Рентабельность - это относительный
показатель, определяющий доходность бизнеса. Показатели рентабельности
характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных
направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.азатели рентабельности характеризуют эффективность работы
предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности ).
Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты
хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с
наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности
предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.
Для анализа рассчитаем некоторые
показатели рентабельности и поместим их в таблицу 4.3
, (11)
(12)
(13)
(14)
Таблица
4.3
Показатель
2004 год
2005 год
нач.
года
конец
года
Абс.
откл.
нач.
года
конец
года
Абс.
откл.
в тыс. рублях
в тыс. рублях
Прибыль от реализации прдукции, услуг
42
1950
1908
1950
3040
1090
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг
7388
42348
34960
42348
49967
7619
Полная себестоимость
7346
40398
33052
40398
46927
6529
Чистая прибыль
18
807
789
807
2021
1214
Собственный капитал
74
882
808
882
2902
2020
Стоимость активов
8134
10837
2703
10837
18766
7929
Рентабельность продукции
0,57
4,83
4,26
4,83
6,48
1,65
Рентабельность продаж
0,57
4,60
4,04
4,60
6,08
1,48
Рентабельность активов
0,22
7,45
7,23
7,45
10,77
3,32
Рентабельность собственного капитала
24,32
91,50
67,17
91,50
69,64
-21,85
Рисунок 3 – график изменения рентабельности.
Рентабельность продукции показывает, сколько предприятие
имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию
продукции. На нашем предприятии рентабельность продукции невысокая. На начало
2004 года всего 0,57%: значит прибыль с одного рубля затрат меньше одной
копейки. К концу 2004 года она увеличивается и составляет уже почти 5 копеек на
1 рубль затрат, а к концу 2005 года – 6,5 копеек.
Рентабельность продаж характеризует эффективность
производственной и коммерческой деятельности, показывает сколько прибыли
предприятие имеет с рубля продаж. По данным таблицы видно, что рентабельность
продаж также невысока и ее показатели очень близки к показателям рентабельности
продукции. Растут они примерно пропорционально.
Рентабельность активов увеличивается более значимо, если на
начало 2004 года она составляла всего 0,22%, то к концу 2005 года – 10,77%.
Значит на конец отчетного периода на 1рубль активов предприятия приходится
почти 11 копеек чистой прибыли.
Рентабельность собственного капитала ведет себя
неоднозначно: в 2004году она увеличивается за год на 67%, а в 2005 –
уменьшается почти на 22%.
5 Анализ
финансовых показателей
Показатели ликвидности и
платежеспособности
Задача анализа ликвидности баланса возникает в
связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее
способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.
Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и
прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков).
Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в платежеспособности и
кредитоспособности заемщика. Тоже должны сделать и партнеры по бизнесу,
особенно если возникает вопрос о предоставлении предприятию коммерческого
кредита или отсрочки платежа.
Платежеспособность означает
наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для
расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким
образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в
достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной
кредиторской задолженности.
В зависимости от степени ликвидности, т.е.
скорости превращения в денежные средства, активы Компании можно разделить на
следующие группы:
А1.
Наиболее ликвидные активы (строка баланса 250 + стр. 260)
А2. Быстро
реализуемые активы (строка баланса 240+ стр.214+стр.215)
Сгруппируем данные бухгалтерского баланса по
группам и занесем их в таблицу 5.1.
Таблица
5.1
Группа
2004 год
2005 год
начало года
конец года
начало года
конец года
в тыс.руб.
в тыс.руб.
в тыс.руб.
в тыс.руб.
А1
1,4
806
806
102
А2
7943
9977
9977
18619
А3
172
39
39
32
А4
17
15
15
12
П1
1732
8024
8024
12289
П2
6327
1931
1931
3575
П3
0
0
0
0
П4
74
882
882
2902
Для определения ликвидности баланса следует
сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если
имеют место следующие соотношения:
А1
> П1; А2 > П2 ; А3
> П3; А4 < П4
Если выполняются первые три неравенства в данной системе,
то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить
итоги первых трех групп по активу и пассиву. В случае, когда одно или
несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в
оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени
отличается от абсолютной.
