Эмиссия и обращение ценных бумаг ОАО Нижнекамскнефтехим

Эмиссия и обращение ценных бумаг ОАО Нижнекамскнефтехим

Министерство образования Российской Федерации

Архангельский государственный технический университет

Институт экономики, финансов и бизнеса

Кафедра финансов и кредита

Курсовая работа по дисциплине:

«Рынок Ценных Бумаг и Биржевое Дело»

на тему:

«Эмиссия и обращение ценных бумаг

ОАО «Нижнекамскнефтехим»

Выполнил: студент III курса

5-й группы, Спиридонов Д. Л

Проверила: Петрик Н. И.

Архангельск

2001

Содержание

Содержание 2

ВВЕДЕНИЕ 3

1 ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ 4

1.1 Процедура эмиссии и её этапы 4

1.1.1 Регистрация выпуска 9

1.1.2 Размещение ценных бумаг 11

1.1.3 Отчёт об итогах выпуска 13

1.2 Акции и их виды 14

1.3 Дивиденд 16

1.4 Доходность акций 18

1.5 Облигации 21

2 ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ 26

2.1 Биржевой 27

2.1.1 Участники биржи 33

2.1.2 Виды сделок 34

2.2 Внебиржевой 36

2.2.1 Внебиржевой организованный рынок ценных бумаг 36

2.2.2 Внебиржевой неорганизованный рынок ценных бумаг 39

2.3 Стоимостная оценка акций 40

2.4 Реестр 42

2.5 Депозитарий 43

2.6 Клиринг 43

3 ТЕХНИЧЕСКИЙ И ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ 45

3.1 Технический анализ 45

3.2 Финансовый анализ 52

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 54

Приложение А 56

Список литературы 57

ВВЕДЕНИЕ

Социально – экономические преобразования, осуществляемые в России с

начала 90-ых годов и направленные в сторону формирования рыночной

экономики, обусловили институциональное становление и развитие такой важной

сферы экономики, как рынок ценных бумаг.

В условиях рыночной экономики важнейшее значение для повышения

эффективности производства предприятия имеет способность управлять

процессом финансирования. Иначе говоря, руководство предприятий должно

стремиться к наиболее оптимальному использованию свободных финансовых

ресурсов, которое позволило бы предприятию получить максимальную прибыль.

Одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование

ценных бумаг.

Цель данной курсовой работы заключается в том, чтобы на примере

акционерного общества и его ценных бумаг показать механизм функционирования

рынка ценных бумаг и его институтов, особенности и проблемы российского

рынка, проследить, как работают на рынке ценных бумаг инвесторы, эмитенты и

другие участники рынка. Целью работы также является овладение навыками

исследовательской работы и подготовка к дипломной работе.

Впервой главе работы я рассмотрю первичный рынок ценных бумаг, а именно:

технология эмиссии, первичного размещения, вторичного размещения, дам

понятие и приведу пример расчёта дивиденда, понятие аффилированных лиц и

другое.

Во второй главе я попытаюсь раскрыть механизм функционирования

вторичного рынка. В этой главе я покажу отличие биржевого рынка от

внебиржевого. Покажу работу эмитента и индивидуального инвестора, а также

других участников на обоих видах рынка. Опишу реестр акционеров,

депозитарий и клиринг. Рассмотрю виды внебиржевого рынка, уделив особое

внимание российскому внебиржевому рынку, и приведу пример расчёта курсовой

стоимости акции.

В третей главе я рассмотрю методы технического анализа которые будут

сопровождаться примерами и различными рисунками для лучшего восприятия

информации. Будут рассмотрены также особенности финансового анализа и его

суть.

В конце я подведу итог выполненной работы.

1 ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Открытое акционерное общество "Нижнекамскнефтехим" в 1993 г. было

преобразовано в акционерное общество из одноименного государственного

производственного объединения.

План приватизации ПО "Нижнекамскнефтехим" был утвержден Решением

Коллегии Госкомимущества РТ № 25 от 20.07.93 г.

Место нахождения и почтовый адрес: 423570, Республика Татарстан,

г.Нижнекамск, ОАО "Нижнекамскнефтехим"

Дата государственной регистрации Общества и регистрационный номер: 18

августа 1993г., зарегистрировано Министерством финансов Республики

Татарстан и внесено в реестр акционерных Обществ, создаваемых на территории

Республики Татарстан, за номером 388.

