Валютный риск в деятельности банковской системы

Валютный риск в деятельности банковской системы

Министерство общего и профессионального образования

Саратовский государственный социально-экономический университет

Кафедра банковского дела

Курсовая работа

по дисциплине «Деятельность коммерческого банка»

на тему:

«Валютный риск в деятельности банковской системы»

Студента 2 курса 21 группы

заочного факультета

специальности

«Финансы и кредит.

Банковское дело»

Зарецкого Д.Л.

Личное дело № ФК 97502

Научный руководитель

доцент к.э.н.

Нестеренко Е.А.

Саратов 1998 год

Оглавление

стр.

1.

Введение..................................................................

........... 3

2. Понятие валютного риска................................................

5

3. Управление валютным риском........................................

11

4. Проблемы управления валютным риском...................... 19

5.

Заключение................................................................

........ 22

6. Список используемой литературы.................................. 23

1. Введение

Риск - это ситуативная характеристика деятельности любого

производителя, в том числе банка, отражающая неопределенность ее исхода и

возможные неблагоприятные последствия в случае неуспеха. Риск выражается

вероятностью получения таких нежелательных результатов, как потери прибыли

и возникновение убытков вследствие неплатежей по выданным кредитам,

сокращение ресурсной базы, осуществления выплат по забалансовым операциям и

т.п. Но в то же время чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность

получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель

старается свести к минимуму степень риска и из нескольких альтернативных

решений всегда выбирает то, при котором уровень риска минимален; с другой

стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени

деловой активности, доходности. Уровень риска увеличивается, если :

. проблемы возникают внезапно и вопреки ожиданиям;

. поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка

(что особенно актуально в наших условиях, где институт коммерческих

банков только начинает развиваться);

. руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что

может привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей

получения необходимой и/или дополнительной прибыли);

. существующий порядок деятельности банка или несовершенство

законодательства мешает принятию некоторых оптимальных для

конкретной ситуации мер.

Риску подвержены практически все виды банковских операций.

Анализируя риски коммерческих банков России на современном этапе, надо

учитывать:

. кризисное состояние экономики переходного периода, которое

выражается не только падением производства, финансовой

неустойчивостью многих организаций, но и уничтожением ряда

хозяйственных связей;

. неустойчивостью политического положения;

. незавершенностью формирования банковской системы;

. отсутствие или несовершенство некоторых основных законодательных

актов, несоответствие между правовой базой и реально существующей

ситуацией;

. инфляцию, переходящую в гиперинфляцию, и др.

Данные обстоятельства вносят существенные изменения в совокупность

возникающих банковских рисков и методов их исследования. Однако это не

исключает наличия общих проблем возникновения рисков и тенденций динамики

их уровня.

Риски возникают в связи с движением финансовых потоков и проявляются

на рынках финансовых ресурсов в основном в виде процентного, валютного,

кредитного, коммерческого, инвестиционного рисков.

2. Понятие валютного риска

Валютные риски являются часть коммерческих рисков, которым подвержены

участники международных экономических отношений.

Валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже иностранной

валюты по разным курсам.

Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с

интернационализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных

(совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их

деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате

колебаний валютных курсов.

При этом изменение курсов валют по отношению друг к другу происходит

в силу многочисленных факторов, например : в связи с изменением внутренней

стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну,

спекуляцией и т.д. Ключевым фактором характеризующим любую валюту является

степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте

сложный многофакторный критерий состоящий из нескольких показателей,

например: показатель доверия к политическому режиму степени открытости

страны, либерализации экономики и режима обменного курса, экспортно-

импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей и веры

инвесторов в стабильность развития страны в будущем.

Однако, на самом деле, данное утверждение относится только к

определенному типу режима валютного курса, а именно к свободно - плавающему

курсу. На сегодняшний день в мировой практике существует несколько типов

режимов валютных курсов в зависимости от специфики каждой конкретной

страны.

С известной долей условности тип валютной системы можно условно

определить по некоторым характеристикам :

1) Тип страны с закрытым рынком имеет следующие характеристики :

тенденцию к закрытости экономики и экономической информации, жесткие

ограничения для инвесторов и экспортно-импортных операций, преимущественно

государственную форму экономики, директивную форму определения режима

валютного курса. Курс валюты такой страны непредсказуем, инвесторы и

импортеры обычно стремятся избегать сделок в такой валюте, реальные расчеты

по товарообороту производятся в валюте третьих стран. Рынок подобных валют

обычно очень узок (или вообще не существует). Макроэкономические показатели

напрямую не влияют на курс таких валют на мировом рынке.

