Press, January 1998. Стр. 14 – 22.

26. “Final List of Monetary Financial Institutions”, IMF March 1998. Стр. 1

– 29.

27. “Legal convergence in the Member States of the European Union - As at

August 1997”, ECU press release October 1997. Стр. 13.

28. “List of Monetary Financial Institutions - As at December 1997”, IMF

April 1998. Стр. 1.

29. “Money and Banking Statistics Sector Manual - Guidance for the

statistical classification of customers”, DB Press April 1998. Стр. 22 –

29.

30. “Progress towards convergence 1996”, ECI November 1996. Стр. 3 – 9.

31. “Progress towards convergence”, ECI November 1995. Стр. 4 – 15.

32. “Sponsoring by the ESCB of an overnight reference interest rate in

Stage Three of EMU”, ESCB September 1997. Стр 1.

33. “Standards for the use of Securities Settlement Systems in ESCB credit

operations”, ESCB January 1998. Стр. 23 – 32.

34. “The changeover to the single currency. Historical comparisons.”,

European Monetary Institute, November 1995. Стр 10 – 15.

35. “The single monetary policy in Stage Three - Elements of the monetary

policy strategy of the ESCB”, ESCB, February 1997. Стр. 1.

36. “The single monetary policy in Stage Three - Specification of the

operational framework”, ECB January 1997. Стр. 3 – 48.

37. “The single monetary policy in Stage Three: General documentation on

ESCB monetary policy instruments and procedures”, ECB September 1997.

Стр. 2 – 15.

38. “The statistical requirements for Monetary Union”, ECB July 1996. Стр.

39. A bibliography of surveys concerning the changeover to the single

currency,, European Monetary Institute, May 1998. Стр. 1 – 79.

40. Alessandro Prati, Garry J. Schinasi. European Monetary Union and

international capital markets: Structural Implications and risks. IMF

Working paper No. 62, IMF, May 1997. Стр. 7.

41. Article 109f of the Treaty establishing the European Community:

Economic and monetary policy (Title VI). Стр 10 – 16.

42. Bayoumi, Tamim; Kenen, Peter B; Research Department Series: Using an

EC-Wide Monetary Aggregate in Stage Two of EMU : Working Paper

WP/92/56, IMF 1996. Стр. 12 – 40.

43. Bayoumi, Tamim; Masson, Paul R; Research Department Series: Liability-

Creating Versus Non-Liability-Creating Fiscal Stabilization Policies -

Ricardian Equivalence, Fiscal Stabilization, and EMU : Working Paper

WP/98/112, IMF 1998. Стр. 11.

44. Bayoumi, Tamim; Research Department Series: Who Needs Bands? Exchange

Rate Policy Before EMU : Working Paper WP/95/43, IMF 1996. Стр. 23.

45. Begg, David; Research Department Series: The Design of EMU : Working

Paper WP/97/99, IMF 1997. Стр. 4 – 9.

46. Berthold, Norbert; Fehn, Rainer; Thode, Eric; Research Department

Series : Real Wage Rigidities, Fiscal Policy, and the Stability of EMU

in the Transition Phase : Working Paper WP/99/83, IMF 1999. Стр. 3 –

25.

47. Cangiano, Marco; Mottu, Eric; Fiscal Affairs Department Series: Will

Fiscal Policy Be Effective Under EMU? : Working Paper WP/98/176, IMF

1999. Стр. 11 – 12.

48. Cassard, Marcel; Lane, Timothy; Masson, Paul R; European I Department

Series: ERM Money Supplies and the Transition to EMU : Working Paper

WP/94/1, IMF 1996. Стр. 9 – 11.

49. Crafts, Nicholas; Research Department : Globalization and Growth in

the Twentieth Century, IMF February 2000. Стр. 1 – 57.

50. Feldman, R; Nashashibi, K.; Nord, R.; Allum, P.; Desruelle, D.;

Enders, R.; Kahn,R; Temprano-Arroyo, H. Impact of EMU on Selected Non-

European Union Countries : Occasional Papers No. 174, IMF 1999. Стр.

20 – 24.