Среднесписочная численность работников эмитента, включая работников его

филиалов и представительств: 20 131 человек.

ОАО "Нижнекамскнефтехим" имеет 22 зависимых и дочерних хозяйственных

общества, которые осуществляют все необходимые работы по транспортировке,

подготовке сырья, доставке готовой продукции и другие вспомогательные

работы.

Уставный капитал компании (см. таблицу 1.1) в настоящий момент

составляет 1 830 239 750 рублей и состоит из 1 830 239 750 акций

номинальной стоимостью 1 рубль, из которых обыкновенные акции составляют

1 611 256 000 штук, а привилегированные - 218 983 750 шт.

Таблица 1.1 Распределение уставного капитала

|Вид акций |Номинал, |Количество, |Сумма, руб. |

| |руб. |шт. | |

|АОИ |1 |1 611 256 000 |1 611 256 000 |

|АПИ |1 |218 983 750 |218 983 750 |

|ИТОГО | | |1 830 239 750 |

Все акции размещены; уставный капитал оплачен полностью.

Идентификационный номер налогоплательщика: 1651000010.

Количество акционеров, зарегистрированных в реестре акционеров ОАО

"Нижнекамскнефтехим" на 07.11.2001 г. - 34 827 человек.

Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций

общества, приобретенных акционерами. Номинальная стоимость всех

обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Уставный капитал

общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего

интересы его кредиторов.[2]

Минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять не

менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного

федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого общества - не

менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного

федеральным законом на дату государственной регистрации общества.[2]

1.1 Процедура эмиссии и её этапы

В соответствии с Гражданским Кодексом РФ ценной бумагой является

документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных

реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны

только при его предъявлении.[1]

Первичный рынок — рынок, на котором осуществляется размещение впервые

выпщенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных

бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для

инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных

бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения

своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном

рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и

инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает

расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке

происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам

национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной

экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что

свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы

хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает

средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры

национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при

сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и

отраслям.

Все это означает, что первичный рынок ценных бумаг является фактическим

регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет

размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным средством

поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию

максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и

эффективность национальной экономики. Первичный рынок предполагает

размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве

эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство,

муниципалитеты. Значение этих групп эмитентов на рынке определяется

состоянием экономики в стране и общим уровнем ее развития. Хронические

дефициты государственных бюджетов большинства стран обусловливают

преобладающую роль государства на рынке ценных бумаг. Так, в США в 1989 г.

на долю государства приходилось до 75% всех заимствований, в России в 1995

г. около 70%.[11]

Рассмотрю процедуру эмиссии корпоративных ценных бумаг, т.е. их

первоначального размещения на рынке ценных бумаг или поступления в

обращение. Эмиссия ценных бумаг - выпуск в обращение акций, облигаций и

других финансовых инструментов, осуществляемый акционерными обществами в

процессе их учреждения, а также при увеличении их уставного капитала или

привлечении дополнительных финансовых ресурсов. Первичная эмиссия ценных

бумаг, это - продажа ценных бумаг эмитентами их первым владельцам -

инвесторам. Процедура эмиссии ценных бумаг акционерными обществами

регламентируется: Федеральным законом Российской Федерации "Об акционерных

обществах", принятым Государственной Думой 24 ноября 1995 г.; Федеральным

законом Российской Федерации "О рынке ценных бумаг”, принятым

Государственной Думой 20 марта 1996 г.; Инструкцией Министерства финансов

РФ от 3 марта 1992 г. № 2 "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на

территории РФ" и др.

Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется при учреждении

акционерного общества и при увеличении размеров его уставного капитала. При

финансировании заемного капитала она происходит путем выпуска долговых

ценных бумаг (облигаций). Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется в

форме:

. открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально

неограниченного круга инвесторов с публичным объявлением о выпуске ценных

бумаг, проведением рекламной кампании и регистрацией проспекта эмиссии;

. закрытого (частного) размещения - без публичного объявления, без

проведения рекламной кампании, публикации и регистрации проспекта эмиссии

среди заранее известного ограниченного круга инвесторов (до 500

включительно), или на сумму не более 50 тыс. минимальных размеров оплаты

труда (МРОТ).[2]

Можно выделить два основных вида эмиссии акций:

1. эмиссия акций в процессе учреждения акционерного общества

(учредительная эмиссия);

2. эмиссия ценных бумаг для осуществления финансирования инвестиционной и

расширения производственно-хозяйственной деятельности акционерного

общества .