2) Страны с приоритетом фиксированного курса при значительном

экономическом потенциале. Обычно курсы валют таких стран жестко фиксированы

по отношению к «авторитетной» валюте и является подходящими для

осуществления экспортно-импортных операций и инвестиций. Макроэкономические

показатели обычно не влияют или очень слабо влияют на курс национальной

валюты таких стран.

3) Существует также очень многочисленный круг стран со сравнительно

свободной но не стабильной экономикой, курс валют таких стран трудно

прогнозируем и может зависеть от случайных факторов: политической

нестабильности, непредсказуемой экономической политики правительства,

международной неконкурентноспособности, сырьевой направленностью экономики,

инфляционное финансирование дефицита госбюджета, недостаточности уровня

валютных резервов в том числе и от макроэкономических показателей.

Инвестирование в подобную валюту обычно рискованное мероприятие и импортеры

склонны использовать валюту третьих стран в расчетах по товарообороту с

такими странами. Макроэкономические показатели в таких странах влияют на

курс национальной валюты, однако могут и искусственно сдерживаться

правительством по политическим мотивам.

4) Страны со стабильной экономикой, придерживающийся приоритета

свободного плавания национальной валюты. Важнейшая характеристика таких

стран: развитая рыночная экономика, экономическое благополучие,

предсказуемая политика правительства, жесткий контроль денежной массы,

процентных ставок и инфляции в стране. Декларированная свобода плавания

такой валюты, однако, в некоторых случаях связана с грязными методами

регулирования курса - с интервенциями, межгосударственными

правительственными договорами совместного плавания курсов, политическим

давлением.

Инвестиции в данные валюты менее рискованны, экспортно-импортные

операции обычно совершаются с использованием именно этих валют. Курс валют

чутко реагирует на изменение макроэкономических показателей экономик в

таких странах.

Макроэкономические и политические факторы обычно очень гибко

реагируют только на 3-й и 4-й тип валюты. При этом могут прослеживаться

много закономерностей, которые влияют на курс в долгосрочной и

краткосрочной перспективе. Например, в долгосрочной перспективе обычно при

анализе движения валютных курсов учитывают такие факторы как, уровень ВВП,

темпы инфляции, состояние платежного и торгового баланса, уровень

безработицы, уровень государственного долга, экономические перспективы

развития, уровень политической и социальной стабильности и т.д.

Вместе с тем, из всех факторов, влияющих на курс в долгосрочной

перспективе, экономистами выделяется два основных.

Первый из них темп инфляции, наблюдаемой закономерностью которого является

то, что в стране с более высокими темпами инфляции понижается курс

национальной валюты по отношению к валютам стран с более низким темпом

инфляции. Так курсы валют стран с высокими темпами инфляции, таких как,

например, Великобритания, Италия, Франция, США и Канада - понижались, в то

время как курсы валют стран с низкими темпами инфляции - такие как,

например, Япония, Бельгия, Нидерланды, ФРГ и Швейцария - повышались. Такова

долгосрочная тенденция в динамике курсов и цен на временном интервале

порядка двух десятков лет.

Резкие колебания курсов валют могут быть связаны причинами, как

экономическими и политическими, так и чисто спекулятивными. Рынок чутко

реагирует на все изменения экономических показателей, прогнозы экспертов,

политические кризисы и политические слухи, используя малейший повод для

начала спекулятивной игры, сулящей хороший доход спекулянтам.

Кроме того, необходимо сказать, что не только страны, где собственно

происходят изменения, подвержены риску трудно прогнозируемых колебаний их

валют, но это также относится к странам, соседствующим с кризисными

странами, или имеющих с ними значительные экономические или политические

связи.

Валютный рынок всегда характеризуется своей неустойчивостью и

непредсказуемостью. Это объясняется необычайно быстрой реакцией участников

валютного рынка на политические и экономические изменения в мире, а также в

значительной мере может быть связано со спекуляциями.