51. Hadjimichael, Michael T; Galy, Michel; African Department Series: The

CFA Franc Zone and the EMU : Working Paper WP/97/156, IMF 1997. Стр. 3

– 7.

52. Kopits, George; Fiscal Affairs Department Series: Implications of EMU

for Exchange Rate Policy in Central and Eastern Europe : Working Paper

WP/99/9, IMF 1999. Стр. 1 – 22.

53. Kopits, George; Fiscal Affairs Department Series: Papers on Policy

Analysis and Assessments : Are Europe's Social Security Finances

Compatible with EMU? PPAA/97/3, IMF 1997. Стр. 1.

54. Masson, P;Krueger, T. : EMU and the International Monetary System, IMF

1997. Стр. 4 – 35.

55. Masson, Paul R; Research Department Series: Fiscal Dimensions of EMU :

Papers on Policy Analysis and Assessments PPAA/96/7, IMF 1997. Стр. 1.

56. Masson, Paul R; Research Department Series: Monetary and Exchange Rate

Policy of Transition Economies of Central and Eastern Europe after the

Launch of EMU : Policy Discussion Papers PDP/99/5, IMF 1999. Стр. 23 –

27.

57. Masson, Paul R; Symansky, Steven; European I Department; Research

Department; Research Department Series: Evaluating the EMS and EMU

Using Stochastic Simulations: Some Issues : Working Paper WP/93/28,

IMF 1996. Стр. 3 – 14.

58. Masson, Paul R;Turtelboom, Bart; Research Department Series:

Characteristics of the Euro, the Demand for Reserves, and Policy

Coordination Under EMU Working Paper WP/97/58, IMF 1997. Стр. 1 – 34.

59. Mongelli, Francesco P; Middle Eastern Department Series: The Effects

of the European Economic and Monetary Union (EMU) on National Fiscal

Sustainability : Working Paper WP/96/72, IMF 1997. Стр. 22 – 23.

60. Mongelli, Francesco P; Office of Internal Audit and Inspection Series:

Effects of the European Economic and Monetary Union (EMU) on Taxation

and Interest Spending of National Governments : Working Paper

WP/97/93, IMF 1997. Стр. 1.

61. Recent developments in the use of the ECU: statistical survey, EMI

February 1987. Стр. 26.

62. Ricci, Luca Antonio; Isard, Peter; Research Department Series: EMU,

Adjustment, and Exchange Rate Variability : Working Paper WP/98/50,

IMF 1998. Стр. 26 – 30.

63. Rosenberg, Christoph B; African Department Series: Fiscal Policy

Coordination in the WAEMU After the Devaluation : Working Paper

WP/95/25, IMF 1996. Стр. 1.

64. Soltwedel, Rudiger; Dohse, Dirk; Krieger-Boden, Christiane; Research

Department Series: EMU Challenges European Labor Markets : Working

Paper WP/99/131, IMF 1999. Стр. 3 – 11.

65. Temprano-Arroyo, Heliodoro; Feldman, Robert A; European I Department

Series : Selected Transition and Mediterranean Countries-An

Institutional Primer on EMU and EU Relations : Working Paper WP/98/82,

IMF 1998. Стр. 5 – 13.

66. Vamvakidis, Athanasios; Research Department Series : Explaining

Investment in the WAEMU : Working Paper WP/98/99, IMF 1998. Стр. 1.

67. Zettelmeyer, Jeromin; Research Department Series: EMU and Long

Interest Rates in Germany : Working Paper WP/96/133, IMF 1997. Стр. 2

– 9.

Ресурсы сети Интернет:

68. http://www.chronicle.ru - сервер издательского дома «Хроникер».

69. http://www.chronicle.ru/index2.htm 29/05/1999 «ЕВРО» №5 1999, изд.

ХРОНИКЕР.