В момент учреждения акционерного общества первичная эмиссия

осуществляется только в форме закрытого (частного) размещения.[9]

В таблице 1.1.1 указаны выпуски акций и их основные характеристики. При

преобразовании предприятия в акционерное общество (в 1993 г.) были выпущены

акции обыкновенные именные бездокументарные и привилегированные именные

бездокументарные номинальной стоимостью 10 рублей. На данный момент все

ценные бумаги выпуска погашены (аннулированы). Привилегированные акции

разделены на две группы: кумулятивного типа – 20% (175187 шт.) и

классические – 80% (700748 шт.).

28.12.98 был зарегистрирован выпуск обыкновенных и привилегированных

акций именных бездокументарных. Способ размещения – конвертация при

уменьшении номинала. Ограничений при обращении на вторичном рынке нет.

Таким образом уставный капитал стал разделён на 73 209 590 акций по1 рублю

каждая, из них 1 751 870 шт. – привилегированные кумулятивные, и 7 007 480

шт. – привилегированные классические.

19.09.01 был зарегистрирован выпуск акций. Способ размещения:

распределение среди акционеров. Размещение дополнительных акций среди

акционеров ОАО "Нижнекамскнефтехим" производится на 10-й день с момента

регистрации выпуска ценных бумаг. Дополнительные акции распределяются среди

акционеров пропорционально количеству привилегированных акций,

принадлежащих им на дату размещения. Каждый акционер при этом получает

дополнительно к каждой имеющейся у него привилегированной акции 24 акции

соответствующей категории. Решение о выпуске утверждено Советом директоров

ОАО "Нижнекамскнефтехим" от 19.06.2001, протокол № 2 на основании решения

годового общего собрания акционеров об увеличении уставного капитала ОАО

"Нижнекамскнефтехим" путем размещения дополнительных акций. от 20.04.2001.

Проспект эмиссии утвержден Советом директоров ОАО "Нижнекамскнефтехим"

19.06.2001. Таким образом количество привилегированных кумулятивных акций –

42 044 880 шт., привилегированных классических – 168 179 520 шт., всего –

218 983 750 шт.

Таблица 1.1.1 Сведения об акциях ОАО «Нижнекамскнефтехим»