Валютный риск - это риск потерь, обусловленный неблагоприятным

изменением курсов иностранных валют в ходе осуществления сделок по их купле-

продаже. Он возникает только при наличии открытой позиции. Валютные

операции обычно подразделяют на «кассовые» и «срочные». Рынок кассовых

сделок требует оплаты в течении двух рабочих дней со дня заключения

контракта, поэтому невыполнение обязательств менее вероятно. К таким

сделкам относятся: сделка СВОП, овернайт. К срочным сделкам относятся :

форвард, СВОП, фьючерсы, опционы.

Риск неуплаты по срочным валютным сделкам зависит от

кредитоспособности инвестора и срока контракта. Чем выше этот срок, тем

выше вероятность изменения курса и неуплаты.

Срочные инструменты применяются клиентами банка, как основные методы

страхования (хеджирования) их валютных (или финансовых ) рисков. Банки

вынуждены применять эти инструменты, как услуги клиентам. В то же время

риск срочных операций достаточно серьезен и банк, в свою очередь, вынужден

сам страховать заключенные с клиентом срочные сделки.

К срочным видам сделок относят форвардные операции; СВОП; опционы;

фьючерсы.

1) Форвард.

Форвардной сделкой называется такая сделка при которой курс

устанавливается в настоящем, а обмен валютами происходит в будущем.

Характеристики:

. обмен валютами (расчет) произойдет не раньше чем через 2 рабочих дня

после заключения контракта,

. будущий валютный курс так же фиксируется при заключении

сделки,

. срок платежа фиксируется в контракте

. не встает вопрос о ликвидности до наступления срока платежа

Если имеется реальная возможность возникновения валютного риска в

будущем, он покрывается форвардной сделкой.

Банк открывает форвардную позицию в случае, если клиент продает или

покупает иностранную валюту по форварду, т.е. с обменом валют на будущую

зафиксированную дату, а также, если сам банк продает или покупает

иностранную валюту по форварду в целях извлечения прибыли. Однако здесь

присутствует риск изменения цен, который может привести к убыткам банка.

2) СВОП.

Сделка СВОП означает обмен одной валюты на другую на определенный

период времени. Представляет собой комбинацию кассовой операции - СПОТ и

срочной - форвард. Обе сделки заключаются в одно и тоже время с одним и тем

же партнером.

СВОП используется как средство исключения риска процентных ставок, а

также, как средство исключения риска колебания валютных курсов.

3) Опционные операции

Опцион - это соглашение между покупателем и продавцом, которое

представляет покупателю право - но не обязательство - покупать валюту у

продавца опциона или же продавать ее.

Опцион является одним из вариантов полного покрытия валютных рисков.

Его можно использовать как страховку используя при неблагоприятных

движениях курса. По сравнению с форвардом, опцион дает лучшую защиту от

возможных рисков, потому что покупатель опциона оставляет за собой право

выбора осуществления или неосуществления сделки.

4) Фьючерсы.

Фьючерсные контракты заключаются на специальных биржах и, в отличие

от форвардного контракта, фьючерс не предусматривает реальную

покупку/продажу валюты. Позиция по фьючерсу ликвидируется с помощью

встречных контрактов. Риск по фьючерсам минимизируется за счет возможности

покрыть обязательство по первому фьючерсному контракту путем осуществления

встречной обратной сделки.

Сущность основных методов спотового и срочного страхования сводится к

тому, чтобы осуществить валютно-обменные операции до того, как произойдет

неблагоприятное изменение курса, либо компенсировать убытки от подобного

изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в

противоположном направлении.

Валютные риски можно структурировать следующим образом:

а) кредитный риск - риск, обусловленный нежеланием или невозможностью

клиента или контрпартнера рассчитаться по своим обязательствам

б) конверсионный риск - риски валютных убытков непосредственно по

конкретным операциям.

3. Управление валютным риском

Валютные риски обычно управляются в банках различными методами.