Сравним наши показатели:
2004 год
1,4
≤
1732
806
≤
8024
7943
≥
6327
9977
≥
1931
172
≥
0
39
≥
0
17
≤
74
15
≤
882
2005 год
806
≤
8024
102
≤
12289
9977
≥
1931
18619
≥
3575
39
≥
0
32
≥
0
15
≤
882
12
≤
2902
На нашем примере мы видим: не соблюдаются
первое и четвертое неравенства, ликвидность баланса отличается от абсолютной. При
этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по
другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные
активы не могут заместить более ликвидные.
Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают
следующие показатели ликвидности: коэффициент ликвидности абсолютный,
промежуточный и общий.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть
краткосрочной задолженности предприятие может погасить в текущий момент.
Нормальное ограничение данного показателя : 0,25 - 0, 3. Если предприятие в
текущий момент может на 25-30% погасить все свои долги, то его
платежеспособность считается нормальной.
2. Промежуточный коэффициент ликвидности Кпл:
.
(16)
Промежуточный коэффициент ликвидности характеризует
ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней
продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Оптимальное
значение показателя определено ³1. Однако если большую часть ликвидных средств составляет дебиторская
задолженность, часть которой своевременно трудно взыскать, то ограничение
должно быть 1,5 : 1.
3.Наиболее обобщающим показателем является коэффициент
покрытия Кло или общий коэффициент ликвидности:
. (17)
Общий коэффициент ликвидности показывает платежные
возможности предприятия при условии не только своевременных расчетов с
дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае
нужды прочих элементов оборотных активов. Нормальным ограничением является Кло
³ 1,5.
В таблице 5.2 занесены коэффициенты ликвидности предприятия
ООО«Далькон» за исследуемый период. На основе данных видно, что коэффициент
абсолютной ликвидности очень низкий, к концу отчетного периода предприятие может
только на 0,64 % погасить свои долги. Промежуточный коэффициент ликвидности к
концу 2005 года приблизился к оптимальному значению и стал равен 1,2. Но его
основную часть составляет дебиторская задолженность, часть которой своевременно
трудно взыскать, поэтому коэффициент ликвидности тоже нельзя назвать
нормальным. Общий коэффициент ликвидности тоже несколько ниже нормы и
составляет к концу 2005 года 1,18.
Таблица
5.2
коэффициент
показатель на конец года
2003
2004
2005
К
ал
0,0002
0,0810
0,0064
К
пл
0,9858
1,0832
1,1801
К
ло
1,0071
1,0871
1,1821
На основании только этих показателей нельзя безошибочно
оценить финансовое состояние предприятия, т.к. данный процесс очень сложный и
дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя. Поэтому для более
полной и объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную
модель:
,
(18)
Где Х1 – показатель, характеризующий стоимость текущих
активов, приходящихся на рубль прибыли;
Х2 – показатель, свидетельствующий о способности
предприятия погашать свои долги за счет результатов своей деятельности.
Таблица
5.3
показатель
2004 год
2005 год
нач.
года
конец
года
абс.откл.
нач.
года
конец
года
абс.откл.
Клик
1,0092
1,0886
0,0794
1,0886
1,1830
0,0944
Х1
349,1990
10,2024
-338,9966
10,2024
7,0582
-3,1442
Х2
0,0029
0,1067
0,1038
0,1067
0,1676
0,0609
В таблице 5.3 рассчитаны показатели коэффициента
ликвидности за 2 года. На основе данной таблицы проведем факторный анализ
изменения данного коэффициента.
2004 год:
Δ К лик = К лик1 – К лик2 =
1,0886 – 1,0092 = 0,0794;
В том числе за счет изменения:
§
показателя, характеризующего стоимость текущих
активов, приходящихся на рубль прибыли
Δ К ликХ1 = Δ Х1 Í Х20 =
(10,2024 – 349,1990) Í 0,0029 = - 0,9831
§
показателя, свидетельствующего о способности
предприятия погашать свои долги за счет результатов своей деятельности
Δ К ликХ2 = Х11 Í Δ
Х2 = 10,2024 Í (0,1067 – 0,0029) = 1,059
По расчетам видно, что коэффициент ликвидности вырос за
2004 год на 8%, причем вырос исключительно за счет роста показателя Х2 ,
несмотря на снижение показателя Х1.