|Условный |1 |2 |3 |4 |5 |6 |

|номер | | | | | | |

|выпуска | | | | | | |

|Номер гос. |11-1п-423|11-1п-423|1-02-0009|2-02-0009|1-03-0009|2-03-00096|

|регистрации | | |6-А |6-А |6-А |-А |

|Дата гос. |18.08.93 |18.08.93 |28.12.98 |28.12.98 |19.09.01 |19.09.01 |

|регистрации | | | | | | |

|Вид акций |АОИ |АПИ |АОИ |АПИ |АОИ |АПИ |

|Номинал, |10 |10 |1 |1 |1 |1 |

|руб. | | | | | | |

|Объявленное |6 445 024|875 935 |64 450 24|8 759 350|1 546 805|210 224 40|

|количество, | | |0 | | 760 |0 |

|шт. | | | | | | |

|Размещённое |6 445 024|875 935 |64 450 24|8 759 350|1 546 805|210 224 40|

|количество, | | |0 | | 760 |0 |

|шт. | | | | | | |

|Объявленный |64 450 24|8 759 350|64 450 24|8 759 350|1 546 805|210 224 40|

|объём, руб. |0 | |0 | | 760 |0 |

|Размещённый |64 450 24|8 759 350|64 450 24|8 759 350|1 546 805|210 224 40|

|объём, руб. |0 | |0 | | 760 |0 |

|Способ |Приобрете|Приобрете|Конвертац|Конвертац|Распредел|Распределе|

|размещения |ние акций|ние акций|ия при |ия при |ение |ние среди |

| |при |при |уменьшени|уменьшени|среди |акционеров|

| |приватиза|приватиза|и |и |акционеро| |

| |ции |ции |номинала |номинала |в | |

|Дата начала |20.09.93 |20.09.93 |06.01.99 |06.01.99 |01.10.01 |01.10.01 |

|размещения | | | | | | |

|Дата |31.12.94 |31.12.94 |06.01.99 |06.01.99 |01.10.01 |01.10.01 |

|окончания | | | | | | |

|размещения | | | | | | |

|Дата |19.09.97 |19.07.97 |19.04.99 |19.04.99 |06.11.01 |06.11.01 |

|регистрации | | | | | | |

|отчета об | | | | | | |

|итогах | | | | | | |

|выпуска | | | | | | |

|Состояние |Аннулиров|Аннулиров|Размещен |Размещен |Размещен |Размещен |

| |ан при |ан при | | | | |

| |конвертац|конвертац| | | | |

| |ии |ии | | | | |

|Регистрирующ|N/A |N/A |ФКЦБ |ФКЦБ |ФКЦБ |ФКЦБ |

|ий орган | | |России |России |России |России |

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг, если иное не предусмотрено

законодательством Российской Федерации, включает следующие этапы:

. принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

. регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;

. для документарной формы выпуска - изготовление сертификатов ценных

бумаг;

. размещение эмиссионных ценных бумаг;

. регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

При регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг процедура эмиссии

дополняется следующими этапами:

. подготовкой проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

. регистрацией проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

. раскрытием всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;

. раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах

выпуска.[3]

Таким образом, процесс эмиссионной деятельности складывается из

нескольких ключевых этапов, и первым из них можно считать подготовительный

этап, который связан с проведением обширного круга достаточно разнообразных

работ и мероприятий. Успех предстоящей эмиссии ценных бумаг во многом

зависит от того, как она подготовлена. Осуществление миссии должно

основываться на четком понимании целей и детальной проработке финансируемых

с помощью эмиссии проектов.

В процессе учреждения АО и подготовки учредительной эмиссии должен быть

прежде всего решен вопрос о целесообразности создания новой хозяйственной

структуры. Необходимо произвести расчеты и анализ, убедительно

доказывающие, что создание нового АО позволит более эффективно организовать

производственные и хозяйственные процессы и что вновь создаваемое АО будет

конкурентоспособно на рынке выпускаемой им продукции (производимых работ и

услуг).

При повторном выпуске ценных бумаг, средства от которого используются

для финансирования инвестиционной деятельности (новых производственных

программ), необходимо решить вопрос о выборе наиболее эффективных

источников и механизмов финансирования и кредитования инвестиционной и

производственно-хозяйственной деятельности; решить, что выгоднее

осуществить: эмиссию акций, выпуск облигаций, получить ссуду в банке или же

привлечь денежные средства под векселя АО.

Предприятия, планирующие проведение новых эмиссий, должны определить:

1. объем эмиссии;

2. условия размещения ценных бумаг;

3. эмиссионную цену размещаемых на рынке бумаг.

Подготовка к решению вопроса о выпуске ценных бумаг предполагает

проведение аналитической работы по следующим направлениям:

. анализ отрасли, в которой действует компания (или собирается действовать

вновь учреждаемая корпорация);

. изучение положения компании в отрасли (ее конкурентоспособность);

. анализ финансового состояния АО (изучение финансовой отчетности

компании).

В результате такой подготовки решается вопрос о том, предпринимать или

не предпринимать выпуск ценных бумаг.

В случае осуществления первого публичного размещения акций (облигаций)

или повторного их выпуска при условии, что данные ценные бумаги не

обращаются на вторичном рынке, т.е. отсутствует рыночная цена данного

финансового инструмента, необходимо произвести оценку стоимости.

Решение о выпуске ценных бумаг принимается органом управления эмитента,

который имеет на то полномочия согласно действующему законодательству и

уставу. Этим же решением должен быть утверждены и определены порядок

осуществления мероприятий, связанных с выпуском.

В процессе подготовительной работы должны быть составлены 2 очень важных

документа: бизнес-план и проспект эмиссии ценных.

1.1.1 Регистрация выпуска

Следующим этапом эмиссии ценных бумаг является регистрация выпуска.

Для регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан

представить в регистрирующий орган следующие документы:

. заявление на регистрацию;

. решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

. проспект эмиссии (если регистрация выпуска ценных бумаг сопровождается

регистрацией проспекта эмиссии);

. копии учредительных документов (при эмиссии акций для создания

акционерного общества);

. документы, подтверждающие разрешение уполномоченного органа

исполнительной власти на осуществление выпуска эмиссионных ценных бумаг

(в случаях, когда необходимость такого разрешения установлена

законодательством Российской Федерации).