Первым шагом к управлению валютными рисками внутри структуры банка

является установление лимитов на валютные операции. Так, например, очень

распространены следующие виды лимитов :

. лимиты на иностранные государства (устанавливается максимально

возможные суммы для операций в течении дня с клиентами и

контрпартнерами в сумме из каждой конкретной страны)

. лимиты на операции с контрпартнерами и клиентами (устанавливается

максимально возможная сумма для операций на каждого контрпартнера,

клиента или виды клиентов)

. лимит инструментария (установление ограничений по используемым

инструментам и валютам с определением списка возможных к торговле

валют и инструментов торговли)

. установление лимитов на каждый день и каждого дилера (обычно

устанавливается размер максимально возможной открытой позиции по

торгуемым иностранным валютам, возможный для переноса на следующий

рабочий день для каждого конкретного дилера и каждого конкретного

инструмента)

. лимит убытков (устанавливается максимально возможный размер убытков,

после достижения которого все открытые позиции должны быть закрыты с

убытками). В некоторых банках такой лимит устанавливается на каждый

рабочий день или отдельный период (обычно один месяц), в некоторых

банках он подразделяется на отдельные виды инструментов, а в

некоторых банках может также устанавливаться на отдельных дилеров.

Кроме лимитов в мировой практике применяются следующие методы

снижения валютных рисков :

. взаимный зачет покупки-продажи валюты по активу и пассиву, так

называемый метод «мэтчинг», где с помощью вычета поступления валюты

из величины ее оттока банк имеет возможность оказывать влияние на их

размер и соответственно на свои риски.

. использование метода «неттинга», который заключается в максимальном

сокращении количества валютных сделок с помощью их укрупнения. Для

этой цели банки создают подразделения, которые координируют

поступления заявок на покупку-продажу иностранной валюты.

. приобретение дополнительной информации путем приобретения

информационных продуктов специализированных фирм в режиме реального

времени отображающих движение валютных курсов и последнюю

информацию.

. тщательное изучение и анализ валютных рынков на ежедневной основе.

Ну и конечно, для ограничения валютных рисков применяется

хеджирование.

Хеджирование - это процесс уменьшения риска возможных потерь. Фирма

может принять решение хеджировать все риски, не хеджировать ничего или

хеджировать что-то выборочно. Она также может спекулировать, будь то

осознано или нет.

Отсутствие хеджирования может иметь две причины. Во-первых, фирма

может не знать о рисках или возможностях уменьшения этих рисков. Во-вторых,

она может считать, что обменные курсы или процентные ставки будут

оставаться неизменными или изменяться в ее пользу. В результате фирма будет

спекулировать: если ее ожидания окажутся правильными, она выиграет, если

нет - она понесет убытки.

Хеджирование всех рисков - единственный способ их полностью избежать.

Однако финансовые директора компаний отдают предпочтения выборочному

хеджированию. Если они считают, что курсы валют или процентные ставки

изменятся неблагополучно для них, то хеджируют риск, а если движение будет

в их пользу - оставляют риск непокрытым. Это и есть, в сущности,

спекуляция. Интересно заметить, что прогнозисты-профессионалы обычно

ошибаются в своих оценках, однако сотрудники финансовых отделов компаний,

являющиеся "любителями", продолжают верить в свой дар предвидения, который

позволит им сделать точный прогноз.

Одним из недостатков общего хеджирования (т. е. уменьшения всех

рисков) является довольно существенные суммарные затраты на комиссионные и

премии опционов. Выборочное хеджирование можно рассматривать как один из

способов снижения общих затрат. Другой способ - страховать риски только

после того, как курсы или ставки изменились до определенного уровня. Можно

считать, что в какой-то степени компания может выдержать неблагоприятные

изменения, но когда они достигнут допустимого предела, позицию следует

полностью хеджировать для предотвращения дальнейших убытков. Такой подход

позволяет избежать затрат на страхование рисков в ситуациях, когда обменные

курсы или процентные ставки остаются стабильными или изменяются в

благоприятном направлении.

Риски, связанные со сделками, предполагающие обмен валют, могут

управляться с помощью политики цен, включающей определение, как уровня

назначаемых цен, так и валют, в которых выражается цена. Также существенное

влияние на риск могут оказывать сроки получения и выплаты денег. Кроме

вышеописанных действий по снижению операционного валютного риска Фирма

также активно использует следующий прием: счет- фактура покупателю товара

выписывается в валюте, в которой производилась оплата при импорте.

Однако эти варианты не всегда удобны для покупателя или реально

выполнимы.

Выходом из положения является совершение срочных операций:

1) форвардные валютные операции

2) валютные фьючерсы

3) валютные опционы

4) операции СВОП

Рассмотрим подробнее способы валютного хеджирования применительно к

практике. Традиционным и наиболее распространенным видом хеджирования

валютных операций являются срочные (форвардные) сделка. Форвардная валютная

сделка - продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по

времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения

сделки. При этом курс форвард рассчитывается на основе курса спот плюс

чистые доходы или чистые расходы по процентам :

n валюты, купленной по споту и положенной на депозит до наступления

срока платежа;

n валюты, проданной по споту и положенной на депозит контрагентом по

сделке до наступления срока платежа.