2005 год:
Δ К лик = К лик1 – К лик2 =
1,183 – 1,0886 = 0,0944;
В том числе за счет изменения:
§
показателя, характеризующего стоимость текущих
активов, приходящихся на рубль прибыли
Δ К ликХ1 = Δ Х1 Í Х20 =
(7,0582 – 10,2024) Í 0,1067 = - 0,3355
§
показателя, свидетельствующего о способности
предприятия погашать свои долги за счет результатов своей деятельности
Δ К ликХ2 = Х11 Í Δ
Х2 = 7,0582 Í (0,1676 – 0,1067) = 0,4298
По расчетам видно, что коэффициент ликвидности вырос за
2005 год на 9,5%, причем вырос за счет роста показателя Х2 , несмотря на снижение
показателя Х1(как и в 2004 году).
Показатели деловой
активности или оборачиваемости.
Деловую активность предприятия можно оценивать с
качественной и с количественной стороны. Оценка деловой активности на
качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности
данного предприятия с деятельностью родственных по отраслевой принадлежности
предприятий. Качественными, то есть не формализуемыми критериями оценки
являются широта рынка сбыта, наличие продукции, поставляемой на экспорт,
репутация предприятия и т.д. Количественная оценка деловой активности
проводится по двум направлениям:
1. Степень выполнения плановых заданий по основным
показателям и темпы их изменения;
2. Эффективность использования ресурсов предприятия.
При оценке деловой активности по первому направлению
рекомендуется сравнивать динамику основных показателей предприятия. Учитывая,
что оптимальным является следующее их отношение:
ТП > ТР > ТА >100%,
Где ТП, ТР, ТА - темпы изменения соответственно прибыли, объема
реализации, активов или иных ресурсов. Эта зависимость означает, что:
— экономический потенциал предприятия возрастает;
— объем реализации растет более высокими темпами, чем
ресурсы, т.е. эффективность использования ресурсов растет;
— прибыль увеличивается быстрее, чем реализация, что
свидетельствует о снижении издержек предприятия;
Данное соотношение можно назвать «золотым правилом»
экономики предприятия, но отклонения от этого правила не всегда следует
рассматривать как негативные. Освоение новых перспективных сфер приложения
капитала, реконструкция и техническое перевооружение предприятия связаны со
значительными капитальными вложениями, которые не дают сиюминутной выгоды, но в
перспективе могут окупиться с лихвой.
На нашем предприятии ООО «Далькон» (см. таблицу 5.4),
показатели за 2004 год полностью удовлетворяют неравенству «золотого правила»:
А значит возрастает экономический потенциал предприятия,
объем реализации растет более высокими темпами, чем ресурсы и прибыль
увеличивается быстрее, чем реализация.
То есть, объем реализации возрастает, экономический
потенциал растет быстрее, но прибыль все равно увеличивается быстрее, чем
выручка и активы.
Таблица
5.4
Показатель
Сумма, тыс. руб.
Темп изменения, %
2003г.
2004г.
2005г.
2003-04
2004-05
Чистая прибыль
17,5
808
2021
4617,1
250,1
Выручка от реализации продукции
7388
42348
49967
573,2
118,0
Сумма
активов
8133,6
10837,4
18765,7
133,2
173,2
Для оценки деловой активности по второму направлению
используются следующие показатели:
Коэффициент оборачиваемости активов. Этот показатель характеризует уровень эффективности использования
активов и рассчитывается по формуле:
. (19)
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Этот показатель характеризует уровень эффективности использования
дебиторской задолженности, его формула:
. (20)
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. Этот показатель характеризует уровень эффективности использования
кредиторской задолженности на данном предприятия, он рассчитывается:
. (21)
.
Коэффициент оборачиваемости материально-производственных
запасов. Этот показатель характеризует уровень
эффективности использования запасов на данной фирме. Значение его
расчитывается:
. (22)
Коэффициент оборачиваемости основных средств или
фондоотдача. Этот показатель характеризует уровень
эффективности использования основных средств числом его оборотов за
анализируемый период времени или размером выручки, приходящейся на один рубль
основных средств, его формула:
.
(23)
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Этот показатель характеризует уровень эффективности использования
собственного капитала числом его оборотов за анализируемый период времени или
размером выручки, приходящейся на один рубль собственного капитала, он
рассчитывается по формуле:
Главная