Регистрирующий орган обязан зарегистрировать выпуск эмиссионных ценных

бумаг или принять мотивированное решение об отказе в регистрации не позднее

чем через 30 дней с даты получения документов, указанных в настоящей

статье.

Перечень регистрирующих органов на территории Российской Федерации

устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.[3]

Проспект эмиссии должен содержать:

. данные об эмитенте;

. данные о финансовом положении эмитента. Эти сведения не указываются в

проспекте эмиссии при создании акционерного общества, за исключением

случаев преобразования в него юридических лиц иной организационно -

правовой формы;

. сведения о предстоящем выпуске эмиссионных ценных бумаг.

Данные о финансовом положении эмитента включают:

. бухгалтерские балансы и отчеты о финансовых результатах деятельности

эмитента, включая отчет об использовании прибыли, по установленным формам

за последние три завершенных финансовых года либо за каждый завершенный

финансовый год с момента образования, если этот срок менее трех лет;

. бухгалтерский баланс эмитента (а для эмитентов, являющихся банками,

бухгалтерский баланс по счетам второго порядка) по состоянию на конец

последнего квартала перед принятием решения о выпуске эмиссионных ценных

бумаг;

. отчет о формировании и об использовании средств резервного фонда за

последние три года;

. размер просроченной задолженности эмитента кредиторам и по платежам в

соответствующий бюджет на дату принятия решения о выпуске эмиссионных

ценных бумаг;

. данные об уставном капитале эмитента (величина уставного капитала,

количество ценных бумаг и их номинальная стоимость, владельцы ценных

бумаг, доля которых в уставном капитале превышает установленные

антимонопольным законодательством Российской Федерации нормативы);

. отчет о предыдущих выпусках эмиссионных ценных бумаг эмитента, включающий

в себя виды выпущенных эмиссионных ценных бумаг, номер и дату

государственной регистрации, название регистрирующего органа, объем

выпуска, количество выпущенных эмиссионных ценных бумаг, условия выплаты

доходов, другие права владельцев.[3]

В случае открытой (публичной) эмиссии, требующей регистрации проспекта

эмиссии, эмитент обязан обеспечить доступ к информации, содержащейся в

проспекте эмиссии, и опубликовать уведомление о порядке раскрытия

информации в периодическом печатном издании с тиражом не менее 50 тысяч

экземпляров.

Эмитент, а также профессиональные участники рынка ценных бумаг,

осуществляющие размещение эмиссионных ценных бумаг, обязаны обеспечить

любым потенциальным владельцам возможность доступа к раскрываемой

информации до приобретения ценных бумаг.[3]

Не позднее 30 дней после завершения размещения эмиссионных ценных бумаг

эмитент обязан представить отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг

в регистрирующий орган.

Отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг должен содержать

следующую информацию:

1) даты начала и окончания размещения ценных бумаг;

2) фактическую цену размещения ценных бумаг (по видам ценных бумаг в

рамках данного выпуска);

3) количество размещенных ценных бумаг;

4) общий объем поступлений за размещенные ценные бумаги, в том числе:

а) объем денежных средств в рублях, внесенных в оплату размещенных

ценных бумаг;

б) объем иностранной валюты, внесенной в оплату размещенных ценных

бумаг, выраженной в валюте Российской Федерации по курсу Центрального банка

Российской Федерации на момент внесения;

в) объем материальных и нематериальных активов, внесенных в качестве

платы за размещенные ценные бумаги, выраженных в валюте Российской

Федерации.

Для акций в отчете об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг

дополнительно указывается список владельцев, владеющих пакетом эмиссионных

ценных бумаг, размер которого определяется Федеральной комиссией по рынку

ценных бумаг.

Регистрирующий орган рассматривает отчет об итогах выпуска эмиссионных

ценных бумаг в двухнедельный срок и при отсутствии связанных с выпуском

ценных бумаг нарушений регистрирует его. Регистрирующий орган отвечает за

полноту зарегистрированного им отчета.[3]

Для регистрации повторного выпуска ценных бумаг необходимы:

. заявление на проведение регистрации;

. решение о выпуске ценных бумаг;

. нотариально заверенные копии учредительных документов;

. проспект эмиссии (2 экз.);

. копия платежного поручения об оплате налога на операции с ценными

бумагами (0,8% суммы эмиссии).