Чистые доходы или чистые расходы выражаются через «пипсы» и

соответственно добавляются или вычитаются из курса спот.

В случае использования форвардных операций экспортер, при подписании

контракта примерно узнав график поступления платежей, заключает со своим

банком сделку, переуступая ему сумму будущих платежей в иностранной валюте

по заранее определенному курсу. Преимуществом экспортера является то, что

он определяет выручку в национальной валюте до получения платежа и исходя

из этого устанавливает цену контракта. Банк, заключивший форвардную сделку

обязуется поставить на оговоренную в контракте дату эквивалент национальной

валюты по заранее определенному курсу, независимо от реального рыночного

изменения курса валюты к национальной валюте на эту дату. Предприятие же

обязуется обеспечить поступление валюты в банк или представить поручение на

перевод валюты за границу (в зависимости от принадлежности к экспортирующей

или импортирующей стороне).

Импортер напротив, заблаговременно покупает у банка с помощью

форвардной сделки иностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты

платежа, зафиксированной в контракте.

Аналогично иностранный инвестор может застраховать риск, связанный с

возможным снижением курса валюты - инвестиций, с помощью продажи ее банку

на определенный срок с целью предохранения своих активов от потерь.

Таким образом, клиент застраховал свои риски. Риск взял на себя банк.

С этого момента принятый риск необходимо захеджировать самому банку.

Поэтому банк, обычно, в тот же день на ту же сумму и в той же валюте делает

еще одну сделку форвард с другим банком или фьючерсную сделку на

специализированной бирже.

Одним из видов срочного контракта являются валютные фьючерсы, которые

торгуются на крупнейших специализированных биржах.

Валютные фьючерсы впервые стали применяться в 1972 году на Чикагском

валютном рынке. Валютный фьючерс - срочная сделка на бирже, представляющая

собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент

заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок. Отличие

валютных фьючерсов от операций форвард заключается в том, что :

1. Фьючерсы это торговля стандартными контрактами.

2. Обязательным условием фьючерса является гарантированный депозит.

3. Расчеты между контрагентами осуществляется через клиринговую палату

при валютной бирже, которая выступает посредником между сторонами и

одновременно гарантом сделки

Преимуществом фьючерса перед форвардным контрактом является его

высокая ликвидность и постоянная котировка на валютной бирже. С помощью

фьючерсов экспортеры имеют возможность хеджирования своих операций.

Покупка или продажа валютных фьючерсов позволяет избежать возможных

потерь, возникающих в результате колебаний курсов валют по сделкам с

клиентами.

Сделки спот по фьючерсам на межбанке проходят все 12 месяцев в году.

Открытые позиции по операциям с клиентами (форварды, опционы, свопы) банки

обычно хеджируют на фьючерсном биржевом рынке.

На рынке валютных фьючерсов хеджер - тот кто покупает фьючерсный

контракт - получают гарантию, что в случае повышения курса иностранной

валюты на рынке спот он сможет купить ее по более выгодному курсу,

зафиксированному фьючерсной сделкой. Таким образом, убытки по сделке спот

компенсируются хеджером прибылью на фьючерсном валютном рынке при повышении

курса иностранной валюты и наоборот. Нужно отметить также одну неписаную

закономерность - валютный курс на рынке спот всегда имеет тенденцию

сближения с курсом фьючерсного рынка по мере приближения срока исполнения

фьючерсного контракта.

Другой разновидностью срочной сделки является сделка СВОП. Сделка

СВОП означает обмен одной валюты на другую на определенный период времени и

представляет собой комбинацию наличной сделки спот и срочной форвард. Обе

сделки заключаются в одно и то же время с одним и тем же партнером по

заранее фиксированным курсам. СВОП используется как средство исключения

риска колебания валютных курсов и процентных ставок.

Сделки СВОП удобны для банков, так как не создают непокрытой валютной

позиции - объемы требований и обязательств банка в иностранной валюте

совпадают. Целями СВОП бывают :

n приобретение необходимой валюты для международных расчетов;

n осуществление политики диверсификации валютных резервов;

n поддержание определенных остатков на текущих счетах;

n удовлетворение потребности клиента в иностранной валюте и др.