70. http://www.chronicle.ru/publish/magazine/euro/1999-e1/contents.htm

12/11/1999 «ЕВРО» №1 1999, изд. ХРОНИКЕР

71. http://www.chronicle.ru/publish/magazine/euro/1999-e4/contents.htm

13/11/1999 «ЕВРО» №4 1999, изд. ХРОНИКЕР

72. http://www.chronicle.ru/publish/magazine/euro/1999-e6/contents.htm

10/11/1999 «ЕВРО» №6 1999, изд. ХРОНИКЕР

73. http://www.chronicle.ru/publish/magazine/euro/1999-e8/contents.htm

14/11/1999 «ЕВРО» №8 1999, изд. ХРОНИКЕР

74. http://www.chronicle.ru/publish/magazine/euro/2000-e1/contents.htm

15/01/2000 «ЕВРО» №1 2000, изд. ХРОНИКЕР

75. http://www.chronicle.ru/publish/magazine/euro/2000-e2/contents.htm

17/02/2000 «ЕВРО» №2 2000, изд. ХРОНИКЕР

76. http://www.chronicle.ru/publish/magazine/euro/2000-e3/contents.htm

17/03/2000«ЕВРО» №3 2000, изд. ХРОНИКЕР

77. http://www.deutschebank.de - сервер Дойчебанка.

78. http://www.dbresearch.com/docs-en/topics/emu/index.html 04/03/2000

79. http://www.dbresearch.com/docs-de/Wirtschaftstrends/HWWA-

Report_188.html 18.03.2000

80. http://www.deutschebank.de/reports/index.shtml 15/12/1999

81. http://www.dbkprivateequity.com/main/research/euro.htm 25/11/1999

82. http://www.diplomat.ru - сервер Министерства Иностранных Дел РФ.

83.

http://selena2.diplomat.ru/russian/izdan_mfa/interlife/ISSUES/398/4.htm

26/04/2000

84. http://www.ecb.int - сервер Европейского центробанка.

85. http://www.ecb.int/scripts/rwisapi.dll/@rware.env 28/04/2000

86. http://www.ecb.int/statistics/report/01122445000.shtml 28/11/1999

87. http://www.expert.ru - сервер журнала «Эксперт».

88. http://www.expert.ru/activities/conferences/40years/home.html

16/01/2000

89. http://www.expert.ru/number/data/00/00-17-28/data/glob1.htm 11/05/2000

90. http://www.imf.org - сервер МВФ.

91. http://www.imf.org/pubs/cat/longres.cfm?sk&sk=1339.0 18/02/2000

92. http://www.imf.org/pubs/cat/longres.cfm?sk&sk=807.0 19/03/2000

93. http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2000/04/index.htm 03/05/2000

94. http://www.imf.org/pubs/cat/longres.cfm?sk&sk=2311.0 10/04/2000

95. http://www.mfc.ru - сервер Московского Фондового Центра.

96. http://www.mfc.ru/ecc/bulletin/03_2000/DB.htm 15/03/2000

97. http://www.mfc.ru/ecc/bulletin/01_2000/worldmkt.html 19/02/2000

98. http://www.public.ru - сервер публичной библиотеки финансово –

экономических изданий.

* Так, постановлением Правительства Российской Федерации от 21 июля 1998 г.

№ 809 был утвержден перспективный план действий по реализации СПС, пункт

3.1 которого предусматривал проведение консультаций по вопросу введения

евро в целях недопущения ущерба торгово-экономическим и финансовым

интересам России. Это поручение в свою очередь основывалось на Совместной

рабочей программе реализации СПС на 1998 год, одобренной на первом

заседании Совета сотрудничества Россия — ЕС 27 января 1998 г., и было

продублировано Приказом по Банку России от 21 октября 1998 г., утвердившим

соответствующий План мероприятий.

* Применительно к курсу рубль/евро в качестве используемых в этих индексах

весов можно было бы избрать доли соответствующих стран во внешней торговле

России. При этом для формирования первоначальных ориентиров можно было бы

рассчитать такой индекс на базе складывающихся двусторонних курсов со

странами “зоны евро” с учетом веса каждой из стран во внешней торговле

России с этим регионом в целом. По сути дела, это дало бы корректировку

курса евро применительно к конкретному характеру соответствующего сегмента

внешней торговли России. Более широкий подход может включать использование

в качестве весов различных макроэкономических показателей (индексов цен,

промышленного производства), а также факторов, учитывающих движение

капиталов, как это делается некоторыми крупными международными банками.

Целесообразно также при оценке уровня курса принимать во внимание

соотношение уровней цен в рассматриваемых странах.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7