Регистрирующий орган при отсутствии претензий к представленным

документам выдает эмитенту:

. экземпляр зарегистрированного заявления о регистрации;

. письмо, подтверждающее акт государственной регистрации ценных бумаг.

В письме должны быть указаны:

. объем зарегистрированного выпуска акций, их количество и характеристика

(обыкновенные, именные);

. дата и код государственной регистрации.

Код государственной регистрации строится следующим образом: NN - N -

NNN..., где первая позиция указывает на номер кода территории по

административно-территориальному делению Российской Федерации; вторая - на

вид ценных бумаг; где 1 означает - акции акционерных обществ;

2 - облигации (долговые ценные бумаги); третья позиция указывает на

номер регистрации по порядку для данного вида ценных бумаг.

Эмитент получает на руки один экземпляр проспекта эмиссии, скрепленного

печатью регистрирующего органа со штампом “ЗАРЕГИСТРИРОВАНО".[9]

Следующий этап заключается в том, что эмитент публикует проспекты в

количестве, достаточном для информирования всех потенциальных покупателей

ценных бумаг данного выпуска.

В случае публичного размещения ценных бумаг эмитент одновременно

публикует сообщение о выпуске в средствах массовой информации с

обязательным указанием:

. статуса, полного наименования и юридического адреса эмитента;

. вида выпускаемых бумаг и объема выпуска;

. круга потенциальных инвесторов;

. сроков начала распространения ценных бумаг;

. места или мест, где потенциальные инвесторы могут приобрести ценные

бумаги данного выпуска и ознакомиться с содержанием проспекта эмиссии.

Эмитент должен обеспечивать полную и равную информированность всех

потенциальных покупателей ценных бумаг данного выпуска.

1.1.2 Размещение ценных бумаг

Следующий этап - это реализация ценных бумаг, т.е. продажа первым

покупателям. Ее может проводить либо сам эмитент, либо привлеченный

профессиональный участник рынка ценных бумаг - андеррайтер. Обычно при

осуществлении этой операции несколько фирм или инвестиционных банков

образуют синдикат и делят между собой риск, и всю прибыль от торговли

акциями получают продавцы, а не корпорации, выпустившие ценные бумаги.

Вопрос оценки акций тесно связан с ее жизненным циклом, который

охватывает выпуск, первичное размещение и обращение акций.

Поэтому первая оценка акций по российскому законодательству в период ее

выпуска -номинальная. Номинал акции - это то, что указано на ее лицевой

стороне, поэтому иногда ее называют лицевой, или нарицательной, стоимостью.

Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть

одинаковой и обеспечивать всем держателям акций этого общества равный объем

прав.

По Федеральному закону РФ "Об акционерных обществах" уставный капитал

общества составляется из номинальной стоимости акций общества,

приобретенных акционерами, иначе говоря, равен сумме номиналов акций в

обращении.[2]

Такой порядок стоимостной оценки акций принят не во всех странах.

В некоторых странах, например в США, номинальная стоимость не

указывается, а в акции оговаривается, что капитал компании разбит на

столько-то частей-акций.

Предприятие, выпустившее акцию с указанием ее номинальной, т. е.

нарицательной, цены, еще не гарантирует ее реальную ценность. Такую

ценность определяет рынок. Однако номинальная стоимость выступает как

некоторый ориентир ценности акции особенно на неразвитом, малоликвидном

фондовом рынке. В этом случае номинальная стоимость длительное время

является базой для определения последующих стоимостных оценок акции.

Затем стоимостная оценка акций происходит при их первичном размещении,

когда необходимо установить эмиссионную цену. Это цена акции, по которой ее

приобретает первый держатель. По существующему законодательству эмиссионная

цена акции - едина для всех первых покупателей, она превышает номинальную

стоимость или равна ей. Оплата акций общества при его учреждении

производится его учредителями по их номинальной стоимости.[2] При всех

последующих выпусках реализация акций осуществляется по рыночной цене. Это

обусловливается тем, что собственный капитал акционерного общества выше

уставного, так как в процессе существования акционерного общества

происходит увеличение стоимости его активов из-за инфляционных процессов,

присоединения нераспределенной прибыли (реинвестирования прибыли) и т. д.

Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью называется

эмиссионной выручкой, или эмиссионным доходом. Он не может быть использован

на цели потребления и должен быть присоединен к собственному капиталу

акционерного общества.

Во-вторых, в случае размещения дополнительных акций при участии

посредника по цене, которая не может быть ниже их рыночной стоимости более

чем на размер вознаграждения посредника, установленный в процентном

отношении к цене размещения таких акций. Таким образом, эмиссионная цена

равна рыночной цене минус вознаграждение посредника.

Эмиссионная цена может быть ниже рыночной. Это возможно, во-первых, в

том случае, если акционер использует имеющееся у него преимущественное

право приобретения акций со скидкой в 10% от рыночной цены. Таким образом,

эмиссионная цена составляет 90% рыночной. Во-вторых, в случае размещения

дополнительных акций при участии посредника по цене, которая не может быть

ниже их рыночной стоимости более чем на размер вознаграждения посредника,

установленный в процентном отношении к цене размещения таких акций. Таким

образом, эмиссионная цена равна рыночной цене минус вознаграждение

посредника.

Следовательно, уже на стадии эмиссии акций, определяя перспективы

продажи новых обыкновенных акций и время их выпуска, возникает потребность

в рыночной оценке. Потребность в оценке акции особенно необходима при:

. поглощении и слиянии общества;

. покупке голосующего пакета акций;

. выдаче кредита под обеспечение акций;

. преобразовании открытого акционерного общества в закрытое;

. определении целесообразности покупки ранее реализованных собственных

акций;

. разделении и выделении общества;

ликвидации общества.

Цена, существующая на акцию, определена спросом и предложением. При

этом номинальная стоимость акций очень незначительно связана с их рыночной

стоимостью - по номинальной цене продаются, как правило, акции создающихся

фирм, а биржевые курсы акций преуспевающих фирм иногда в десятки раз

превышают их номинальную стоимость. Подробнее стоимостная оценка акций

будет рассмотрена ниже.

Физические и юридические лица, способные оказывать влияние на

деятельность акционерного общества, осуществляющие предпринимательскую

деятельность называются аффилированные лица.[5]

Аффилированными лицами акционерного общества являются:

. члены его Совета директоров (наблюдательного совета) или иного

коллегиального органа управления, члены его коллегиального

исполнительного органа, а также лицо, осуществляющее полномочия его

единоличного исполнительного органа; лица, принадлежащие к той группе

лиц, к которой принадлежит данное юридическое лицо; лица, которые имеют

право распоряжаться более чем 20 процентами общего количества голосов,

приходящихся на акции (вклады, доли), составляющие уставный (складочный)

капитал данного юридического лица;

. юридическое лицо, в котором данное юридическое лицо имеет право

распоряжаться более чем 20 процентами общего количества голосов,

приходящихся на акции (вклады, доли), составляющие уставный (складочный)

капитал данного юридического лица;

. если юридическое лицо является участником финансово - промышленной

группы, к его аффилированным лицам также относятся члены Советов

директоров (наблюдательных советов) или иных коллегиальных органов

управления, коллегиальных исполнительных органов участников финансово -

промышленной группы, а также лица, осуществляющие полномочия единоличных

исполнительных органов участников финансово - промышленной группы; [5]

Аффилированными лицами ОАО "Нижнекамскнефтехим" являются:

Яруллин Рафинат Саматович, Акчурин Марат Мустафиевич, Васильев Валерий

Павлович, Дьяконов Сергей Германович, Метшин Ильсур Раисович, Туктаров

Фарид Хайдарович, Бусыгин Владимир Михайлович, Гильманов Хамит Хамисович,

Мустафин Харис Вагизович.

Коммандитное товарищество "Нижнекамскнефтехим и компания"; Открытое

акционерное общество "Татаро-американские инвестиции и финансы"; Общество с

ограниченной ответственностью "Нефтехимагропром"; Общество с ограниченной

ответственностью "Полимер-НКНХ"; Общество с ограниченной ответственностью

"Управление общественного питания "Нефтехим"; Общество с ограниченной

ответственностью Производственно-торговая фирма "Элион" и другие.

При выпуске эмиссионных ценных бумаг в документарной форме их владельцам

может выдаваться один сертификат на все приобретаемые ими ценные бумаги,

содержащий указания на их общее количество, категорию и номинальную

Страницы: 1, 2, 3, 4