К сделкам СВОП особенно активно прибегают центральные банки. Они

используют их для временного подкрепления своих валютных резервов в периоды

валютных кризисов и для проведения валютных интервенций.

Валютный опцион - сделка между покупателем опциона и продавцом валют,

которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по

определенному курсу сумму валюты в течении обусловленного времени за

вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремиться

застраховать себя от потерь, связанных с изменением курса валюты в

определенном направлении.

Особенностью опциона, как страховой сделки, является риск продавца

опциона, который возникает вследствие переноса на него валютного риска

экспортера или инвестора. Неправильно рассчитав курс опциона, продавец

рискует понести убытки, которые превысят полученную им премию. Поэтому

продавец опциона всегда стремится занизить его курс и увеличить премию, что

может быть неприемлемым для покупателя.

Для страхования валютных, процентных и инвестиционных рисков в

последнее время также используется ряд новых финансовых инструментов :

финансовые фьючерсы и финансовые опционы (опционы с ценными бумагами),

соглашение о будущей процентной ставке, выпуск ценных бумаг с

дополнительными страховыми условиями и др. Эти методы страхования позволяют

экспортерам и инвесторам, обремененным конкурентной борьбой на рынках, за

определенное вознаграждение передать валютные, кредитные и процентные риски

банкам, для которых принятие на себя данных видов рисков является одной из

форм получения прибыли. Операции с новыми финансовыми инструментами, как

правило, сосредоточены в мировых финансовых центрах в силу того, что

законодательство ряда стран сдерживает их применение. Эти методы

страхования рисков сегодня очень динамично развиваются и имеют устойчивые

тенденции роста. Использование срочных сделок для страхования рисков во

внешнеэкономической деятельности позволяет клиентам также точнее оценить

окончательную стоимость страхования.

В промышленно развитых странах специализированные экспертные фирмы

занимаются профессиональным консультированием инвесторов и экспортеров,

предлагая свои рекомендации по оптимальному хеджированию инвестиций и

требований в иностранной валюте (когда, на какой срок, в каких валютах).

Кроме того, сами банки, располагая штатом аналитиков и прогнозами движения

курсов валют активно пытаются предлагать услуги по комплексному управлению

клиентскими рисками. Процесс хеджирования оказывает значительное влияние на

спрос и предложение на рынке срочных сделок, осуществляя давление на курсы

определенных видов валют, особенно в периоды труднопрогнозируемой тенденции

развития их курсов.

Еще одним методом управления валютным риском является анализ движения

курсов валют. Такой анализ бывает фундаментальным и техническим.

Фундаментальный анализ движения курсов валют основан на

предположении, что основные изменения курсов происходят под действием

макроэкономических факторов развития экономик стран эмитентов валюты.

Аналитики, причисляющие себя к фундаменталистам, внимательно отслеживают на

регулярной основе базовые показатели макроэкономического развития отдельных

стран и прогнозируют движения курсов валют в долгосрочной перспективе.

Макроэкономические факторы могут влиять только на 3 и 4 тип валюты.

Для прогноза движения этих курсов валют обычно анализируются изменения

базовых показателей и курса иностранных валют.

Технический анализ основан на положении о том, что макроэкономические

показатели в краткосрочной и среднесрочной перспективе мало отражаются на

движениях курсов валют. Более того, курсы валют можно с исключительной

точностью прогнозировать только с помощью метода технического анализа,

основой которого является математическая система.

Технический анализ прослеживает тенденцию колебаний курсов валют и

дает сигналы к покупке и продаже.

4. Проблемы управления валютным риском

Банк, проводящий операции с иностранной валютой, встречается с двумя

рисками :

1) Влияние неблагоприятного движения валютных курсов или процентных

ставок на открытую позицию.

2) Банкротство второй стороны перед тем, как были заключены

обязательства по споту, форварду или депозитные обязательства.

Рассмотрение потерь, понесенных несколькими крупными банками

показывает, что эти риски можно классифицировать под двумя заголовками :

1. Операции, выполненные с полного ведома или уполномачивания правления

или главного управляющего банка.

2. Операции, выполненные дилерами отдела операций с иностранной валютой

без или вне уполномачивания со стороны правления банка.

Более того, в тех случаях, когда были открыты большие по величине

спекулятивные позиции, было очевидно значительное увеличение объемов

бизнеса.

Так как общий объем бизнеса, который банк может вести на

международном рынке зависит от его репутации, положения, а следовательно

платежеспособности, то практически невозможно для других участников рынка

установить на чем базируются операции сомнительных стандартов.

Аналогичным образом в свете того, как легко могут образовываться

большие спекулятивные позиции в сравнительно короткий промежуток времени,

не вызывая подозрений, неправильно было бы принимать во внимание размер

индивидуальных операций как показатель обычного числа дилинговых сделок.

Эти аспекты дилинга, которые могут показать второй стороне сделки или

банку-корреспонденту, что могут иметь место дилинговые операции, на которые

не были получены полномочия, могут быть распознаны следующим образом :

n внезапное повышение объемов торговли по сравнению с теми, которые

привычны для данного банка или отделения, однако, необходимо учесть,

что если речь идет о крупных банках, оговоренных выше, это может

быть сомнительное предупреждение;

n необходимое увеличение оборота банка с банками - корреспондентами по

клиринговым счетам, в особенности частное предоставление

овердрафтов. А так как оборот по клиринговым счетам предоставляет

общую сумму по некоторому количеству сделок, которые сами по себе не

могут вызывать подозрения у других сторон, то это может быть очень

полезное заключение;

n изменение нормальной формы совершения дилинга. Открытые позиции

должны применяться только при поставке валюты по форварду, но могут

также применяться при покупке/продаже валюты по споту, которая затем

подлежит обмену изо дня в день и на короткий промежуток времени.

Такие операции приводят к увеличению их числа на рынке, а также к

увеличению в обороте по клиринговым счетам. Риск потерь может

возникнуть, когда банк ведет нетто позицию по срочным валютным

операциям. Хотя здесь нет чистой открытой позиции, так как общая

сумма покупок соответствует общей сумме продаж, но существует риск

по несовпадающим срокам форвардных операций;

n не получение подтверждений по сделке, в особенности по форвардным

операциям;

n не получение удовлетворительного ответа на просьбы о подтверждении

неоплаченного контракта

n желание вести сделки по цене, которая преднамеренно установлена на

уровне, не соответствующем рыночному. Чтобы избежать проведения

операций с некоторыми банками, дилер может назначить ставку с

большим спредом между ценой покупки и ценой продажи. Если другой

банк проводит операции в особенности по свопу, то скорее всего это

банк, который стоит сейчас перед трудностями осуществления своих

операций

n просьба применить ставки спот для операций СВОП, когда наступает

срок форвардного контракта вполне нормальной практикой для банка

является при продлении срока обратиться к текущей рыночной ставке по

СПОТу для ликвидации контракта, срок по которому истекает и новую

ставку по форварду установить на базе ставки спот.

5. Заключение

Роль коммерческого банка в операциях с иностранной валютой - это быть

между клиентом и рынком иностранной валюты. Другими словами, политика

защиты от риска должна распространяться и на операции на валютном рынке.

Менеджмент должен воздерживаться от рисков «овернайт», например в форме

коротких или длинных позиций «овернайт» и кроме того, установить лимит

дневной позиции на уровне, отражающем нормальные, необходимые для клиентов

операции. Банковский бизнес, в простейшей форме, - это размещение

приемлемых кредитов и инвестиций и привлечение депозитов, он не включает не

связанный с этим риск.

Менеджмент банка должен разработать формальную политику по отношению

к лимитам торговли «овернайт» и другим для дилинга, а также по отношению к

основным клиентам, которые ежедневно используют банк в своих торговых и

инвестиционных операциях. Банк должен иметь эффективную систему контроля с

целью наблюдения за ежедневной деятельностью управления валютных операций.

6. Список используемой литературы

1. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения . Учебник. Под

редакцией Л.Н. Красавиной. - М., «Финансы и статистика», 1994 г.

2. Банковское дело. Учебник. Под редакцией О.И. Лаврушина. - М.,

«Банковский и биржевой научно-консультативный центр», 1992 г.

3. Питер С. Роуз. Банковский менеджмент. - М., «Дело ЛТД», 1995 г.

4. В.Т. Севрук, Банковские риски. - М., «Дело», 1995 г.